今天在 3.83 价位, 把手上的 QL 全部卖出.
衡量 QL 接下来的 UPSIDE VS DOWNSIDE, 觉得还是先入袋为安. 虽然回酬只有大约 40%, 也可以安慰了.
暂时离开 QL, 等待下次入场的机会.
刚从台湾回来, 又忙于女儿上一年纪的事物.
这段时间内, 虽然没有在这里更新, 但是我的组合却出现 180 度的大转变.
原本的主力股, 在我积极持续购入 CSCSTEEL, SUCCESS TRANSFORMER 和最新的 KPJ 后, 再加上 HAI-O 猛飞, 竟然形成 "六分天下" 的局面.
且看看这六股势力, 谁会让我笑到最后. (还是, 哭成泪人)
Wednesday, December 30, 2009
Tuesday, November 24, 2009
QL EGM
MD 在面对其中一个股东的问题时，有粗略的提起公司 3 大业务的前景。
1。海产 --- 现在的产能 “供不应求”。最大原因是欧美洲国家的订单大幅增长超过 30%。这是我意料之外的。因为要把鱼圆鱼饼卖到这么远的地方，如何保持不坏是很关键的。MD 很坦白的解释，供本地的，是 chiled. 供欧美的，必需 frozen. 这就解除我的疑惑了。海产的收获，是唯一不在 QL 所能控制，是看天的。但是，我赞同他说的，季候风，可以影响海产。但，QL 东西马都有渔船，就减轻忧虑。而且，这对 QL 也不是什么大难题了，毕竟在这行 QL 已是老鸟，对潮起潮落，已经习以为常。印尼的投资，将继续。大约 12 月的时间就可以开始投入生产。
2。畜业 --- 他说很多人担心鸡蛋价格波动对 QL 影响，甚至在 KLSE 上市的同行，有时也面临亏损。但，QL 却与他们不一样。QL 始终能保持盈利，是因为 QL 的 farming 业务，比起同行，成本节省大约 2仙 / 每粒鸡蛋。接触了这行，QL 已经了解，鸡蛋价格大约是每 6 个月一个周期。指的是价格的变动。比如，10 月份，价格从高空下跌 6 仙，很快的，11月就回弹 5 仙。因为成本占优势，所以 QL 能够挨过风浪。这行的成长，QL 还是很看好。因为，QL 目前的产能只是 10% 的市场份额。
3。MPO --- 在东马的种植计划，已经第 3 年头了，大约种了 14 依格。总面积是 40 依格。Milling plant 也开始动工，大约 18 个月后就可以投入操作。MD 强调一点，就是 QL 在致力改善整体的净利，和提高产品的价值链。从它的季报，可以很明显的看到这个改变开始贡献 bottom line 了。
至于下半年的展望，看得出 MD 是信心满满的。如果单单把 Q1 & Q2 的净利年化，今年的净利将比去年增长 18%。
况且，QL 非常看好下半年的表现，主要原因是 QL 去年业绩标青主要是 Q1 & Q2 因为各类原产品价格飚涨。相比之下，今年的 Q1 & Q2 价格虽然不比去年强，但净利还是保持微副成长。同样的原因，比如去年的 CPO 平均价高企 RM3000 左右。今年大约 Rm2000, 所以整体营业就明显下降。
但，在这种艰难的大前提下，QL 却能扭转乾坤，把净利推高，如果还有微言，那就太过鸡蛋里挑骨头了，不是吗？ 既然最难熬的前两个季度都顺利度过了，那展望下半年的业绩，当然就信心满满了。更何况，最大业务贡献者，渔业，产能供不应求。
本来我想问：
1。如何提高价值链
2。如何控制债务
3。oil palm pellet 的进展
但，看到每个股东对 Dr. Cheah 的回答，诚恳，详细的解答，的佩服和开心又满意的笑容，我想有问没问都一样了。因为，他体现的是一个优秀领导者的风范。既是如此，我又何必担心呢？
1。海产 --- 现在的产能 “供不应求”。最大原因是欧美洲国家的订单大幅增长超过 30%。这是我意料之外的。因为要把鱼圆鱼饼卖到这么远的地方，如何保持不坏是很关键的。MD 很坦白的解释，供本地的，是 chiled. 供欧美的，必需 frozen. 这就解除我的疑惑了。海产的收获，是唯一不在 QL 所能控制，是看天的。但是，我赞同他说的，季候风，可以影响海产。但，QL 东西马都有渔船，就减轻忧虑。而且，这对 QL 也不是什么大难题了，毕竟在这行 QL 已是老鸟，对潮起潮落，已经习以为常。印尼的投资，将继续。大约 12 月的时间就可以开始投入生产。
2。畜业 --- 他说很多人担心鸡蛋价格波动对 QL 影响，甚至在 KLSE 上市的同行，有时也面临亏损。但，QL 却与他们不一样。QL 始终能保持盈利，是因为 QL 的 farming 业务，比起同行，成本节省大约 2仙 / 每粒鸡蛋。接触了这行，QL 已经了解，鸡蛋价格大约是每 6 个月一个周期。指的是价格的变动。比如，10 月份，价格从高空下跌 6 仙，很快的，11月就回弹 5 仙。因为成本占优势，所以 QL 能够挨过风浪。这行的成长，QL 还是很看好。因为，QL 目前的产能只是 10% 的市场份额。
3。MPO --- 在东马的种植计划，已经第 3 年头了，大约种了 14 依格。总面积是 40 依格。Milling plant 也开始动工，大约 18 个月后就可以投入操作。MD 强调一点，就是 QL 在致力改善整体的净利，和提高产品的价值链。从它的季报，可以很明显的看到这个改变开始贡献 bottom line 了。
至于下半年的展望，看得出 MD 是信心满满的。如果单单把 Q1 & Q2 的净利年化，今年的净利将比去年增长 18%。
况且，QL 非常看好下半年的表现，主要原因是 QL 去年业绩标青主要是 Q1 & Q2 因为各类原产品价格飚涨。相比之下，今年的 Q1 & Q2 价格虽然不比去年强，但净利还是保持微副成长。同样的原因，比如去年的 CPO 平均价高企 RM3000 左右。今年大约 Rm2000, 所以整体营业就明显下降。
但，在这种艰难的大前提下，QL 却能扭转乾坤，把净利推高，如果还有微言，那就太过鸡蛋里挑骨头了，不是吗？ 既然最难熬的前两个季度都顺利度过了，那展望下半年的业绩，当然就信心满满了。更何况，最大业务贡献者，渔业，产能供不应求。
本来我想问：
1。如何提高价值链
2。如何控制债务
3。oil palm pellet 的进展
但，看到每个股东对 Dr. Cheah 的回答，诚恳，详细的解答，的佩服和开心又满意的笑容，我想有问没问都一样了。因为，他体现的是一个优秀领导者的风范。既是如此，我又何必担心呢？
Saturday, November 14, 2009
Monday, November 9, 2009
PIE - 令我失望的业绩
PIE 刚公布了 Q3 的业绩。虽然营业额比前期上扬，可是净利却下滑。
从 Q3 的营业额看来，PIE 应该还没有得到 Solar Cable 的市场。
虽然公司稳健，可是以目前的价格，PE 还是偏高了。
原本期待它会带来的惊喜落空了。
还是暂时先套点蝇头小利，落袋为安，再伺机进攻。
从 Q3 的营业额看来，PIE 应该还没有得到 Solar Cable 的市场。
虽然公司稳健，可是以目前的价格，PE 还是偏高了。
原本期待它会带来的惊喜落空了。
还是暂时先套点蝇头小利，落袋为安，再伺机进攻。
Thursday, November 5, 2009
在论坛的分享 - AJIYA
Ajiya 的老板，是个白手起家的企业家。家乡是 Segamat. 可能因为家乡情结，虽然他已经移居 Kajang 多年，但还是将 HQ 定在 Segamat.
在 Ajiya 工作的有很多很有经验的老将，也已经跟随 Ajiya 多年。可能因为如此，又加上 Ajiya 本身不算是大企业，所以多数的老将都被敕封为 Director.
所以，在Ajiya, 是有很多 Director 的哦。每个 Director 都有公司车，Honda Accord 至 Volvo 不等。
我很欣赏 Ajiya 的老板，不是因为我和他同姓又同籍贯，而是他平易近人，言行一致，凡事都亲力亲为。
做它的生意，不用追账的。
他曾下令给 account, “Supplier 的账，要准时还。我不想接到任何 Supplier 问我几时可以收到 cheque 的电话。”
在大马，很少有任何一家可以和他竞争。
这个老板在 cost control 和 cash flow 管理方面顶瓜瓜的。
从 roofing 起家，到 metal work, 和 safety glass.
最近开始进军泰国，柬埔寨和越南。
它的 roofing 和 metal work 方面，我不很熟悉。不过，在它的 balance sheet 里头的大部分 cash, 是从这两个部门来的。
Safety glass 的投资比较大。最近刚还清母公司的借贷。不过，这们生意现在也变成了 Ajiya 的支柱。
一点小遗憾就是老板本身很低调，股票流通量不高。所以，虽然是沧海遗珠，却也难飞上枝头当凤凰。
内部高层提起，他们的生意伙伴，PMetal 也值得留意。不过，我还没研究。
他的 SAFETY GLASS 不是才刚开始，而是已经很久了。
SAFETY GLASS, METAL WORK, ROOFING, 看似无关,却环环相扣. 这个模式, 有点像 QL. 其实是一条龙的服务.
在大马，有 INNOGLASS， KIEN SAFETY GLASS，TOPLINE 等等。这些是比较接近的对手。可是没有一家可以和 AJIYA 相提并论。最好笑的是本地出名的鸡蛋佬，被 EX-MSG （做汽车大镜的，MALAYSIA SHEET GLASS）的人影响， 也要插上一脚。
以 SAFETY GLASS 的规模而论，AJIYA 有 3 条生产线，而且他的生产房是一流的。其它的，最多也只有一条线而已。这个区域应该没有一家像他拥有 CONTROL ROOM 的 LAMINATING LINE。
SAFETY GLASS 的生意是和 ROOFING，METAL WORK 有关连的。都是建筑材料。你留意，现在的 COMMERCIAL BUILDING，甚至比较高挡的 CONDO，都开始选用 SAFETY GLASS。因为省位又美观。你想看，一片玻璃比起一副水泥墙，要省下多少寸。
在 ASEAN， 比较有 MARKET 的是新加坡和泰国。大马，简直就是输个十万八千里。
人家泰国都已经有条例，凡 2 层楼以上的高楼，都必须用 LAMINATED GLASS （SAFETY GLASS）。我们的最多只用 TEMPERED GLASS。只有比较有钱的机构会选用 LAMI GLASS。
新加坡最有规模的 SINGAPORE SAFETY GLASS 也不是 AJIYA 的对手。如果 ASEAN，AJIYA 最难打的市场应该是泰国。因为泰国的 PMK 是很不错的。
AJIYA 连 AUSTRALIA，US 都有 PROJECT 哦。不过，不是时常有。
在 Ajiya 工作的有很多很有经验的老将，也已经跟随 Ajiya 多年。可能因为如此，又加上 Ajiya 本身不算是大企业，所以多数的老将都被敕封为 Director.
所以，在Ajiya, 是有很多 Director 的哦。每个 Director 都有公司车，Honda Accord 至 Volvo 不等。
我很欣赏 Ajiya 的老板，不是因为我和他同姓又同籍贯，而是他平易近人，言行一致，凡事都亲力亲为。
做它的生意，不用追账的。
他曾下令给 account, “Supplier 的账，要准时还。我不想接到任何 Supplier 问我几时可以收到 cheque 的电话。”
在大马，很少有任何一家可以和他竞争。
这个老板在 cost control 和 cash flow 管理方面顶瓜瓜的。
从 roofing 起家，到 metal work, 和 safety glass.
最近开始进军泰国，柬埔寨和越南。
它的 roofing 和 metal work 方面，我不很熟悉。不过，在它的 balance sheet 里头的大部分 cash, 是从这两个部门来的。
Safety glass 的投资比较大。最近刚还清母公司的借贷。不过，这们生意现在也变成了 Ajiya 的支柱。
一点小遗憾就是老板本身很低调，股票流通量不高。所以，虽然是沧海遗珠，却也难飞上枝头当凤凰。
内部高层提起，他们的生意伙伴，PMetal 也值得留意。不过，我还没研究。
他的 SAFETY GLASS 不是才刚开始，而是已经很久了。
SAFETY GLASS, METAL WORK, ROOFING, 看似无关,却环环相扣. 这个模式, 有点像 QL. 其实是一条龙的服务.
在大马，有 INNOGLASS， KIEN SAFETY GLASS，TOPLINE 等等。这些是比较接近的对手。可是没有一家可以和 AJIYA 相提并论。最好笑的是本地出名的鸡蛋佬，被 EX-MSG （做汽车大镜的，MALAYSIA SHEET GLASS）的人影响， 也要插上一脚。
以 SAFETY GLASS 的规模而论，AJIYA 有 3 条生产线，而且他的生产房是一流的。其它的，最多也只有一条线而已。这个区域应该没有一家像他拥有 CONTROL ROOM 的 LAMINATING LINE。
SAFETY GLASS 的生意是和 ROOFING，METAL WORK 有关连的。都是建筑材料。你留意，现在的 COMMERCIAL BUILDING，甚至比较高挡的 CONDO，都开始选用 SAFETY GLASS。因为省位又美观。你想看，一片玻璃比起一副水泥墙，要省下多少寸。
在 ASEAN， 比较有 MARKET 的是新加坡和泰国。大马，简直就是输个十万八千里。
人家泰国都已经有条例，凡 2 层楼以上的高楼，都必须用 LAMINATED GLASS （SAFETY GLASS）。我们的最多只用 TEMPERED GLASS。只有比较有钱的机构会选用 LAMI GLASS。
新加坡最有规模的 SINGAPORE SAFETY GLASS 也不是 AJIYA 的对手。如果 ASEAN，AJIYA 最难打的市场应该是泰国。因为泰国的 PMK 是很不错的。
AJIYA 连 AUSTRALIA，US 都有 PROJECT 哦。不过，不是时常有。
Saturday, October 31, 2009
准备面对糖起价咯
政治压力下, 一代糖王终于也黯然.不过, 对于 PPB 的股东们, 相信是福不是祸.
脱手的所得, 相信大部分会以特别股息来回馈股东们多年的支持.
当然, 相信也不会就此令 PPB 变成空壳公司, 仅靠 WILMAR 的贡献.
糖王如何运用卖股所得, 另外寻找合适投资才是关键.
我担心的是, 这关乎民生的 "糖", 从此令大马人民付出长远的代价!
原因很简单, 我对官联公司完全没有任何信心.
届时, 官字两把口, 糖要起价, 何时何地, 都有它富丽堂皇的借口.
就像, 汽油补贴要罢免, 也是一步一步来. 让人们 "慢慢的" 习惯, 然后接受.
却不提, 为了那 20 多年扶不起的阿斗, 大马子民, 错失了各大车厂来我国设厂的庞大商机和就业机会, 更让我们平百无辜的多付一倍以上的汽车价格.
是否有想过, 150K 的车, 大约75K 是进政府口袋.
泰国虽然油价比我们高, 可是事实上我们确是变相的 "预先" 付给政府 "75K" 的汽油补贴.
Thursday, October 29, 2009
ICAP 来真的了
经过 2 年的要求，ICAP 终于应小股东的请求，提出把基金投资外国股市。我绝对相信 陈鼎武的能力。
相信这消息一出，ICAP 的股价应该不会在低于 NAV 交易了。
想上车的，要快了。。。。
苏洲过后没艇搭。。。
HAIO 股东大会的收获
股东大会一过, HAIO 又连创新高了.股价伴随着业绩大幅度的增长而飙升.
7.60 的价钱, 贵吗?
呵呵, 那要看你怎么评估它了.
如果以它最新的季报盈利来年化它今年的 PE, 也不过才 10 倍.
那未来的成长呢?
印尼的 MLM 市场, HAIO ENERGY 的创新... 这些都是无可限量的, 当然, 前提是, 这些计划都能实现预期的回报.
28 日的股东大会, 看到很多阿公阿嬷级的, 才知道原来 HAIO 这么受老一辈的喜爱.
坦白讲, 我虽不甚了解陈老的为人, 因为我对他肯在商联风波捍卫小股东的利益而赞赏, 却也同时因为我姐夫对他不甚好印象而犹疑, 但是, 他在大会上完全没有老板架子, 很诚恳的回答股东们的发问的态度, 我是非常赞许和认同的.
Tuesday, October 27, 2009
QL 的烂账真相
QL 的渔船, 我相信, 不是全部属于自己的.
捕鱼业, 尤其是在半港 (HUTAN MELINTANG) QL 的基地, 99% 是华人. 虽然大马有 LKIM, 可是, 华人和姓马的, 始终还是无法像 US 这样接受 OBAMA.
一般上, 是公司 (老板) 出一部分的钱, 渔民出另一部分的钱, 然后买渔船.那么, 这艄船, 名誉上是鱼夫的, 但鱼夫所捕获的鱼, 就一定要卖给老板, 也就是 QL. 普通一艄如 QL 用来捕制造鱼浆的船, 中型的大约 35K - 60K. 大型的大约 200K -500K 不等.
捕鱼业其实很辛苦. 如果出海一趟, 收获少, 不止亏员工的钱, 还要亏油钱. 一趟出海的油钱, 一天的一来一回, 少者几百, 多者几千. 所以, 油价起, 对渔夫的生计是很大的. 所以, 现在多数的老板, 都是看鱼获来算 PROFIT SHARING, 很少给固定的薪酬. 鱼获会随海潮有多有少. 鱼获少的时候, 鱼夫想要赚多点钱, 就会去 "拼".
两种 "拼" 法:
1. QL 使用的渔船, 都不可以在沿海地带捕鱼. 必须要在特定的海域. 但, 在特定的海潮时, 这个特定的海域 (属于深海), 鱼量会减少. 所以, 鱼夫避免亏本, 只好在非法的沿海鱼床一带捕鱼. 如果不幸被海关抓到, 第一次是 WARNING, 第二次就是把整艄船充公. 当然, 你还是可以把船弄出来, 但是, 咖啡钱就够力咯.
2. 去靠近印尼海域 "拼". 有些鱼夫会拼过界, 有些则是在边界线. 但是, 这靠近印尼海域时常都有很多印尼巡警. 海域是很难辨认边界线的. 所以, 只要不幸被抓, 他们都说你捕过界. 好运的, 就充公你的鱼获. 不幸的, 就是连人带船拉回印尼, 等家属拿钱来赎. 如果是富有的鱼夫, 多数都 100% 拥有自己的渔船. 不要被 QL 绑死. 毕竟, 自己在外边卖所捕的鱼获, 价格比较高, 也不会被 QL 定价买进. 没钱的鱼夫, 肯定是跟鱼行老板 (QL) 合作. 鱼夫想去哪里捕, QL 想关, 也关不料. 如果不幸被捉去印尼, 到最后, 谁出钱去赎回? 当然是 QL 咯. 毕竟, 人情是一点. 不付钱, 难道就不要拿回鱼船吗?
以上两个例子, QL 都要出面. 不然, 鱼船没了, 鱼夫也没钱还给 QL.
告他吗? 也没用. 他拿什么还? 所以, 只好付钱, 然后那个鱼夫自然就是要继续捕鱼, 再慢慢从鱼获的收入, 慢慢扣回给 QL.
直到那个鱼夫不想捕鱼了, 那么就会把渔船照市价卖掉. 得到的钱, 幸运的, 扣除了欠债, 还有多, 鱼夫就有钱分. 如果还缺少, 通常都是收不回了.
鱼行老板通常也不会太过斤斤计较, 因为:
1. 多数都是认识的同乡人
2. 多数都知道他们的家庭背景, 能还的都会还, 不能的, 避也没用.
3. 顾及那鱼夫多年捕鱼的收获都要卖给自己, 从中肯定已经赚了一笔.
所以, 渔船越多, 这笔帐也会越多.
捕鱼业, 尤其是在半港 (HUTAN MELINTANG) QL 的基地, 99% 是华人. 虽然大马有 LKIM, 可是, 华人和姓马的, 始终还是无法像 US 这样接受 OBAMA.
一般上, 是公司 (老板) 出一部分的钱, 渔民出另一部分的钱, 然后买渔船.那么, 这艄船, 名誉上是鱼夫的, 但鱼夫所捕获的鱼, 就一定要卖给老板, 也就是 QL. 普通一艄如 QL 用来捕制造鱼浆的船, 中型的大约 35K - 60K. 大型的大约 200K -500K 不等.
捕鱼业其实很辛苦. 如果出海一趟, 收获少, 不止亏员工的钱, 还要亏油钱. 一趟出海的油钱, 一天的一来一回, 少者几百, 多者几千. 所以, 油价起, 对渔夫的生计是很大的. 所以, 现在多数的老板, 都是看鱼获来算 PROFIT SHARING, 很少给固定的薪酬. 鱼获会随海潮有多有少. 鱼获少的时候, 鱼夫想要赚多点钱, 就会去 "拼".
两种 "拼" 法:
1. QL 使用的渔船, 都不可以在沿海地带捕鱼. 必须要在特定的海域. 但, 在特定的海潮时, 这个特定的海域 (属于深海), 鱼量会减少. 所以, 鱼夫避免亏本, 只好在非法的沿海鱼床一带捕鱼. 如果不幸被海关抓到, 第一次是 WARNING, 第二次就是把整艄船充公. 当然, 你还是可以把船弄出来, 但是, 咖啡钱就够力咯.
2. 去靠近印尼海域 "拼". 有些鱼夫会拼过界, 有些则是在边界线. 但是, 这靠近印尼海域时常都有很多印尼巡警. 海域是很难辨认边界线的. 所以, 只要不幸被抓, 他们都说你捕过界. 好运的, 就充公你的鱼获. 不幸的, 就是连人带船拉回印尼, 等家属拿钱来赎. 如果是富有的鱼夫, 多数都 100% 拥有自己的渔船. 不要被 QL 绑死. 毕竟, 自己在外边卖所捕的鱼获, 价格比较高, 也不会被 QL 定价买进. 没钱的鱼夫, 肯定是跟鱼行老板 (QL) 合作. 鱼夫想去哪里捕, QL 想关, 也关不料. 如果不幸被捉去印尼, 到最后, 谁出钱去赎回? 当然是 QL 咯. 毕竟, 人情是一点. 不付钱, 难道就不要拿回鱼船吗?
以上两个例子, QL 都要出面. 不然, 鱼船没了, 鱼夫也没钱还给 QL.
告他吗? 也没用. 他拿什么还? 所以, 只好付钱, 然后那个鱼夫自然就是要继续捕鱼, 再慢慢从鱼获的收入, 慢慢扣回给 QL.
直到那个鱼夫不想捕鱼了, 那么就会把渔船照市价卖掉. 得到的钱, 幸运的, 扣除了欠债, 还有多, 鱼夫就有钱分. 如果还缺少, 通常都是收不回了.
鱼行老板通常也不会太过斤斤计较, 因为:
1. 多数都是认识的同乡人
2. 多数都知道他们的家庭背景, 能还的都会还, 不能的, 避也没用.
3. 顾及那鱼夫多年捕鱼的收获都要卖给自己, 从中肯定已经赚了一笔.
所以, 渔船越多, 这笔帐也会越多.
Saturday, October 24, 2009
变形金刚值多少?
其实,我对这家公司并没有很深入的了解. 只不过, 看到它健康的资产负债表, 成长而稳健的业绩感兴趣.它的系列产品也不难理解. 有兴趣的朋友就到它的网站看看就能了解了.
上图是公司 5 年来的业绩简报.
从以上的表, 可以看出公司的盈利每年都在稳健的高成长. (>20%)
这是其一.
第二, 公司除了本地业务, 也积极开拓外国市场. 业绩也表现出色. 这除了可以减少本地需求的依赖, 也有更大的市场成长空间.
一场经济风暴, 打倒很多公司. 也把很多公司的业绩重创.
这只金刚, 却表现突出. 虽然前两个季度的业绩有点倒退, 但还是维持强稳的盈利.
Q2 的业绩随着经济的复苏, 它也突破了历来的高盈利. 进而把公司上半年的业绩再推向成长. 难能可贵的在艰苦的营业环境下, 依然成长 11%. 随着下半年经济趋向复苏, 相信公司要交上成长的业绩并不难, 至少也能保持稳健的盈利.
再看看公司整体的资产负债表:
1. 近乎零负债
2. 现金强稳
3. 库存减少 - 代表需求提高
4. 净利润率保持良好
从以上几个方面看来, 公司的营业额在面对经济循环, 还是能保有一定的竞争力. 就如其董事在 2008 年报里的文告 :
"our products are very resilient to economy downturn".
另外, 加分点:
1. 公司已经建议把其下的 SEB 上市. 由此来看, 老板至少有一股雄心壮志. (详情再以下分解)
2. 载至 Q2-09 的业绩, STC 的保留盈余已经足够发送 1-1 红股. 如果这个名字非常 china-man 的 cina apek 当真有那股雄心壮志, 我觉得发送红股的可能非常高. 虽然红股对股东并没有实际的利益, 但却会引起市场对公司的有利评估, 进而提高估值.
隐忧: 应收账款!
从 BALANCE SHEET 看, 这应收账款竟然高达 66,517. 比一个季度的总营业额还要高. 也就是说, 公司的账期超过 3 个月!
于是, 我打了电话去 STC 确认.
接电话的 MR WANG/WONG, 很坦白说, "是的. 公司给予的账期介于 90-150 天不等. 原因是和公司来往的多数是 DEALER. 而, 这些 DEALER 多数都和公司来往了很多年. Q2 的 AR 比较高是因为 SEB 的关系. 不过, 由于和客户长远的伙伴关系, 到目前为止, 公司在这方面并没有面对很大的问题. 而且公司也已经为这 AR 报备. 所以, 这 AR 是可控制的."
以一间成长 >20% 的公司, 资产负债表稳健, 股价却是出奇的底.RM1.30, 这相等于 2009 年度化的 PE 大约为 6 倍! 这简直是难以置信的被低估!
而且, 公司的盈利是非常可预见的. 事实证明, 即使是经济风暴其间, 公司还是保持非常稳健的盈利. 那么, 要这样的公司亏钱, 似乎不太可能.
公司赚钱的本领也很强, ROE > 20%!
虽然公司的派息率不高, 但也无可厚非. 保留的盈利都很好的运用在公司的成长.
更令人兴奋的莫过于 STC 即将把其下的 SEB 上市.
SEB 和 AFFCOM 另外还结成 JV, 专著在成长蓬勃的 O&G.
从 SEB 的 PROFORMA INCOME STATEMENT 来看, 这也是一间拥有很好成长的公司.
我用 STC 在网站公布的资料, 粗略计算如下:
如果, STC 把 SEB 的 IPO 定价在 PE 6, 那么 SEB 将贡献每股 45 仙于 STC.上市后, STC 依然持有 65% 的 SEB, 盈利短期会被稀化, 但却可以从 SEB 上市得到一笔不错的收入.
另外, STC 也保留 10% SEB 股权于现有的 STC 股东认购.
我觉得, 这批 10% 给股东的价格, 应该会比 IPO 发售价来得底, 毕竟要照顾一下现有的 STC 股东嘛.
如果经济复苏前景乐观, SEB 上市计划应该是在明年 Q1.
那么, 那段时间上市时间如果理想, 以 SEB 稳健的盈利表现, 要迎来投资者的青睐, 应该不难预测上市会带来溢价.
所以, RM1.30 的 STC 当然值得买进.
毕竟, 上扬的机会大于下跌的空间.
Wednesday, October 21, 2009
又是 2 分钱烧掉我整座森林
1.06-1.08 要开始累计时, 因为 2 分钱的分别, 我一直排在 1.06 等人丢货给我.哪里知道这两个星期开始被人扫货, 今天更是狂飙至 1.38.
2 个星期, 才2个星期而已, 不见了一座森林.... 哎....
2 分钱, 什么时候我才会真正的醒悟?
狂扫 “变形金刚”
Tuesday, October 20, 2009
出珠琏， 进中钢
ZHULIAN 在众多小投资者热烈期待，希望会像 HAIO 一样展翅，却带来了平平稳稳的业绩。对于喜欢股息的朋友, 当然, 还是一样得到公司慷慨的派发 3 仙股息.
以 ZHULIAN 这样平稳的业绩, 如果没有什么大突破, 那么全年的 EPS 大约就是 23 仙左右.
直销业的龙头老大, 就是家喻户晓的 AMWAY. 其 DY 也是介于 6-8%, PE 大约是 12 倍.
我觉得 ZHULIAN 这次的涨潮, 不多不少是托 HAIO 的福. 也因此投资者同样期盼 ZHULIAN 会有像 HAIO 般的成长.可是, 却事与愿违. 业绩公布后, ZHULIAN 的股价也开始面对卖压, 从高峰调整了下来.
以目前的股价, RM1.73, PE 大约是 7.5 倍. DY 大约就是 6-8%.
虽然这是属于较低的 PE, 加上公司样样都好,理应拥有更高的价格.
可是, 大多数投资者和投资机构, 相信都会倾向 AMWAY 多过 ZHULIAN.
原因无它, 同样的 DY, 即使 AMWAY 估价较高, 但其知名度, 市场渗透率都比 ZHULIAN 来得强. 所以, 要期待 ZHULIAN 达到如 AMWAY 般的 PE, 目前来讲, 并不容易.除非它能像 HAIO 般交出令人鼓舞的业绩.
所以, 是时候把 ZHULIAN 清仓了.
短短几个月带来开一番的成绩, 也非常满意了.
以 ZHULIAN 这样平稳的业绩, 如果没有什么大突破, 那么全年的 EPS 大约就是 23 仙左右.
直销业的龙头老大, 就是家喻户晓的 AMWAY. 其 DY 也是介于 6-8%, PE 大约是 12 倍.
我觉得 ZHULIAN 这次的涨潮, 不多不少是托 HAIO 的福. 也因此投资者同样期盼 ZHULIAN 会有像 HAIO 般的成长.可是, 却事与愿违. 业绩公布后, ZHULIAN 的股价也开始面对卖压, 从高峰调整了下来.
以目前的股价, RM1.73, PE 大约是 7.5 倍. DY 大约就是 6-8%.
虽然这是属于较低的 PE, 加上公司样样都好,理应拥有更高的价格.
可是, 大多数投资者和投资机构, 相信都会倾向 AMWAY 多过 ZHULIAN.
原因无它, 同样的 DY, 即使 AMWAY 估价较高, 但其知名度, 市场渗透率都比 ZHULIAN 来得强. 所以, 要期待 ZHULIAN 达到如 AMWAY 般的 PE, 目前来讲, 并不容易.除非它能像 HAIO 般交出令人鼓舞的业绩.
所以, 是时候把 ZHULIAN 清仓了.
短短几个月带来开一番的成绩, 也非常满意了.
Monday, October 19, 2009
活用投资术语
如果我没记错，冷眼曾经分享过一篇 “刻舟求剑” 的文章。
故事的详情，我也不谈了。想了解，就去 google 看看吧。
身为我的朋友，不知是有幸还是不幸。只要他们肯向我提问，我一定知无不言，言无不尽。反而，还时常督促他们尽快学会股票投资。这是刚开始时，我的一些习惯。
到后来，慢慢觉得，投资这回事，都因人而异。适合我的，未必适合其他人。我能承受的风险，未必别人就能承受。
最令我失望的是，一些朋友，一开始问了，过后不到几天，慢慢地放弃了。直接就问我，干脆你告诉我你买哪些股，我跟你就是。拜托，这不是我想的。何况，我在选错股，或选错时，造成亏损，而我又不计亏损的壮士断臂时，你敢跟吗？你不埋怨吗？
所以，即使我公布投资组合，却不会很明确告诉你，何时买进，什么价格买近，还有，何时卖出。我特地尽量拖延投资组合的 update. 反正，我对我的投资标，了然于心就好。
另有一些朋友，读了一些我从新整理的资料后，还是会问很有趣的问题。尤其是关于 “How to read a financial report” 这一本书。
“是不是跟着这本书的算法，找出高 ROE, 低 PE, 等等的股票，就对了？”
“学会这些，是不是就可以投资了？”
我问他，怎么找？
再问，找到了，你敢买进吗？
“不知道。”
“不知道。”
*************************************
几年前，我刚开始时，学了基本面的术语后，就直接从报纸上去 filter. 以为自己很了不起，可以从报纸的资料缩短研究的时间，比别人快一步。结果，碰到满脸灰。
报章上的资料或许没错，但却不够 update.
营运环境每天在变，公司在变，产品在变，最重要的是，公司未来的计划在变，还有需求也在变。这一些变化，都会影响公司未来的盈利，资本支出，本益比，股东回酬等等。接着，当然就是会反映在股价上。
比如，ABC 公司在 2008 年， EPS = 0.15, 股价 = RM1.50, PE = 10.
可能因为一个决策的失误，也可能面对激烈的竞争，造成 ABC 公司营运每况愈下。可预见的，如果 ABC 公司没有推出新产品，或提高竞争力，那么它的营业额和净利将持续下滑。
比如，到 2012 年，EPS 只有 = 0.08, 那么以同样 10 倍的本益比，其股价最多才 RM0.80. 盈利下降的公司，本益比只会越来越低。
投资人如果不时常做功课，不去跟踪公司的进展，买了后就等股价起。如上边的例子，公司营运只会越来越艰难。你不去了解，却妄想公司股票上扬； 不肯壮士断臂，只抱着它来期待奇迹。
亏了，怪谁来？
*******************************************
所以，要真正的投资，能不付出吗？
投资就是你成为该公司其中一名小股东，也就是老板。你希望你公司赚钱，期待公司分红，妄想公司股价一直往上飚，却不愿意付出一点时间去了解公司的整体营运，公司的竞争者，公司的未来计划，这说的通吗？
接着，朋友说，“哇，我还以为读几本书，了解基本投资法，选了股，就可以了。原来还要定时检查公司，了解公司。。。很麻烦哩。”
我的回答只有一个，“既然你觉得如此，那么你就回到原状，不要浪费时间，也不要去听取小道消息。”
其实，很多人，尤其是想开始踏入股坛的人，欠缺的是一份耐心，和企图心。我开始时也是觉得好像很麻烦，很多东西都要留意。压根儿都不像那些投资大师所提倡的，长期投资，好像买了后，都不用去理，20-30 年后，自然就可以变百万，千万。
这道理没错。问题是，你买对价格了吗？你买对股了吗？
即使两者都买对了，那，你投资的这间公司在未来 20-30 年，还是保持一贯的成长力道了吗？
这些听起来好像很复杂。开始时，我也是这样以为。
等到你真正投入，真正明白公司如何营运等等，这些其实只是一些简单的逻辑而已。
刻舟求剑要不得，钱来伸手也不可为呀！不付出，又怎得世间财？
故事的详情，我也不谈了。想了解，就去 google 看看吧。
身为我的朋友，不知是有幸还是不幸。只要他们肯向我提问，我一定知无不言，言无不尽。反而，还时常督促他们尽快学会股票投资。这是刚开始时，我的一些习惯。
到后来，慢慢觉得，投资这回事，都因人而异。适合我的，未必适合其他人。我能承受的风险，未必别人就能承受。
最令我失望的是，一些朋友，一开始问了，过后不到几天，慢慢地放弃了。直接就问我，干脆你告诉我你买哪些股，我跟你就是。拜托，这不是我想的。何况，我在选错股，或选错时，造成亏损，而我又不计亏损的壮士断臂时，你敢跟吗？你不埋怨吗？
所以，即使我公布投资组合，却不会很明确告诉你，何时买进，什么价格买近，还有，何时卖出。我特地尽量拖延投资组合的 update. 反正，我对我的投资标，了然于心就好。
另有一些朋友，读了一些我从新整理的资料后，还是会问很有趣的问题。尤其是关于 “How to read a financial report” 这一本书。
“是不是跟着这本书的算法，找出高 ROE, 低 PE, 等等的股票，就对了？”
“学会这些，是不是就可以投资了？”
我问他，怎么找？
再问，找到了，你敢买进吗？
“不知道。”
“不知道。”
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几年前，我刚开始时，学了基本面的术语后，就直接从报纸上去 filter. 以为自己很了不起，可以从报纸的资料缩短研究的时间，比别人快一步。结果，碰到满脸灰。
报章上的资料或许没错，但却不够 update.
营运环境每天在变，公司在变，产品在变，最重要的是，公司未来的计划在变，还有需求也在变。这一些变化，都会影响公司未来的盈利，资本支出，本益比，股东回酬等等。接着，当然就是会反映在股价上。
比如，ABC 公司在 2008 年， EPS = 0.15, 股价 = RM1.50, PE = 10.
可能因为一个决策的失误，也可能面对激烈的竞争，造成 ABC 公司营运每况愈下。可预见的，如果 ABC 公司没有推出新产品，或提高竞争力，那么它的营业额和净利将持续下滑。
比如，到 2012 年，EPS 只有 = 0.08, 那么以同样 10 倍的本益比，其股价最多才 RM0.80. 盈利下降的公司，本益比只会越来越低。
投资人如果不时常做功课，不去跟踪公司的进展，买了后就等股价起。如上边的例子，公司营运只会越来越艰难。你不去了解，却妄想公司股票上扬； 不肯壮士断臂，只抱着它来期待奇迹。
亏了，怪谁来？
*******************************************
所以，要真正的投资，能不付出吗？
投资就是你成为该公司其中一名小股东，也就是老板。你希望你公司赚钱，期待公司分红，妄想公司股价一直往上飚，却不愿意付出一点时间去了解公司的整体营运，公司的竞争者，公司的未来计划，这说的通吗？
接着，朋友说，“哇，我还以为读几本书，了解基本投资法，选了股，就可以了。原来还要定时检查公司，了解公司。。。很麻烦哩。”
我的回答只有一个，“既然你觉得如此，那么你就回到原状，不要浪费时间，也不要去听取小道消息。”
其实，很多人，尤其是想开始踏入股坛的人，欠缺的是一份耐心，和企图心。我开始时也是觉得好像很麻烦，很多东西都要留意。压根儿都不像那些投资大师所提倡的，长期投资，好像买了后，都不用去理，20-30 年后，自然就可以变百万，千万。
这道理没错。问题是，你买对价格了吗？你买对股了吗？
即使两者都买对了，那，你投资的这间公司在未来 20-30 年，还是保持一贯的成长力道了吗？
这些听起来好像很复杂。开始时，我也是这样以为。
等到你真正投入，真正明白公司如何营运等等，这些其实只是一些简单的逻辑而已。
刻舟求剑要不得，钱来伸手也不可为呀！不付出，又怎得世间财？
Sunday, October 18, 2009
去芜存青选股法
顾名思义就是把不好去掉, 只保留好的股票.
每每和朋友分享,尤其是那些刚要起步的朋友, 总是喜欢问我一个我非常不想答的问题: "哪一只股可以买? "
我的答案, 总是一致的: "我不知道."
然后, 我会再问, "你想吃鱼, 还是想学钓鱼?"
********************************************
其实, 认真投资的朋友都知道, 这是事实. 投资没有捷径. 只有不断的自我提升, 努力寻求沧海遗珠, 方为上策. 投资经验的累计, 告诉了我自己一个明确的方向 :"通过别人介绍的投资标, 不论多好, 最终我都无法说服自己 100% 的相信它."
原因很简单, 当你学会如何正确的 "钓鱼", 你信的, 只有你自己认真研究的功课.
********************************************
我选股的方法, 和很多价值投资的前辈大同小异. 经过几年下来的投资经验, 我非常认同芭爷的投资宗旨:
第一 : 不要亏钱.
第二 : 不要忘记第一条规.
所以, 如果要以不亏钱为前提, 然后再谋利, 所选的股项, 我就比较倾向净现金, 或超底负债, 或能够长期创造正数现金流的公司. 原因很简单, 风暴来袭时, 现金充足的公司大多能够安然无恙, 然后再次起飞.
所以, 即使风暴其间可能承受纸上亏损, 但风暴一过, 这类股都能反败为胜, 甚至越飞越高. 我很庆幸, 在我的组合里, 都有不少这类股.
*********************************************
去芜:
简单一点, 就是去掉亏损, 基本面不佳, 现金流不稳, 利润率不高, 高负债的公司.
所以, 只要被编入 PN 的公司, 我不碰.
MESDAQ 股, 我也不碰.
二板股, 我很少去留意, 除非特定要求.
那么, 虽然上市公司超过 1000 间, 这样去掉后, 剩下的就是主要版而已.
只要你对马股有一点点的认识, 不难发现, 它们都有被归类, 如服务, 建筑, 科技等等.
科技股, 其周期性太快, 我不喜欢. 产品的寿命太短, 必须在 R&D 一直领先.
重工业如航空, 汽车, 我也不喜欢. 产品会贬值, 资本开销太大, 现金流会很 "辛苦".
建筑业, 我没兴趣. 因为建筑成本控制很难. 如果只是专注本地市场, 简直就是和政治挂钩.
GLC 股, 我敬而远之. 原因无它. 我看到政治人物就想呕.
名声不好的老板, 我掉头走.
所以, 在七除八删后, 能够流在 WATCH LIST 里边的, 大概就不会超过 30 只了.
***********************************************
存青:
从 WATCH LIST 的股项, 我的选法依类:
1. ROE > 15%
2. NET PROFIT MARGIN 高过同行, 越高越好.
3. CAGR
4. 股息派发记录
5. PE
到这个阶段, 能够符合我要买进的, 就不会超过 10 只了.
当然, 那些边缘股, 我还是会继续观察, 因为他们很可能是未来的黑马.
我不太注重 P/BV, 虽然这是其中一个非常重要的 "安全边际" 指标.
因为我觉得, 能够集现金, 成长, 股东回酬, 高利润率于一身的公司, 很少会被我们这些小鱼吃到, 除非像 ZHULIAN 那么低调, 股票流通量又不足符合基金经理的要求, 才会轮到我们的机会.
*********************************************
选股难吗? 真的不难, 只要你有恒心. 再者, 现在的科技发达, 很多资料在网站搜寻就有了. 省却很多时间. 难, 只是那些不愿付出, 又想混一趟浑水的人而已.
真正难的, 是选时.
所以, 年轻就是本钱!
每每和朋友分享,尤其是那些刚要起步的朋友, 总是喜欢问我一个我非常不想答的问题: "哪一只股可以买? "
我的答案, 总是一致的: "我不知道."
然后, 我会再问, "你想吃鱼, 还是想学钓鱼?"
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其实, 认真投资的朋友都知道, 这是事实. 投资没有捷径. 只有不断的自我提升, 努力寻求沧海遗珠, 方为上策. 投资经验的累计, 告诉了我自己一个明确的方向 :"通过别人介绍的投资标, 不论多好, 最终我都无法说服自己 100% 的相信它."
原因很简单, 当你学会如何正确的 "钓鱼", 你信的, 只有你自己认真研究的功课.
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我选股的方法, 和很多价值投资的前辈大同小异. 经过几年下来的投资经验, 我非常认同芭爷的投资宗旨:
第一 : 不要亏钱.
第二 : 不要忘记第一条规.
所以, 如果要以不亏钱为前提, 然后再谋利, 所选的股项, 我就比较倾向净现金, 或超底负债, 或能够长期创造正数现金流的公司. 原因很简单, 风暴来袭时, 现金充足的公司大多能够安然无恙, 然后再次起飞.
所以, 即使风暴其间可能承受纸上亏损, 但风暴一过, 这类股都能反败为胜, 甚至越飞越高. 我很庆幸, 在我的组合里, 都有不少这类股.
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去芜:
简单一点, 就是去掉亏损, 基本面不佳, 现金流不稳, 利润率不高, 高负债的公司.
所以, 只要被编入 PN 的公司, 我不碰.
MESDAQ 股, 我也不碰.
二板股, 我很少去留意, 除非特定要求.
那么, 虽然上市公司超过 1000 间, 这样去掉后, 剩下的就是主要版而已.
只要你对马股有一点点的认识, 不难发现, 它们都有被归类, 如服务, 建筑, 科技等等.
科技股, 其周期性太快, 我不喜欢. 产品的寿命太短, 必须在 R&D 一直领先.
重工业如航空, 汽车, 我也不喜欢. 产品会贬值, 资本开销太大, 现金流会很 "辛苦".
建筑业, 我没兴趣. 因为建筑成本控制很难. 如果只是专注本地市场, 简直就是和政治挂钩.
GLC 股, 我敬而远之. 原因无它. 我看到政治人物就想呕.
名声不好的老板, 我掉头走.
所以, 在七除八删后, 能够流在 WATCH LIST 里边的, 大概就不会超过 30 只了.
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存青:
从 WATCH LIST 的股项, 我的选法依类:
1. ROE > 15%
2. NET PROFIT MARGIN 高过同行, 越高越好.
3. CAGR
4. 股息派发记录
5. PE
到这个阶段, 能够符合我要买进的, 就不会超过 10 只了.
当然, 那些边缘股, 我还是会继续观察, 因为他们很可能是未来的黑马.
我不太注重 P/BV, 虽然这是其中一个非常重要的 "安全边际" 指标.
因为我觉得, 能够集现金, 成长, 股东回酬, 高利润率于一身的公司, 很少会被我们这些小鱼吃到, 除非像 ZHULIAN 那么低调, 股票流通量又不足符合基金经理的要求, 才会轮到我们的机会.
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选股难吗? 真的不难, 只要你有恒心. 再者, 现在的科技发达, 很多资料在网站搜寻就有了. 省却很多时间. 难, 只是那些不愿付出, 又想混一趟浑水的人而已.
真正难的, 是选时.
所以, 年轻就是本钱!
Wednesday, October 14, 2009
说来惭愧
一开始写这个 blog, 旨在纪录投资点滴。原希望至少每星期都能花点时间把特定的 “功课”贴上。
可是事与愿违，新工作忙碌，自己公司也要抽时间打点一下，和姐夫共同创造的贷款业务也得看看，身兼多职，再加上一直有游览其他部落格的习惯，即使每天超过 12 小时的 “工作”，还是抽不出时间来仔细分享投资功课。
所以最近的一些发表多数都是借他人之力，或借报章之便，直接 copy & paste，真是惭愧。
今天把一些无谓的广告清除，看来干净多了。希望迟些时候能抽出时间再来聊聊。。。
我心底其实已经有一些题目想聊了，就现在把它记录下来，到时看回，至少还记得想谈些什么...
1。去芜存青选股法
2。活用投资术语
3。基金经理不会告诉你的事实 （还不知道要从哪个角度下手）
4。信你自己
5。众里寻它千百遍，暮然回首，伊人竟在灯火阑珊处
可是事与愿违，新工作忙碌，自己公司也要抽时间打点一下，和姐夫共同创造的贷款业务也得看看，身兼多职，再加上一直有游览其他部落格的习惯，即使每天超过 12 小时的 “工作”，还是抽不出时间来仔细分享投资功课。
所以最近的一些发表多数都是借他人之力，或借报章之便，直接 copy & paste，真是惭愧。
今天把一些无谓的广告清除，看来干净多了。希望迟些时候能抽出时间再来聊聊。。。
我心底其实已经有一些题目想聊了，就现在把它记录下来，到时看回，至少还记得想谈些什么...
1。去芜存青选股法
2。活用投资术语
3。基金经理不会告诉你的事实 （还不知道要从哪个角度下手）
4。信你自己
5。众里寻它千百遍，暮然回首，伊人竟在灯火阑珊处
Tuesday, September 29, 2009
Hai-O 飞吧！
瓦老。。超过 30% 的业绩上扬。陈老爷，想不到你除了会捍卫商联会小股东利益，还能把这只鸟再度展翅高飞难怪这两天它的股价一直往上飙。。。10 月的 AGM 后，再公布派末季的丰厚股息，分分钟再来一个库存股股息，外加一对一红股，这样就 PERFECT 了。。。股价想不创新高都难。。。
自言自语。。。越想越爽。。。paisei paisei...
Tuesday, September 15, 2009
Tuesday, September 8, 2009
Tuesday, August 25, 2009
Wednesday, August 5, 2009
Monday, August 3, 2009
是巧合还是预警?
这个星期陪老婆回娘家, 得空没事就看 ASTRO.
转到 TVBS, 竟然这么凑巧看到再重拨 "大时代".
这套轰动一时的港剧, 不用多说, 相信大家都知道来龙去脉.
我不仅纳闷, 这是巧合, 还是预警着另一场股灾的来临?
转到 TVBS, 竟然这么凑巧看到再重拨 "大时代".
这套轰动一时的港剧, 不用多说, 相信大家都知道来龙去脉.
我不仅纳闷, 这是巧合, 还是预警着另一场股灾的来临?
Tuesday, July 28, 2009
它令我越来越迷惑了。。。
Maybulk 的股东，一个接一个的卖股，到底是不是真的出问题了？
我好像和它越离越远，看不清它的真面目。
如果以 Q2 的 BDI 指数来看，照理不会出现营运亏损的情况才对。再加上 POSH 的贡献将逐渐提高，应该不会有很大问题。
为什么？为什么？！！
我好像和它越离越远，看不清它的真面目。
如果以 Q2 的 BDI 指数来看，照理不会出现营运亏损的情况才对。再加上 POSH 的贡献将逐渐提高，应该不会有很大问题。
为什么？为什么？！！
Monday, July 27, 2009
想投资，就别怕股价高
回想刚刚踏入股市，总会自然而然的避开高价股。
原因很简单，贵！
接着，看了很多投资前辈的分享 ：想投资，就别怕股价高。
当时，是一头雾水。
往往我心中冒起的疑问，就和现在我一些朋友问我同样问题，给与同样的回答。
“那个股太贵了。我买不起。我觉得买进几毛钱的股，上升的机会比较大。”
其实，不是买不起，而是不懂投资为何物的人，都会倾向所谓 “便宜” 的 penny stock.
如果你能投资的钱是一万，那么即使是 RM100 一股的股票，你也是买的起。问题是，很多喜欢 “量”，多于 “质”。
明白什么是投资的，就知道，一毛钱的股，不代表它便宜。同样的，RM10 的股，不就是贵。
ABC 公司，一股 RM0.10. 每年亏钱。
XYZ 公司，一股 RM10.00, 每年每股赚 RM2.00.
从生意角度，投资 ABC, 你回本无望。因为公司没钱赚，怎么分钱给股东？没想你要钱就偷笑了。
投资 XYZ, 本钱 RM10, 每年赚 RM2.00. 五年回本。
那么，哪个才是贵？哪个才是便宜？
再看回，去年股灾，PPB 曾经从 RM13.20 跌至 RM7.00 左右。
当时隆指数从 1500+ 点，跌至 800+ 点。
现在指数回弹至 1160 点，这只老人股，却超越了顶峰期的 RM13.20, 突破 RM14.00.
这还不计算期间派发的股息。
好股不怕收。想投资，就别怕股价高。
当然，我不是鼓励你现在买。。。。
原因很简单，贵！
接着，看了很多投资前辈的分享 ：想投资，就别怕股价高。
当时，是一头雾水。
往往我心中冒起的疑问，就和现在我一些朋友问我同样问题，给与同样的回答。
“那个股太贵了。我买不起。我觉得买进几毛钱的股，上升的机会比较大。”
其实，不是买不起，而是不懂投资为何物的人，都会倾向所谓 “便宜” 的 penny stock.
如果你能投资的钱是一万，那么即使是 RM100 一股的股票，你也是买的起。问题是，很多喜欢 “量”，多于 “质”。
明白什么是投资的，就知道，一毛钱的股，不代表它便宜。同样的，RM10 的股，不就是贵。
ABC 公司，一股 RM0.10. 每年亏钱。
XYZ 公司，一股 RM10.00, 每年每股赚 RM2.00.
从生意角度，投资 ABC, 你回本无望。因为公司没钱赚，怎么分钱给股东？没想你要钱就偷笑了。
投资 XYZ, 本钱 RM10, 每年赚 RM2.00. 五年回本。
那么，哪个才是贵？哪个才是便宜？
再看回，去年股灾，PPB 曾经从 RM13.20 跌至 RM7.00 左右。
当时隆指数从 1500+ 点，跌至 800+ 点。
现在指数回弹至 1160 点，这只老人股，却超越了顶峰期的 RM13.20, 突破 RM14.00.
这还不计算期间派发的股息。
好股不怕收。想投资，就别怕股价高。
当然，我不是鼓励你现在买。。。。
Tuesday, July 21, 2009
PIE - 王者即将回归
还记得我的新工作吗？ 没错，Photovoltaic.如果有读 PIE 的年报，就知道 PIE 也在这方面插入一脚。
要生产符合 PV 业界条件的 cable 不容易，至少投资方面就是一笔数。
PV module 要另投资者觉得有利，除了 $/watt 一定要下之外，另外一个最重要的因素就是 reliability. 一般的 PV module 都要符合超过 20 年以上的耐用条件。
再者，PV module 目前和未来几年最大的消费市场还是欧美国家。
TUV 是欧洲， IEC 是美国。
没有这两个 certificate, 你的产品再好也没用。
要达至这两个规格，又是另一笔不小的费用。没有一定的品质，很难。
再留意看看 PIE 的 MD 在 July 4th, The Star 的访问。TUV 在进行着了。
一般 TUV 需要 6 个月的时间。
在大马，虽然有 5 间大厂做 PV. 但，我相信目前 PIE 最有可能的客户只有一间。而这一间，如果真的拿到它的 Volume, 不得了。。。真的是大到夸张！
再多一镇子，我相信我就会知道 PIE 的 TUV 是否能过关了。。。
Thursday, July 16, 2009
Tuesday, July 14, 2009
顶级第二？
今天，我以接近最高价买进 HARTA. 这可以说是我认真买股以来决定的最快，最直接的一次。HARTA 从 08 年上市至今，短短一年半里，股价已经开了 1 番半。实在有顶级第二的影子。
一开始我对它也是有所保留，尤其是超高的净盈利和不同于同行的生产线配置。
但到今天，过了几个季度的业绩看来，是乎 HARTA 真的有能人所不能的一套。
今天的股价确实是上市以来最高。但是，今天的高价，可能就是明日的低价。如果 HARTA 的成长速度保持，股价要再创新高只是迟早的事。
Sunday, July 12, 2009
好无奈的组合
整个组合里，主力股 ICAP 和 MAYBULK 占了超过 70%。
这两只股，曾经是我组合最高回酬 % 的股项， 也曾经因为它们，我的组合由绿转红，再又红转绿。
如果这是“风云”电影， 那我真的就是雄霸，而它们就是聂风和步惊云了。
当真是印了泥菩萨的一句话：“成也风云，败也风云”。
走过 2008，当真是令我回味无穷。
追根究底，其实我在 2008 曾经有过 2 次把 ICAP & MAYBULK 套取高利离场的机会。而这 2 次机会，还是我自己设定的目标， 却因为自己过渡的自信，而埋下败笔。
投资 ICAP 其实进场和出场的方法可以是最简单的了。只需要注意它的 NAV 就可以了。
NAV 折价 ：买进
NAV 溢价 ：卖出
我第一次设定目标，溢价 20% 卖出。 结果，我眼睁睁看着它超过 30% 还希望它继续上扬，死抱不卖。
再来一次，我不会再执迷不悟了。
MAYBULK 当初还没投资于 POSH. 买卖也是挺容易的。就是注意 BDI。
第一次，BDI 上扬超过 11，000 点， 股价大约 5。80。 我的目标， BDI 8000 点， 卖！
结果，我抱着。
第二次， BDI 从会 10，000 点。 又超过我的目标。最好，还是抱着。
然后，风暴来了。BDI 直线下滑至 600+ 点。 好夸张。
但是，这一次不一样了。因为有了 POSH. POSH 在 5 年内就会上市。
所以，MAYBULK 的估值方法不能只看 BDI 了。油价也会影响。
希望我的耐心，对它的信任，最终能够得到很好的回报。
这两只股，曾经是我组合最高回酬 % 的股项， 也曾经因为它们，我的组合由绿转红，再又红转绿。
如果这是“风云”电影， 那我真的就是雄霸，而它们就是聂风和步惊云了。
当真是印了泥菩萨的一句话：“成也风云，败也风云”。
走过 2008，当真是令我回味无穷。
追根究底，其实我在 2008 曾经有过 2 次把 ICAP & MAYBULK 套取高利离场的机会。而这 2 次机会，还是我自己设定的目标， 却因为自己过渡的自信，而埋下败笔。
投资 ICAP 其实进场和出场的方法可以是最简单的了。只需要注意它的 NAV 就可以了。
NAV 折价 ：买进
NAV 溢价 ：卖出
我第一次设定目标，溢价 20% 卖出。 结果，我眼睁睁看着它超过 30% 还希望它继续上扬，死抱不卖。
再来一次，我不会再执迷不悟了。
MAYBULK 当初还没投资于 POSH. 买卖也是挺容易的。就是注意 BDI。
第一次，BDI 上扬超过 11，000 点， 股价大约 5。80。 我的目标， BDI 8000 点， 卖！
结果，我抱着。
第二次， BDI 从会 10，000 点。 又超过我的目标。最好，还是抱着。
然后，风暴来了。BDI 直线下滑至 600+ 点。 好夸张。
但是，这一次不一样了。因为有了 POSH. POSH 在 5 年内就会上市。
所以，MAYBULK 的估值方法不能只看 BDI 了。油价也会影响。
希望我的耐心，对它的信任，最终能够得到很好的回报。
Saturday, July 11, 2009
分享缉:「投資收入」，比薪水更重要！
致富的秘密在於「現金流」，這是我常和人分享的心得。好的現金流管理是致富的前提，不會管理現金的人，是不可能致富的，每個人都得記得這點。
現金流主要在於收入和支出的管理，一般人會說，這有什麼困難？不就是如何賺、如何花嗎？確實，這件事看似簡單，但其實有許多很深的道理，往往一般人無法參透。舉例來說，時下年輕人被批評是「月光族」，每個月賺來的錢全部花光光，若是不懂的開源和節流，那將來怎可能致富呢？
致富是條很長的人生路，一夜致富的傳奇只是大家喜歡傳頌的故事，絕大多數的有錢人都是經過長時間且有紀律的現金流管理而成功的，至少我所認識的富豪是這樣的，他們大都非常勤儉，把一塊錢當兩塊花，一心想著如何開創更多的收入且節省更多的花費，無時無刻不在盤算自已有多少財富，而且盤算著如何把財富做最好的管理。
時間會一分一秒的過去，現金會一點一滴的累積或消失，現金流的秘密我透露其中的一項觀念和重點，就在於「投資收入」和「薪水收入」的對稱關係。
薪水收入很簡單，不用解釋，但投資收入就重要了。投資收入是有別薪水收入的更重要收入，但往往一般人重視的是薪水收入而非投資收入，所以致富者往往都是少數人，因為多數人的觀念和方法是錯的。
隨著我們年齡的增長，投資收入對於我們財務的重要性，比重應該要隨之提高。例如二十歲的年輕人，一定是薪水收入重於投資收入，但到五十歲，投資收入的比重要遠遠超過薪水收入的重要性，否則流逝的三十年時間，不就一事無成了嗎？
最近，全球不景氣，企業都大幅裁員，許多中高齡失業者一下子生活陷入困頓，這就是投資收入沒做好的例證，一輩子只靠薪水，不是一輩子就制於人嗎？為何不早做現金流的管理呢？若人到老來才後悔，那有什麼用呢？時間都過了一大半了，能把時間叫回來、重頭開始嗎！
如果以當前全球經濟情勢來看，投資會是件很重要的事，因為景氣尚未復甦、股市仍在低點，我具體建議讀者應該把每個月的收入分配很大一部份在投資上。最近台股漲勢略為鈍化，但細心的人可以發現幾個盤面上的重點：
1.法人在7000點突破後的向下回檔的過程中並未大幅賣超，尤其是外資，算一算，今年以來外資仍具體買超台股1千多億，這代表了法人仍看好後勢。
2.兩岸關係主導盤勢，最近台股明顯是挾兩岸題材，回跌千點以來，兩岸概念股中，仍有不少不但沒有下跌反創波段新高，例如潤泰集團的股票，那我們就可試想，未來兩岸關係的發展是往好還是往壞呢？相信答案就很簡單了。
我認為，這一次台股的行情會是個很大的行情，若你錯過了70年到80年那一波的大行情，那可別錯過了這次的行情，否則真的可能會後悔一輩子了！
******************
读后感:
1. 要投资致富也好, 要收入支出平衡也好, 要财务自主也罢. 关键在于富爸爸,穷爸爸的一个理念 : 现金流!
2. 20出头, 刚踏入社会, 靠的就是薪水收入. 投资收入在这个时期微乎其微. 也就是因为这样, 无形中造成很多人都失去耐心等待, 和累计.
現金流主要在於收入和支出的管理，一般人會說，這有什麼困難？不就是如何賺、如何花嗎？確實，這件事看似簡單，但其實有許多很深的道理，往往一般人無法參透。舉例來說，時下年輕人被批評是「月光族」，每個月賺來的錢全部花光光，若是不懂的開源和節流，那將來怎可能致富呢？
致富是條很長的人生路，一夜致富的傳奇只是大家喜歡傳頌的故事，絕大多數的有錢人都是經過長時間且有紀律的現金流管理而成功的，至少我所認識的富豪是這樣的，他們大都非常勤儉，把一塊錢當兩塊花，一心想著如何開創更多的收入且節省更多的花費，無時無刻不在盤算自已有多少財富，而且盤算著如何把財富做最好的管理。
時間會一分一秒的過去，現金會一點一滴的累積或消失，現金流的秘密我透露其中的一項觀念和重點，就在於「投資收入」和「薪水收入」的對稱關係。
薪水收入很簡單，不用解釋，但投資收入就重要了。投資收入是有別薪水收入的更重要收入，但往往一般人重視的是薪水收入而非投資收入，所以致富者往往都是少數人，因為多數人的觀念和方法是錯的。
隨著我們年齡的增長，投資收入對於我們財務的重要性，比重應該要隨之提高。例如二十歲的年輕人，一定是薪水收入重於投資收入，但到五十歲，投資收入的比重要遠遠超過薪水收入的重要性，否則流逝的三十年時間，不就一事無成了嗎？
最近，全球不景氣，企業都大幅裁員，許多中高齡失業者一下子生活陷入困頓，這就是投資收入沒做好的例證，一輩子只靠薪水，不是一輩子就制於人嗎？為何不早做現金流的管理呢？若人到老來才後悔，那有什麼用呢？時間都過了一大半了，能把時間叫回來、重頭開始嗎！
如果以當前全球經濟情勢來看，投資會是件很重要的事，因為景氣尚未復甦、股市仍在低點，我具體建議讀者應該把每個月的收入分配很大一部份在投資上。最近台股漲勢略為鈍化，但細心的人可以發現幾個盤面上的重點：
1.法人在7000點突破後的向下回檔的過程中並未大幅賣超，尤其是外資，算一算，今年以來外資仍具體買超台股1千多億，這代表了法人仍看好後勢。
2.兩岸關係主導盤勢，最近台股明顯是挾兩岸題材，回跌千點以來，兩岸概念股中，仍有不少不但沒有下跌反創波段新高，例如潤泰集團的股票，那我們就可試想，未來兩岸關係的發展是往好還是往壞呢？相信答案就很簡單了。
我認為，這一次台股的行情會是個很大的行情，若你錯過了70年到80年那一波的大行情，那可別錯過了這次的行情，否則真的可能會後悔一輩子了！
******************
读后感:
1. 要投资致富也好, 要收入支出平衡也好, 要财务自主也罢. 关键在于富爸爸,穷爸爸的一个理念 : 现金流!
2. 20出头, 刚踏入社会, 靠的就是薪水收入. 投资收入在这个时期微乎其微. 也就是因为这样, 无形中造成很多人都失去耐心等待, 和累计.
Tuesday, July 7, 2009
这笔债, 怎么还?
这是亚航最新季报的总债务, 总共高达 80 亿.
这大笔看来连银行都怕了. 现在经济不好, 银行雨天收伞. 唯一可以要钱的方法, 就是从股东口袋里挖. 如果不挖, 亚航分分钟会被这大笔债务压得奄奄一息.
问题是, 这 20% 的股权, 只换来区区的 5亿! 够吗?
附加股一发, EPS 自然就跟着跌.
这 5 亿最多只解燃眉之急, 治得了本, 治不了根.
5 亿最多暂时提高亚航短期现金流, 把帐目美化. 问题是那笔长期的 64亿债务, 拿什么来还?
马航最新季报惨不忍睹. 亚航反而大赚特赚. 真的吗?
当然是真的啦. 问题是, 赚的了钱, 却留不住钱.
结果, 上市至今, 股东非但没能分得半分股息, 反而还要第二次面对股权的冲淡.
看看它最新季报, 单单在一个季度里, 亚航就必需支付银行接近 1 亿的利息!有赚还好. 没赚时呢?
哎... 那大股东还大言不惭地的说, 亚行的附加股, 大把基金等着要呢!
我们就看看, 这批附加股最终的成交价是多少.
当然, 我是 200% 支持 Tony 的. 更不希望亚航出问题.
没有了它, 就没有人人都能飞的梦想了!
Saturday, July 4, 2009
PPB Investor Handbook 读后感
今晚一口气看完 PPB 2008 Investor Handbook. 这是第一次看到有公司除了年报外,额外为股东而写的一本手册. 给我的感觉满好的, 起码为股东提供一个简单扼要的公司发展过程,和未来的发展方向.
其中, 最令我印象深刻的就是 PPB 于 1972 年上市, 而当初的股本为区区的 RM15mil.
根据资料, 摘至 31/12/2008 的股价, 公司市值为 RM11 bil, 总资产为 RM13.2 bil.
就以市值来计算, PPB 经过 36 年的发展, 公司的价值从 RM15 mil > RM 11bil.
算的出公司总共膨胀了多少吗? 答案是 : 733.33 倍!
也就是当初的 RM1,000 等于今天的 RM 733,330! 而且, 这还不包括历年来派发的股息. 若以今天 PPB 的闭市价计算,加上股息, 保守估计应该是 >RM1mil.
36 年, 你我都有. 区区的 RM1,000, 我们也有.
而没有的, 或许就是
1. 耐心
2. 纪律
3. 只想吃鱼, 不愿花时间学钓鱼
投资致富难吗?
其中, 最令我印象深刻的就是 PPB 于 1972 年上市, 而当初的股本为区区的 RM15mil.
根据资料, 摘至 31/12/2008 的股价, 公司市值为 RM11 bil, 总资产为 RM13.2 bil.
就以市值来计算, PPB 经过 36 年的发展, 公司的价值从 RM15 mil > RM 11bil.
算的出公司总共膨胀了多少吗? 答案是 : 733.33 倍!
也就是当初的 RM1,000 等于今天的 RM 733,330! 而且, 这还不包括历年来派发的股息. 若以今天 PPB 的闭市价计算,加上股息, 保守估计应该是 >RM1mil.
36 年, 你我都有. 区区的 RM1,000, 我们也有.
而没有的, 或许就是
1. 耐心
2. 纪律
3. 只想吃鱼, 不愿花时间学钓鱼
投资致富难吗?
Wednesday, July 1, 2009
海鸥翱翔
海鸥的业绩出来后, 派发终期股息高达 32 仙, 将全年的总股息提高至 42 仙, 派息率接近 70%.
业绩公布后, 股价应声上扬. 以目前的股价, PE 已经接近 8 , 很贴近我的目标价. 如果股价再上扬至我的目标, 我就可能没福气分享这比高股息了.
Wednesday, June 24, 2009
我公司的新产品
有没有想过把永恒的回忆留住？
有没有想过把珍贵的照片保持永恒的色泽？
这是一个可以把任何图片，任何广告，任何设计转印到玻璃面上，而且永不退色！
玻璃永恒的闪亮的表面，不容刮花的特性，将帮助你把最珍贵的记忆永远留住。。。
这就是我自己公司的最新产品！
照片中左边的上下两个白点其实就是我家里天花板的灯光反射。可以很清楚看到照片是转印到玻璃上的效果！
Saturday, June 13, 2009
第一只外国股 - RexLot
熟悉 ICAP 的朋友，应该对 RexLot 不陌生。如果有购买 ICAP 的报刊的，对这间香港公司应该很了解了。这边就简单的从 RexLot 年报里摘下一些供参考的资料。
2006 年的发展：
2007 年：
2008 年：
RexLot 从2006 年通过收购中国的博采公司，积极的进军这 13 亿人口的博采事业。业绩更是更上一层楼。我不知道中国的博采业是否像大马的 Magnum, Toto. 如果不一样，也相去不远。反正就是离不开一个赌字。
2006 年的发展：
2007 年：
2008 年：
RexLot 从2006 年通过收购中国的博采公司，积极的进军这 13 亿人口的博采事业。业绩更是更上一层楼。我不知道中国的博采业是否像大马的 Magnum, Toto. 如果不一样，也相去不远。反正就是离不开一个赌字。
10 个华人 9 个赌。更何况是在中国。这们生意不发也难。而却，它收购的对象，还持有特定垄断性的业务。
Friday, June 12, 2009
哇，这当真是天才！
你以为它只亏 7 亿？远远不止！看看它最后的 statement, 不难想象，这就是喜大好功的腐败结果。
他以为他是神啊？可以预测未来几年的油价波动？
他以为他在 Shell 做过 VP 就比任何人厉害？
厉害，果然厉害。一个季度的亏损可以把前两年的盈利亏完，还要把公司变成负资产！
负资产过后呢？谁来善后？还用说。。。。哼！Khazanah, EPF 谁的钱???
在国际原油做过那么高层的主管，都比不上一个音乐家！烂！！！！！
哼，我还以为他有多厉害!
去年，我的同事因为有幸和M航的新掌托人一起吃饭，没记错应该共有两次。每次回来，就会问我，M航如何。我只答：GLC 股，烂！M航，P腾，更烂！
他说，“哼，你肯定不知道这个 I. Jalal 的来历。他在 Shell blab blab bla … 是个很厉害的人。他还告诉我们如何在短期内将M航转亏为盈。”
我说，“噢，是吗？那你还不快买M航股？”
看看这个 I。J 有多大的能耐：
于 2005 年尾受聘入M航，要成为拯救连年亏损的白武士。
2006 年，M航还是亏损。这也不能完全怪罪于他。毕竟，要在短短一年之内把一间超级腐败的 GLC 公司拯救出来，不是一件容易的事。那好，我们就不提 2006 年的成绩。
2007 年，哇，不得了，这一号人物看起来非常有料，竟然能在这么短时间把公司带回正轨，而且盈利非常标青，高达8亿5千多万！
2008 年，也不差嘛。至少在高油价的冲击下，还能保持航空业界内少数有盈利的公司。净利虽然大幅下挫，也算还有 2 亿4千多万的净利。
2009 年，5/28，预期的第一季报竟然出不了炉，还得申请延长至 6/12。还能期待有好的业绩吗？结果，更甚的是，它竟在 6/11 申请将 M航股票于 6/12 公布业绩之时暂停交易。哼！什么烂东西！这种做法，简直就是无所不用其极。拜五是一个星期最后的交易日。什么时候不选，就选拜五，在来申请个暂停交易，目的最为明显不过，就是怕成绩一出炉，M 航股价马上直线插水。
其实，这个根本就是多此一举。M 航股价会跌的很难看吗？明眼人一看就知道不会。为什么？因为它最大的股东，70% 是 Khazana, 11.56% 是 EPF, 4.64% 的是 Amanah Saham Bumiputra! 这三个大股东，控制了超过 85% 的股票。试问，那漂流在市场上的票数还有多少呢？
即使散户相聚丢票，我们仰赖的公积金局在借获特定指示时，还不是一样从市场上大扫特扫，然后再来告诉你，这是长期投资。我呸！
那 70% 的 Khazanah 的钱又是谁的钱？难道是 M 航大老板的吗？是我们贫民百姓的血汗钱呀！
那些高层，赚钱也好，亏损也罢，还不是一样照领几百万的董事费！
让我们拭目以待，看看明天 M 航的财报如何不堪入目！
难听一点，即便是一个音乐家出身的 Tony, 为燃油护盘的亏损比不上这个所谓在 Shell 多么有料的掌托人来的难看！最 “肚烂”的是，赚钱就分红，亏钱就有百姓的钱去添无底洞！
他说，“哼，你肯定不知道这个 I. Jalal 的来历。他在 Shell blab blab bla … 是个很厉害的人。他还告诉我们如何在短期内将M航转亏为盈。”
我说，“噢，是吗？那你还不快买M航股？”
看看这个 I。J 有多大的能耐：
于 2005 年尾受聘入M航，要成为拯救连年亏损的白武士。
2006 年，M航还是亏损。这也不能完全怪罪于他。毕竟，要在短短一年之内把一间超级腐败的 GLC 公司拯救出来，不是一件容易的事。那好，我们就不提 2006 年的成绩。
2007 年，哇，不得了，这一号人物看起来非常有料，竟然能在这么短时间把公司带回正轨，而且盈利非常标青，高达8亿5千多万！
2008 年，也不差嘛。至少在高油价的冲击下，还能保持航空业界内少数有盈利的公司。净利虽然大幅下挫，也算还有 2 亿4千多万的净利。
2009 年，5/28，预期的第一季报竟然出不了炉，还得申请延长至 6/12。还能期待有好的业绩吗？结果，更甚的是，它竟在 6/11 申请将 M航股票于 6/12 公布业绩之时暂停交易。哼！什么烂东西！这种做法，简直就是无所不用其极。拜五是一个星期最后的交易日。什么时候不选，就选拜五，在来申请个暂停交易，目的最为明显不过，就是怕成绩一出炉，M 航股价马上直线插水。
其实，这个根本就是多此一举。M 航股价会跌的很难看吗？明眼人一看就知道不会。为什么？因为它最大的股东，70% 是 Khazana, 11.56% 是 EPF, 4.64% 的是 Amanah Saham Bumiputra! 这三个大股东，控制了超过 85% 的股票。试问，那漂流在市场上的票数还有多少呢？
即使散户相聚丢票，我们仰赖的公积金局在借获特定指示时，还不是一样从市场上大扫特扫，然后再来告诉你，这是长期投资。我呸！
那 70% 的 Khazanah 的钱又是谁的钱？难道是 M 航大老板的吗？是我们贫民百姓的血汗钱呀！
那些高层，赚钱也好，亏损也罢，还不是一样照领几百万的董事费！
让我们拭目以待，看看明天 M 航的财报如何不堪入目！
难听一点，即便是一个音乐家出身的 Tony, 为燃油护盘的亏损比不上这个所谓在 Shell 多么有料的掌托人来的难看！最 “肚烂”的是，赚钱就分红，亏钱就有百姓的钱去添无底洞！
Thursday, June 11, 2009
我这该死的大头虾，竟然错过了当初极力推荐的 Mamee
看看 Mamee 最新的业绩报告，营业额虽然有点下降，可是 Mamee 的管理却是无可否认的一级棒。08 年高油价的冲击，把 Mamee 的业绩打入谷底。但是，如果仔细研究 Mamee 的报告，不难发现，管理层作了很多有利于公司和股东的决策，尤其是在致力降低成本支出方面。这是非常难得的。比起很多的烂 GLC 公司，动不动就花个几百万买名画，公司亏损连连就有 Khazana 拿我们的血汗钱去顶。
Mamee 的营业额并没有增加，这是其中一个最大的隐忧。这表示 Mamee 目前还无法取得更好的 Market share. 但是，不容置疑的，这一流的成本控制带来莫大的效果。短短一年里面，营业额虽然没有增加，但是净利却飙涨了三倍！
你是股东，你是老板，净利重要还是营业额重要？
从生意角度来看，易贵精不贵多。利润率高，代表产品在市场上有一定的拥护群愿意付更高的价格来购买你的产品。何必去和其它对手打价格战呢？
营业额高的公司，要维持市占率有一定的难度。同时，营运成本整体上都会比较高。如果利润率不高，那么，很可能就容易陷入财务困境。
Mamme 一直以来的派息都很慷慨。如果 EPS 能抱持 12分，以现在的市价，其 PE 才区区的 5-6 倍。当然，现在的股市上扬得太快了。或许再等等它的调整吧。。。
我的新屋供期如何了？
拜全球经济的福，我们的利率也随着下滑。这无形中为我剩下了不少的房贷利息，更间接的帮我提早供完房贷。
我每个月都有作纪录，看看银行的 statement 是否准确。还不错，so far so good...
我不得不赞赏这个 flexi-loan 的好处，给了我很大的便利，节省很多的利息，也非常方便我随时的投资支出。
从 08 年一月开始供起，我到目前只供了 17 期。可是，我的最新 outstanding 已经远远的跑到第 54 期了。也就是，我无形中提早供换了 37 期，相等于提早 3 年结束我的房贷。
其实，由始至终，我并没有投入多余的钱，除了上个月提出的 EPF.
我每个月都做相同的动作，薪水一出，马上转入这个户口。
将每月的花费，尽量刷卡。然后每月接近最后三天的结账日，才还清卡债。不要欠钱。
另外就是多的我有一个好大姐，让我借力打力，哈哈。。。
投资房地产之我见
我不晓得是否曾经分享过我对产业投资的观点。
无论如何,再次分享也无不可。
有位大学的朋友,以前一直问我,哪里有好的房地产可以投资。
我的答案始终如一: 投资房地产不是我的强项,我也没兴趣。我只知道,要成功投资房地产,唯有地点,地点,地点。
那,地点在哪？我实在说不出。
因为一个地点的兴旺,仰赖了太多的不确定性。
发展商,政府,人流,交通等等。。。
另外,对刚踏出社会工作,或即使工作了一段时间的打工仔,我不认为房地产是好的投资。
1。 房地产的投资额太大。
2。 每个月的供款将令我们的 free cash flow 出现很大的困扰
3。 虽然有些人会觉得可以用租金来 cover installment. 不过,你却必须面对很多不同的问题。
>住户问题 - 准时交租吗？会破坏屋子吗？
> 招租问题 - 你能确定你的屋子会长期出租吗？
4。房地产其实并非我们表面见到的那么简单。你真的相信它会保值吗？算算你在几十年供期给银行的利息,维修费等等,除非你买到好地点,不然亏损的几率远远超过赚钱。
5。一般投资房地产的,都知道至少要保留几年,期待屋价上涨,然后卖出套利。问题是,多久？这是非常被动的。
6。太旧的屋子,买家也可能需要一笔钱来翻新。那倒不如直接买新屋更划算。除非你的地点绝佳。
一个朋友最近和我分享了 "富爸爸,穷爸爸" 的 cash flow 游戏。
她说,这个游戏的致富基础,建立在应该投资房地产先,还是先有家庭孩子先,或应该投资股票。
答案显而易见。
明白 free cash flow 的重要性,你就不难跳出框框了。
如果我早点了解这个,或许今天的我,日子应该更逍遥了。。。
无论如何,再次分享也无不可。
有位大学的朋友,以前一直问我,哪里有好的房地产可以投资。
我的答案始终如一: 投资房地产不是我的强项,我也没兴趣。我只知道,要成功投资房地产,唯有地点,地点,地点。
那,地点在哪？我实在说不出。
因为一个地点的兴旺,仰赖了太多的不确定性。
发展商,政府,人流,交通等等。。。
另外,对刚踏出社会工作,或即使工作了一段时间的打工仔,我不认为房地产是好的投资。
1。 房地产的投资额太大。
2。 每个月的供款将令我们的 free cash flow 出现很大的困扰
3。 虽然有些人会觉得可以用租金来 cover installment. 不过,你却必须面对很多不同的问题。
>住户问题 - 准时交租吗？会破坏屋子吗？
> 招租问题 - 你能确定你的屋子会长期出租吗？
4。房地产其实并非我们表面见到的那么简单。你真的相信它会保值吗？算算你在几十年供期给银行的利息,维修费等等,除非你买到好地点,不然亏损的几率远远超过赚钱。
5。一般投资房地产的,都知道至少要保留几年,期待屋价上涨,然后卖出套利。问题是,多久？这是非常被动的。
6。太旧的屋子,买家也可能需要一笔钱来翻新。那倒不如直接买新屋更划算。除非你的地点绝佳。
一个朋友最近和我分享了 "富爸爸,穷爸爸" 的 cash flow 游戏。
她说,这个游戏的致富基础,建立在应该投资房地产先,还是先有家庭孩子先,或应该投资股票。
答案显而易见。
明白 free cash flow 的重要性,你就不难跳出框框了。
如果我早点了解这个,或许今天的我,日子应该更逍遥了。。。
Wednesday, June 10, 2009
你的股是跑赢大市，还是跑输呢？
2009 过了接近半年了。今年的金融市场，股票市场犹如坐过山车，大落大起。
朋友，你是捞了一笔，还是亏到怕了？
今天心血来潮，就大概做了一个比较，看看自己投资的股项是超越大市，还是落后大市。
整体而言，虽然没有像 KNM, 或到最近的消息股般大涨停板的优秀成绩，不过还是值得欣慰的。
唯一美中不足的就是太早把 TCHONG 放了，不然它应该就是我的组合最标青的股项了。
* 注：ICAP 没有 dividen. RM1.77 是 ICAP 最新的 NAV.
Thursday, June 4, 2009
再加码 ICAP
自金融风暴以来，ICAP 的股价一直处于折价交易。
摘自昨天的基金净值，已经是 RM1.77。
其股价却在 RM1.66 的折价范围。这其实提供一个很好的机会给予投资者，尤其那些对股票不太熟悉的一群。
即使买其它的 open ended fund, 最多也不过是以基金当天的净值交易，而却还得附上 5-6% 的费用。ICAP 的成绩是有目共睹的。
这样的机会当然要尽量把握啦。。。
摘自昨天的基金净值，已经是 RM1.77。
其股价却在 RM1.66 的折价范围。这其实提供一个很好的机会给予投资者，尤其那些对股票不太熟悉的一群。
即使买其它的 open ended fund, 最多也不过是以基金当天的净值交易，而却还得附上 5-6% 的费用。ICAP 的成绩是有目共睹的。
这样的机会当然要尽量把握啦。。。
Wednesday, June 3, 2009
我的股息
股票投资，除了有机会享受价格波动带来的盈利，另外最开心的莫过于股息的收入。
很多人以为，股票就不过底买高卖。
曾经的我，也是认为如此。
现在的我，还是认为如此。
只不过，底买高卖只是其中之一。
更多时候，当你陷入了底买高卖的 “诱惑”，而渐渐地忘了长期投资致富的念头，那就糟了。
底买高卖，说的容易，做的难。因为，你永远不知道何时是谷底，何时是高峰。
所以，以基本面为主而设定的目标价，就是最好的指引。
归根究底，还是逃不过基本面的投资研究最为实际。
除了底买高卖，股息其实更适合未来长远的理财目标。
比如，我想要在退休时，拥有 RM 5000 的每月花费。
比如，我想要利用股息来偿还每月 RM 1000 的房贷供款。
比如，我想要每年得到的股息可以足够 RM8000 旅游的预算。
比如，我想要先建立一个以高股息收入的组合，然后再利用每年所得的股息来投资风险较高的成长股。这样，即使成长股组合面对较高风险，但相对的高息股组合提供了一定的免疫。
等等等。。。
有了明确的目标，再付诸行动，一步步的累计，你就会看到意想不到的效果。当看到效果时，你就会无形中有一股动力促使你更积极的储蓄再投资。
我从开始的几十块股息，慢慢地变几百块。去年过千，今年如果没有意外，应该过万了。
但是，2010 却又未必如此。因为今年最大的贡献者， Maybulk, 可能在接下来 2-3 年不再派发如此高股息了。
从万，要提升到十万，就是很大的挑战了。必须要更积极的投资才能圆梦。
其实，如果我预计退休生活每月要有 RM5000, 那么一年就是 RM60,000.
如果预计股息收入为 10%, 就需要 RM600,000 的本钱。
难吗？我相信不难。而且每个人都有能力在有生之年达成。
最重要的是一个明确的目标，明白 cash flow 的重要性，了解复利的威力，付诸行动。
还有一个我们都可以动用的户口，就是 EPF.
Jupiter 和 Apex 是可以让你直接用 EPF 的钱投资股票，而不限于 unit trust 而已。
很多人以为，股票就不过底买高卖。
曾经的我，也是认为如此。
现在的我，还是认为如此。
只不过，底买高卖只是其中之一。
更多时候，当你陷入了底买高卖的 “诱惑”，而渐渐地忘了长期投资致富的念头，那就糟了。
底买高卖，说的容易，做的难。因为，你永远不知道何时是谷底，何时是高峰。
所以，以基本面为主而设定的目标价，就是最好的指引。
归根究底，还是逃不过基本面的投资研究最为实际。
除了底买高卖，股息其实更适合未来长远的理财目标。
比如，我想要在退休时，拥有 RM 5000 的每月花费。
比如，我想要利用股息来偿还每月 RM 1000 的房贷供款。
比如，我想要每年得到的股息可以足够 RM8000 旅游的预算。
比如，我想要先建立一个以高股息收入的组合，然后再利用每年所得的股息来投资风险较高的成长股。这样，即使成长股组合面对较高风险，但相对的高息股组合提供了一定的免疫。
等等等。。。
有了明确的目标，再付诸行动，一步步的累计，你就会看到意想不到的效果。当看到效果时，你就会无形中有一股动力促使你更积极的储蓄再投资。
我从开始的几十块股息，慢慢地变几百块。去年过千，今年如果没有意外，应该过万了。
但是，2010 却又未必如此。因为今年最大的贡献者， Maybulk, 可能在接下来 2-3 年不再派发如此高股息了。
从万，要提升到十万，就是很大的挑战了。必须要更积极的投资才能圆梦。
其实，如果我预计退休生活每月要有 RM5000, 那么一年就是 RM60,000.
如果预计股息收入为 10%, 就需要 RM600,000 的本钱。
难吗？我相信不难。而且每个人都有能力在有生之年达成。
最重要的是一个明确的目标，明白 cash flow 的重要性，了解复利的威力，付诸行动。
还有一个我们都可以动用的户口，就是 EPF.
Jupiter 和 Apex 是可以让你直接用 EPF 的钱投资股票，而不限于 unit trust 而已。
Tuesday, June 2, 2009
人生有几多个十年？
昨晚终于追完了 “巾帼枭雄”。
相信有追看的朋友，印象最深刻的一句话应该就是材九的 “人生有几多个十年”。
这句话给我很多感触。当然，又是离不开股票了。
（题外话，有时我觉得很对不起孩子，太太，和家人。脑袋里装的都是股票。不然就是工作。多数时候想的，做的，都为比较长远作打算。很少静下来认真的思考能够在当下为他们多做点什么。其实我脑袋几乎每时每刻都没有静下来，有时睡觉也会想东西。很惨。）
去年爆发危机到现在，每每和一些同事聊天时，都听到他们的感慨。感慨错失了 3 月的底部，埋怨经济数据依旧低迷但股市却越走越远，期待这只不过是熊市反弹。。。
经济爆发时，我告诉他们，尝试抓底是很难的。我关心的是个别股项，个别公司的行业，管理，业绩等等。我始终相信，任何时候都有买入的机会。
结果，得到的反应是负面的。原因是，他们觉得经济还没复苏，股市还会再跌。
相隔短短的几个月，谁也没想到转变是如此巨大的。
2008 的经济风暴，更令人相信十年一次的经济循环。与其感叹错过这次的黄金机会，倒不如下定决心学习股票投资的基本。
人生有几多个十年？
相信有追看的朋友，印象最深刻的一句话应该就是材九的 “人生有几多个十年”。
这句话给我很多感触。当然，又是离不开股票了。
（题外话，有时我觉得很对不起孩子，太太，和家人。脑袋里装的都是股票。不然就是工作。多数时候想的，做的，都为比较长远作打算。很少静下来认真的思考能够在当下为他们多做点什么。其实我脑袋几乎每时每刻都没有静下来，有时睡觉也会想东西。很惨。）
去年爆发危机到现在，每每和一些同事聊天时，都听到他们的感慨。感慨错失了 3 月的底部，埋怨经济数据依旧低迷但股市却越走越远，期待这只不过是熊市反弹。。。
经济爆发时，我告诉他们，尝试抓底是很难的。我关心的是个别股项，个别公司的行业，管理，业绩等等。我始终相信，任何时候都有买入的机会。
结果，得到的反应是负面的。原因是，他们觉得经济还没复苏，股市还会再跌。
相隔短短的几个月，谁也没想到转变是如此巨大的。
2008 的经济风暴，更令人相信十年一次的经济循环。与其感叹错过这次的黄金机会，倒不如下定决心学习股票投资的基本。
人生有几多个十年？
Thursday, May 28, 2009
Maybulk - 惨不忍睹的业绩
投资 maybulk 的朋友，看到了第一季的报告，应该很挣扎吧。
2009 - 2012 年，应该会是 maybulk 花大钱的时刻。所以，如果期望高息股的话，这股不适合你了。Maybulk 去年派息 40 仙。今年我看想要 EPS 30 仙都难。2007-08 年，maybulk 大赚钱很大因素是卖船的盈利。
这一季的表现，operating lost 了。主要原因还是船运的需求随着经济的溃败而走软。
但我觉得，这种业绩并不过份。要知道，BDI 从高峰的 11，000+ 点暴跌了 >90% 至 670+ 点。这种短时间的需求 "蒸发", 任如何再有经验的管理层，都难逃一劫。还好，operating lost 的范围不大，而 POSH 也做出正面的贡献，maybulk 才能保持微小的盈利。
再把眼光看远一点，
1。 看看 BDI 的走势，比比 Q2 vs Q1 BDI 的大约平均。
2。 再仔细研究一下 POSH 的贡献，原油价格的变化，影响，还有产油国的利益，动作会带来什么样的影响。
3。 仔细读那 Q1 的季报，了解内容，看看管理层做了什么动作。比较 08 年，它又做了什么相反的动作。
单季度的 P&L 只告诉你很表面的 profit & lost. 如果你买入的目的是单季的 P&L 影响，你很可能就会错失长期的盈利。
2009 - 2012 年，应该会是 maybulk 花大钱的时刻。所以，如果期望高息股的话，这股不适合你了。Maybulk 去年派息 40 仙。今年我看想要 EPS 30 仙都难。2007-08 年，maybulk 大赚钱很大因素是卖船的盈利。
这一季的表现，operating lost 了。主要原因还是船运的需求随着经济的溃败而走软。
但我觉得，这种业绩并不过份。要知道，BDI 从高峰的 11，000+ 点暴跌了 >90% 至 670+ 点。这种短时间的需求 "蒸发", 任如何再有经验的管理层，都难逃一劫。还好，operating lost 的范围不大，而 POSH 也做出正面的贡献，maybulk 才能保持微小的盈利。
再把眼光看远一点，
1。 看看 BDI 的走势，比比 Q2 vs Q1 BDI 的大约平均。
2。 再仔细研究一下 POSH 的贡献，原油价格的变化，影响，还有产油国的利益，动作会带来什么样的影响。
3。 仔细读那 Q1 的季报，了解内容，看看管理层做了什么动作。比较 08 年，它又做了什么相反的动作。
单季度的 P&L 只告诉你很表面的 profit & lost. 如果你买入的目的是单季的 P&L 影响，你很可能就会错失长期的盈利。
Wednesday, May 27, 2009
朋友，你的信任是对我的鼓励
2008 年，其实是我非常挣扎的一年。原因是，我觉得我无意中 “好心做坏事”。我考取 fund agent 的执照，加入 public mutual. 不是要发展这个事业，而是要为自己家人和信任我的朋友投资。坦白讲，以我的业绩，随时执照都会被吊销。
有几个朋友，想投资，但碍于对股票不熟，也不太敢于冒险，所以我就 “好心”介绍他们定期定额买入基金。当时，任何投资项目，话题都逃不开中国。有些叫我帮他买中国基金，我直接就拒绝。我告诉他们，中国股市正在泡沫，只是看何时爆而已。
于是，我介绍了 PFEPRF, 这个新 fund. 原因是，这是房地产的基金，相对应该稳定，长期应该可以。更重要的是，这个 fund 的 manager, 我有信心。有些朋友很奇怪，我要投资基金，关 fund manager 什么事？由此可见，他们根本不适合高风险的股市。一个基金的成败，fund manager 其实就是最关键的。
接着，好死不死，金融风暴从美国开始，就是因为房地产的问题。不用多说，PFEPRF 既然是出于房地产基金，那，飞毛腿简直就是 shoot 中到正了。结果呢，从 introducing price 的 25仙，直接插水到 10仙多一点。亏了将近 60-70%.
那时有一次和其中一个朋友的聚会，他问我，觉得这次的风暴有什么好投资，我帮他买的 PFEPRF 跌了这么多，有什么看法。
我答：“我真的很内疚，好心做坏事。但是，我看这个 fund manager 还不错。至少在大市下滑时期，PFEPRF 还是比起房地产指数来的好。”
他说：“其实不用内疚，我都没怪你。投资的事，没人可以预料。但是，我信你。这个基金，我会继续投资。”
就这样，他每个月还是定期定额的投入这个 fund. 他的那番话，给了我很大的鼓励。他的坚持，也得到了回报。从亏损的 60-70%，变成盈利，至少现在是这样的。
看看以上 3 个图，也印证了我对这个 fund, 这个 fund manager 的选择是对的。今年的表现，PFEPRF 以高达 52。51% 大幅度的超越了其 benchmark 指数，同时也比 public mutual 其它的中国基金表现更为出色。
别忘了，2009 年这一波的牛市，中国的股市涨幅是整个区域数一数二的。相反地，那两只专注在中国股市的基金不止落后 benchmark index, 还远远的被 PFEPRF 超越。
朋友，至少我真的没有点你一条死路。。。。
Saturday, May 23, 2009
朋友，TCHONG 不要太贪了
TCHONG 从底部回升已经接近 60%，大大超越大市。
今早，在洗尿布时，一个老朋友来电询问 TCHONG 的事。很高兴听到他买得比我低，收的比我久，当然在这一次的涨潮，估计 TCHONG 为他带来超过 40% 的回酬。
我洗完尿布，抹完地，赶快帮他看看 TCHONG 的最新进展。自从我在 1.30 卖完后，就没什么留意它了。但是，我记得，我有记录我卖出的原因。其中，最重要的是，我觉得疲弱的消费市场，将大大影响汽车业。
以 TCHONG 现在的价格，我个人认为应该套利了。
1。Inventory 上扬得很高。要知道，汽车有点像衣服。竞争激烈不在话下之外，更重要的是设计日新夜异。消费者有很多选者，其中还包括汽车业者如何与银行合作维持有利的底利息来刺激买气。贬值的隐忧，就是 inventory 的无形杀手。Inventory 大部分就是做好而还卖不出的汽车。如果你有看过当初 proton waja, perdana, iswara 存积在 shah alam 的 inventory, 我肯定你不敢买。Naza 旗下的 Citra, Ria, 206 等等，堆积在 Gurun 的 plant 有些甚至超过 2 年。这是我因为之前工作的关系而得知的。不信，去看看 Naza 现在如何推销 Naza Citra.
2。根据 MAA 的报道，汽车销量下滑。Nissan 旗下的车子也受影响。不能用 TCHONG 2008 年的业绩来推断 TCHONG 应有的合理价，因为 2008 年是 TCHONG 非比寻常的一年。Grand Livina 的热潮应该退了。如果拿 TCHONG 最后季度的 EPS 来计算 forward PE, 现在的价格大约就是 10 倍了。10 倍的 PE 在汽车业，算是高了。不值得持有。
3。另外，TCHONG 比较难确定收益的处境，也是卖出的原因。TChong 除了被汽车销量，设计，市场买气，利息等等因素困扰之外，另一个隐忧就是外汇。这外汇的波动，对 TCHONG 的影响是举足轻重的。
或许你会觉得我很矛盾，一会看好，一会唱衰。
就像我最近和一个新加坡工作朋友谈论起 Zhulian 一样。
她说，我2，3年前问你时，你说 zhulian 不好。现在就说可以买。
我说，2，3 年前，它刚上市。我说，zhulian 什么都好，就是董事费不好。但是，前阵子 zhulian 跌至 90仙，单单股息就有 15% 左右，这就是买点了。董事费的问题相对 15% 的股息，就问题不大了。
当初，我买 TCHONG 也是因为价格相对安全的关系。打从一开始，我就没有打算长抱 TCHONG。所以，买入和卖出的价格才是重点。
今早，在洗尿布时，一个老朋友来电询问 TCHONG 的事。很高兴听到他买得比我低，收的比我久，当然在这一次的涨潮，估计 TCHONG 为他带来超过 40% 的回酬。
我洗完尿布，抹完地，赶快帮他看看 TCHONG 的最新进展。自从我在 1.30 卖完后，就没什么留意它了。但是，我记得，我有记录我卖出的原因。其中，最重要的是，我觉得疲弱的消费市场，将大大影响汽车业。
以 TCHONG 现在的价格，我个人认为应该套利了。
1。Inventory 上扬得很高。要知道，汽车有点像衣服。竞争激烈不在话下之外，更重要的是设计日新夜异。消费者有很多选者，其中还包括汽车业者如何与银行合作维持有利的底利息来刺激买气。贬值的隐忧，就是 inventory 的无形杀手。Inventory 大部分就是做好而还卖不出的汽车。如果你有看过当初 proton waja, perdana, iswara 存积在 shah alam 的 inventory, 我肯定你不敢买。Naza 旗下的 Citra, Ria, 206 等等，堆积在 Gurun 的 plant 有些甚至超过 2 年。这是我因为之前工作的关系而得知的。不信，去看看 Naza 现在如何推销 Naza Citra.
2。根据 MAA 的报道，汽车销量下滑。Nissan 旗下的车子也受影响。不能用 TCHONG 2008 年的业绩来推断 TCHONG 应有的合理价，因为 2008 年是 TCHONG 非比寻常的一年。Grand Livina 的热潮应该退了。如果拿 TCHONG 最后季度的 EPS 来计算 forward PE, 现在的价格大约就是 10 倍了。10 倍的 PE 在汽车业，算是高了。不值得持有。
3。另外，TCHONG 比较难确定收益的处境，也是卖出的原因。TChong 除了被汽车销量，设计，市场买气，利息等等因素困扰之外，另一个隐忧就是外汇。这外汇的波动，对 TCHONG 的影响是举足轻重的。
或许你会觉得我很矛盾，一会看好，一会唱衰。
就像我最近和一个新加坡工作朋友谈论起 Zhulian 一样。
她说，我2，3年前问你时，你说 zhulian 不好。现在就说可以买。
我说，2，3 年前，它刚上市。我说，zhulian 什么都好，就是董事费不好。但是，前阵子 zhulian 跌至 90仙，单单股息就有 15% 左右，这就是买点了。董事费的问题相对 15% 的股息，就问题不大了。
当初，我买 TCHONG 也是因为价格相对安全的关系。打从一开始，我就没有打算长抱 TCHONG。所以，买入和卖出的价格才是重点。
QL - Q4 Result
QL 最新的季报好吗？
我答：非常差！
我可以接受它的业绩下滑，但不是这样的程度。以 q-o-q 的来比较：
1。MPM 的营业额显然抱持一定的韧度，没有太大的受创。这是好事。表明了 MPM 的产品的大众化。但是，净利却下滑 41%。这个我完全不能接受。以我所认识的 QL, 本身有一定的定价能力。这种下滑的幅度，太出乎我意料之外。我不能理解为什么它没有积极的做出应有的调整。
2。POA，这个我勉强可以接受。但，还是很不满意。
"Earnings however decreased 13% due to lower OER and FFB processed. "
这应该是生产线的问题。这是可以控制的，不像 CPO 价格由外界决定。这个做的不好，就表示管理方面的弱点。
3。ILF, 如果有时常买鸡蛋的就知道，鸡蛋价格在今年初就一路上扬。从 20+ 仙，上涨到 30+ 仙。上涨幅度高达 20-30%。 即使营业额下滑 3%，净利也不应该只涨个 2%，太少了！
虽然还抱持 25% 的派息率，但是由于产能扩充的间接迫使 QL 举债，这是一个很大的隐忧。虽然以它目前的现金流还不至于陷入困境，但毕竟债务对我而言，还是能免者免。
那么，放了它吗？不。还不必急于一时。
我相信 QL 下季的表现应该会回归应有的轨道。因为，以上 3 点的疲弱表现，我相信至少 MPM 和 POA 会比这一季的表现好，尤其是 MPM。
为什么？看回我以前写关于 QL 的贴，就知道了。
如果，下季的表现比这次的差，我会毫不犹豫的把它卖了。
我答：非常差！
我可以接受它的业绩下滑，但不是这样的程度。以 q-o-q 的来比较：
1。MPM 的营业额显然抱持一定的韧度，没有太大的受创。这是好事。表明了 MPM 的产品的大众化。但是，净利却下滑 41%。这个我完全不能接受。以我所认识的 QL, 本身有一定的定价能力。这种下滑的幅度，太出乎我意料之外。我不能理解为什么它没有积极的做出应有的调整。
2。POA，这个我勉强可以接受。但，还是很不满意。
"Earnings however decreased 13% due to lower OER and FFB processed. "
这应该是生产线的问题。这是可以控制的，不像 CPO 价格由外界决定。这个做的不好，就表示管理方面的弱点。
3。ILF, 如果有时常买鸡蛋的就知道，鸡蛋价格在今年初就一路上扬。从 20+ 仙，上涨到 30+ 仙。上涨幅度高达 20-30%。 即使营业额下滑 3%，净利也不应该只涨个 2%，太少了！
虽然还抱持 25% 的派息率，但是由于产能扩充的间接迫使 QL 举债，这是一个很大的隐忧。虽然以它目前的现金流还不至于陷入困境，但毕竟债务对我而言，还是能免者免。
那么，放了它吗？不。还不必急于一时。
我相信 QL 下季的表现应该会回归应有的轨道。因为，以上 3 点的疲弱表现，我相信至少 MPM 和 POA 会比这一季的表现好，尤其是 MPM。
为什么？看回我以前写关于 QL 的贴，就知道了。
如果，下季的表现比这次的差，我会毫不犹豫的把它卖了。
Tuesday, May 19, 2009
投资是一生最好的专长 - 转贴
新聞報導說世界汽車巨擘──通用汽車的命運將在最近揭曉，亦即宣告破產或在嚴苛的條件下接受美國政府的救助。
看到這個消息真的令人嘆息不已。回想數十年前讀書的時代，通用汽車不僅是世界第一大汽車廠，在管理上更是成為企管教科書上的經典範例，沒想到今天卻淪落到這種地步。如果，再看一下前台積電被裁員的員工在張忠謀家內湖豪宅前的抗議事件，以及眾多無薪假、流浪老師的新聞故事，真的會讓讀者們與眾多上班族感慨與心驚不已。因為，似乎在現今這個社會與世代已沒能提供安全的工作與職業了。而補教界與人力資源訓練單位常談的建立第二專長，或者建立多證照的論調，似乎也在這一波金融海嘯中起不了太多的作用。
即使現在的經濟似乎不再往下沈淪甚至隱隱有著往上的現象，然而對於很多上班族而言也不見得是多好的消息。因為，曾經大舉裁員的企業即使現在增加聘用員工，也大都以低工資、好差遣的新進員工為主，並不一定會回聘原有高薪資、高年齡的員工。換句話說，一般上班族的事業生涯壽命似乎也被強迫縮短了。而如果將眼光轉向高階受薪階級，那麼其工作生涯可能更加的慘烈，正如同華爾街新貴一般，一日之間就可能要馬上離開工作崗位吃自己了。
在這種不確定的時代，不僅企業不再有著往日好景，即使是上班族也被迫要有著危機意識。在這種雙重危機下，對於上班族而言又要如何因應呢？個人的觀點是這個問題的解答不是所謂的建立第二專長，而是要建立投資理財這個專長。這可從兩個角度來切入討論，一個是財富生產力與一般生產力的比較，一個則是產業與專長更替的趨勢。
從上面的敘述，相信讀者已經對於產業壽命與專長壽命有所理解，亦即，在這個變動迅速的時代，任何產業、企業與個人專長都有著跟人生命一般的使用年限的。日本產經新聞曾提出三十年的大型企業壽命論統計數字，美國與台灣青創協會也提出過七年左右的中小企業經營壽命的統計數字。從上述的統計數字觀察，相信讀者會得出一個蠻悲觀的結論，那就是無論是哪一規模的企業，大體上都無法長期處於優勢的地位，更可能的是會逐漸處於被時代淘汰的族群裡。
而一個上班族甚至創業家總在其年輕力壯時就業或創業，但隨著時間的消逝與產業、企業壽命年限，原所處的企業可能面臨被淘汰的窘狀，因此裁員、關廠、破產就及可能成為必然的命運。此時，要在其他產業重起爐灶或透過第二專長尋找工作，不僅難度不是想像中的簡單，也缺乏什麼競爭力。
然而，如果從投資理財這項專長觀察，就會發現投資理財這項專長並沒有所謂的專長壽命與企業壽命的問題。因為，投資市場是世界唯一會隨著時間與經濟的增長而持續長期成長的「產業」。即使，有某一年因著股市下跌而有著些微負成長，但只要時間一拉長觀察，就會發現投資市場會持續成長的。只是，投資市場的內容物會有所增減變化罷了。因為，投資市場就是一個錢的市場，這世界的錢只會越來越多而不會越來越少。甚至因著投資工具的精巧設計，有著在微妙平衡中成長的現象。例如，股市好則債市可能變差，反之亦然。甚至當股債市都不太好，基本原料的期貨市場、黃金、、等就變得興旺起來。除了從產業與專長壽命來談外，另一個值得讀者將投資理財視為第一專長的關鍵，就是投資專長的財富生產力。
從一個國家或個人生產力成長率的統計資料來看，每年頂多在3%左右而已，這個數字也跟全世界平均經濟成長率的數字相當，也大約等同於平均加薪比率。然而，長期股市與債市的報酬率卻都超過上述數字，尤其是股市的長期投資報酬率以及世界各國績優股的股東權益報酬率都遠超過10％以上。這正說明只要不投機而作長期投資，那麼要長期保有遠超過加薪幅度的報酬率並不是一件難事。
因為，兩者的長期平均數字已做了最好的說明。更有趣的是，每年調薪幅度與股東權益報酬率基本上都屬於複率性質的，而兩者的差距不是簡單的15％與3％左右的差距，而是每十年差距3倍，二十年差距八倍，三十年差距26倍，四十年差距80倍，五十年差距230倍。換句話說，只要剛開始的時候讀者個人15％資本報酬率等同於當年薪水（例如，300萬元儲蓄15％的年報酬率等於45萬元，等於當年的薪資總額），那麼過了數十年之後，當年的投資收入與當年的薪資收入的差距就是大約等同於上述的倍數。而即使現在投入的資金無法太多，以至於當年平均投資收益無法達到當年薪資水準，但即使是投入資金金額低至十分之一，但過了四十年後也能等同於當年薪水的八倍（80倍除10），更不必談及在這四十年中因著儲蓄所增加的投資資金的生產力了。
從上述這個簡單的投資數學假設試算過程，讀者當可以輕易的了解到投資專長的財富生產力的潛力有多大了。事實上，上述的一些有關專長與企業的壽命統計資料，看起來似乎無法讓讀者有著深刻的體悟。然而，從過去數十年中，無論是IBM從個人電腦領域的黯然退出、新日本製鐵即使擁有著世界最大的鋼鐵產量卻也曾是世界賠錢最多的鋼鐵廠，從前個人認為擁有著世界最頂尖的日本企業工業工程、品質管理的專長，現在無論是富士通、日立或新力在筆電上被台灣電子公司打得七零八落。台積電、聯電這個曾經台灣電子業的龍頭，現在一個長期掙扎於損益兩平，一個看著持續下滑的毛利率而想轉投資太陽能看能否恢復過往的光榮。
上述種種的事實，都在在告訴讀者們無論你現在所處的產業、企業是什麼，你的專長又為何，絕大多數只要隨著時間的消逝這些都要慢慢變得沒什麼競爭力。而且，即使所處的行業或專長在你退休之後仍然不差，但屆時所要面對的財務問題則仍是要如何安度退休這段日子。而真正的答案仍是──投資理財。既然，從開始就業、創業到退休之後，都要碰到投資理財的問題，而投資理財長期的報酬率又能遠高於一般的經濟成長率，所以將投資理財視為一生都要努力學習的專長，並且因著這種專長而一生受益，這真的是值得讀者們好好投資的一項專長。
個人也覺得這真的是一個人一生最重要且第一個要學習的專長。又為什麼要將投資理財視為第一專長好好的終生學習呢？因為，投資理財的平均生產力遠高於一般工作，而且任何人無論是開始工作到退休，都有待投資理財生產力來扶持。既然原有的各種工作專長屆時可能沒什生產力或被淘汰，那麼何不一開始就好好將投資理財視為第一專長好好學習，讓自己隨著年齡與時間的過去而逐漸使得這個專長越成為一種專長，讓投資理財這個專長一生為你效力呢？
請讀者仔細想想，並也或許將投資理財的專長培養為下一代兒女的第一專長，而不是英文。
看到這個消息真的令人嘆息不已。回想數十年前讀書的時代，通用汽車不僅是世界第一大汽車廠，在管理上更是成為企管教科書上的經典範例，沒想到今天卻淪落到這種地步。如果，再看一下前台積電被裁員的員工在張忠謀家內湖豪宅前的抗議事件，以及眾多無薪假、流浪老師的新聞故事，真的會讓讀者們與眾多上班族感慨與心驚不已。因為，似乎在現今這個社會與世代已沒能提供安全的工作與職業了。而補教界與人力資源訓練單位常談的建立第二專長，或者建立多證照的論調，似乎也在這一波金融海嘯中起不了太多的作用。
即使現在的經濟似乎不再往下沈淪甚至隱隱有著往上的現象，然而對於很多上班族而言也不見得是多好的消息。因為，曾經大舉裁員的企業即使現在增加聘用員工，也大都以低工資、好差遣的新進員工為主，並不一定會回聘原有高薪資、高年齡的員工。換句話說，一般上班族的事業生涯壽命似乎也被強迫縮短了。而如果將眼光轉向高階受薪階級，那麼其工作生涯可能更加的慘烈，正如同華爾街新貴一般，一日之間就可能要馬上離開工作崗位吃自己了。
在這種不確定的時代，不僅企業不再有著往日好景，即使是上班族也被迫要有著危機意識。在這種雙重危機下，對於上班族而言又要如何因應呢？個人的觀點是這個問題的解答不是所謂的建立第二專長，而是要建立投資理財這個專長。這可從兩個角度來切入討論，一個是財富生產力與一般生產力的比較，一個則是產業與專長更替的趨勢。
從上面的敘述，相信讀者已經對於產業壽命與專長壽命有所理解，亦即，在這個變動迅速的時代，任何產業、企業與個人專長都有著跟人生命一般的使用年限的。日本產經新聞曾提出三十年的大型企業壽命論統計數字，美國與台灣青創協會也提出過七年左右的中小企業經營壽命的統計數字。從上述的統計數字觀察，相信讀者會得出一個蠻悲觀的結論，那就是無論是哪一規模的企業，大體上都無法長期處於優勢的地位，更可能的是會逐漸處於被時代淘汰的族群裡。
而一個上班族甚至創業家總在其年輕力壯時就業或創業，但隨著時間的消逝與產業、企業壽命年限，原所處的企業可能面臨被淘汰的窘狀，因此裁員、關廠、破產就及可能成為必然的命運。此時，要在其他產業重起爐灶或透過第二專長尋找工作，不僅難度不是想像中的簡單，也缺乏什麼競爭力。
然而，如果從投資理財這項專長觀察，就會發現投資理財這項專長並沒有所謂的專長壽命與企業壽命的問題。因為，投資市場是世界唯一會隨著時間與經濟的增長而持續長期成長的「產業」。即使，有某一年因著股市下跌而有著些微負成長，但只要時間一拉長觀察，就會發現投資市場會持續成長的。只是，投資市場的內容物會有所增減變化罷了。因為，投資市場就是一個錢的市場，這世界的錢只會越來越多而不會越來越少。甚至因著投資工具的精巧設計，有著在微妙平衡中成長的現象。例如，股市好則債市可能變差，反之亦然。甚至當股債市都不太好，基本原料的期貨市場、黃金、、等就變得興旺起來。除了從產業與專長壽命來談外，另一個值得讀者將投資理財視為第一專長的關鍵，就是投資專長的財富生產力。
從一個國家或個人生產力成長率的統計資料來看，每年頂多在3%左右而已，這個數字也跟全世界平均經濟成長率的數字相當，也大約等同於平均加薪比率。然而，長期股市與債市的報酬率卻都超過上述數字，尤其是股市的長期投資報酬率以及世界各國績優股的股東權益報酬率都遠超過10％以上。這正說明只要不投機而作長期投資，那麼要長期保有遠超過加薪幅度的報酬率並不是一件難事。
因為，兩者的長期平均數字已做了最好的說明。更有趣的是，每年調薪幅度與股東權益報酬率基本上都屬於複率性質的，而兩者的差距不是簡單的15％與3％左右的差距，而是每十年差距3倍，二十年差距八倍，三十年差距26倍，四十年差距80倍，五十年差距230倍。換句話說，只要剛開始的時候讀者個人15％資本報酬率等同於當年薪水（例如，300萬元儲蓄15％的年報酬率等於45萬元，等於當年的薪資總額），那麼過了數十年之後，當年的投資收入與當年的薪資收入的差距就是大約等同於上述的倍數。而即使現在投入的資金無法太多，以至於當年平均投資收益無法達到當年薪資水準，但即使是投入資金金額低至十分之一，但過了四十年後也能等同於當年薪水的八倍（80倍除10），更不必談及在這四十年中因著儲蓄所增加的投資資金的生產力了。
從上述這個簡單的投資數學假設試算過程，讀者當可以輕易的了解到投資專長的財富生產力的潛力有多大了。事實上，上述的一些有關專長與企業的壽命統計資料，看起來似乎無法讓讀者有著深刻的體悟。然而，從過去數十年中，無論是IBM從個人電腦領域的黯然退出、新日本製鐵即使擁有著世界最大的鋼鐵產量卻也曾是世界賠錢最多的鋼鐵廠，從前個人認為擁有著世界最頂尖的日本企業工業工程、品質管理的專長，現在無論是富士通、日立或新力在筆電上被台灣電子公司打得七零八落。台積電、聯電這個曾經台灣電子業的龍頭，現在一個長期掙扎於損益兩平，一個看著持續下滑的毛利率而想轉投資太陽能看能否恢復過往的光榮。
上述種種的事實，都在在告訴讀者們無論你現在所處的產業、企業是什麼，你的專長又為何，絕大多數只要隨著時間的消逝這些都要慢慢變得沒什麼競爭力。而且，即使所處的行業或專長在你退休之後仍然不差，但屆時所要面對的財務問題則仍是要如何安度退休這段日子。而真正的答案仍是──投資理財。既然，從開始就業、創業到退休之後，都要碰到投資理財的問題，而投資理財長期的報酬率又能遠高於一般的經濟成長率，所以將投資理財視為一生都要努力學習的專長，並且因著這種專長而一生受益，這真的是值得讀者們好好投資的一項專長。
個人也覺得這真的是一個人一生最重要且第一個要學習的專長。又為什麼要將投資理財視為第一專長好好的終生學習呢？因為，投資理財的平均生產力遠高於一般工作，而且任何人無論是開始工作到退休，都有待投資理財生產力來扶持。既然原有的各種工作專長屆時可能沒什生產力或被淘汰，那麼何不一開始就好好將投資理財視為第一專長好好學習，讓自己隨著年齡與時間的過去而逐漸使得這個專長越成為一種專長，讓投資理財這個專長一生為你效力呢？
請讀者仔細想想，並也或許將投資理財的專長培養為下一代兒女的第一專長，而不是英文。
Saturday, May 9, 2009
(145) 三思而后行
如果你看到這則廣告而蠢蠢欲動，我勸你三思。也可以先參考這個論壇才做明智的決定。
http://cforum2.cari.com.my/viewthread.php?tid=1215321&extra=page%3D2
Monday, May 4, 2009
机会永远都在
我真正明白什么是股票，应该是在 2006 左右。
当时，一个最直接的想法就是，“如果我在 97/98 的时候，了解到什么是股票，那该多好。” 总以为错过了一次难得的机会。虽然读过很多投资大师的书，说机会永远都在，但总觉得 97/98 过后就很难再有了。
没想到，全球经济在一片大好的前景之下，竟然来了个大翻转。这个完美的风暴令我体会到了那些大师们的言论。是的，机会，永远都在。问题是，你准备好了吗？
我觉得，若要隆股市回退至 97/98 年的超低水平，很难。或许，下届大选如果出现意想不到的结果，就可能吧。
97/98 的风暴，亚洲是起源地。在加上，当时的资金管制令多数的外资成惊弓之鸟，纷纷在期限前把资金撤离。这比重大的投资一旦撤离，当然隆股市就直接插水。这和现今的情况不能做直接比较。虽然，程度上，这一次要复苏比上一次更难。
这一次的强力反弹，似乎让全球经济看到了曙光。是真是假，也只有到过后才能知道。所以，错过这次反弹的朋友，也不一定不好。机会，永远都在。只要你做好准备。
当花旗和 AIG 跌到接近低谷时，同事都来怂恿我，问我，可不可以买了？我答，不知道。因为，我不会看银行财报，也没研究过马股以外的市场。
当花旗来到 $3 时，他又来，“哎唷，错过了谷底。你觉得还会退回吗？” 我说，老大，我懂的话，我现在不会在这边拼 sales target 了。
他又问，“那你买了吗？”
我说，“我都没离开过。我一直都有买进。但，只是马股。”
“经济还是很差哩。你不怕吗？”
“那你觉得经济几时会好回？”
“最少还要到年底吧。”
“那你就等年底才买呀，干嘛一直紧张谷底？”
“我要 make sure 最便宜时候买进。我的钱是 hard earn money 来得哩。”
“喂，那我的钱是自己印的啊？你如果没有准备好，不明白什么是股票，最好不要插只脚进来。不然会死得不明不白。没有人可以告诉你几时最便宜。但，我可以很肯定告诉你，任何时候都有最便宜的股票。问题时，你准备好了吗？”
“我现在准备好了，有钱但又不想放银行。”
“那，你要买什么股？”
“我不知道，所以问你啦。”
“如果每天的上下，都可能超过你一个月的薪水，你会紧张吗？”
“当然不能啦，我的 hard earn money 来的哩。”
“那好，把你的钱放去银行吧。”
当时，一个最直接的想法就是，“如果我在 97/98 的时候，了解到什么是股票，那该多好。” 总以为错过了一次难得的机会。虽然读过很多投资大师的书，说机会永远都在，但总觉得 97/98 过后就很难再有了。
没想到，全球经济在一片大好的前景之下，竟然来了个大翻转。这个完美的风暴令我体会到了那些大师们的言论。是的，机会，永远都在。问题是，你准备好了吗？
我觉得，若要隆股市回退至 97/98 年的超低水平，很难。或许，下届大选如果出现意想不到的结果，就可能吧。
97/98 的风暴，亚洲是起源地。在加上，当时的资金管制令多数的外资成惊弓之鸟，纷纷在期限前把资金撤离。这比重大的投资一旦撤离，当然隆股市就直接插水。这和现今的情况不能做直接比较。虽然，程度上，这一次要复苏比上一次更难。
这一次的强力反弹，似乎让全球经济看到了曙光。是真是假，也只有到过后才能知道。所以，错过这次反弹的朋友，也不一定不好。机会，永远都在。只要你做好准备。
当花旗和 AIG 跌到接近低谷时，同事都来怂恿我，问我，可不可以买了？我答，不知道。因为，我不会看银行财报，也没研究过马股以外的市场。
当花旗来到 $3 时，他又来，“哎唷，错过了谷底。你觉得还会退回吗？” 我说，老大，我懂的话，我现在不会在这边拼 sales target 了。
他又问，“那你买了吗？”
我说，“我都没离开过。我一直都有买进。但，只是马股。”
“经济还是很差哩。你不怕吗？”
“那你觉得经济几时会好回？”
“最少还要到年底吧。”
“那你就等年底才买呀，干嘛一直紧张谷底？”
“我要 make sure 最便宜时候买进。我的钱是 hard earn money 来得哩。”
“喂，那我的钱是自己印的啊？你如果没有准备好，不明白什么是股票，最好不要插只脚进来。不然会死得不明不白。没有人可以告诉你几时最便宜。但，我可以很肯定告诉你，任何时候都有最便宜的股票。问题时，你准备好了吗？”
“我现在准备好了，有钱但又不想放银行。”
“那，你要买什么股？”
“我不知道，所以问你啦。”
“如果每天的上下，都可能超过你一个月的薪水，你会紧张吗？”
“当然不能啦，我的 hard earn money 来的哩。”
“那好，把你的钱放去银行吧。”
Sunday, April 26, 2009
(143) Taiwan, I am coming....
哈哈。。虽然这个标题和我的投资记事簿牛头不对马嘴，不过，等了太久的旅游点，终于能在今年底实现了。。。。
我呢，最喜欢就是背包旅行。。。无拘无束！
另外，由于我是集中投资者，所以呢，我也很少会发表我没兴趣的股票的看法。所以，我写来写去，多数都是环绕着从开始至今的那几只股。除非有机会出现。
我在想，或许，从台湾的旅程回来后，就来开始分享我的背包之旅吧。。。
Monday, April 20, 2009
(142) Abnormal raise of Zhulian
Zhulian 这次的暴涨很不寻常。从底部开始回扬，已经爆升了接近 50%。成交量也逐渐扩大。这股平时都没什么被媒体或证卷行青睐，最近却有大宗的场外交易。
到底谁在买，谁又在卖？
Thursday, April 16, 2009
(141) 你牛了吗？
世界经济还是处于水深火热。即使有些国家看到一些回光返照，也不过是国内的经济刺激配套开始发效的作用。
我公司的第一季报，看来是凶多吉少。全球的营业额下跌大约 40%。 真正的还是要等到财报出炉才知道。不过，很肯定的，前两天公司的高层已经发出文告，“还是看不到 Q2 的反弹。”
接着，昨天就来了一个 Town Hall meeting.
“公司希望通过 Vonlantary Unpaid Time Off 来节省 100 mil.”
坦白讲，我是支持这个举动。其实，公司有很多部门的产能已经降至 30%。全球各地的员工，尤其是生产部的，几个月前已经开始 unpaid leave 了。
从 8 月开始的风暴，已经逼使公司裁员高达 1 万人，还是不够。
这个折冲的方法，如果能够尽量保住大部分员工的饭碗，就最好不过了。
话说回头，从年初的底部到现在，尤其是这个月头开始，全球股市似乎有点活蹦乱跳的感觉。中国股市，香港，美国，甚至大马，都个别上扬了 10-30%。
巴爷说的好，如果你在等，那么春天就会过了。。。
不过，那是他去年出手大笔买进时说的哦。。。。
这一次的牛熊交替，我真的体会到：
1。合理价格买进基本面强的股，大概就能笑到最后了。如果我当初开始买进的股，还收到现在，即使在最近的 800+ 点底部，我还是抱持账面盈利，还有越来越高的股息分配。沾手数来就有 Plenitude (RM1.30+), PPB (RM6.70), PBB (6.80) 等等。 还有想 Mashing, Padini 等等的，红股，股息都大把了。
2。对公司抱持信心的重要性。我左看右看，千算完算，都断定 Maybulk 的优秀。可是，当它在 2。20 底部徘徊时，却不敢出手。反而等到它接近 2。80 时才敢再度买进。我还要多加磨练信心的因素。
3。如果你算准了一间公司的潜在价值，看好它长期的发展，当其价格回退到接近你的目标价时，就不要贪图节省那 1 分，2分或 5分钱的差价。最后，你很可能会因小失大的。我当初卖出 PPB, 就决定要在 6.70 左右再买回。眼看卖方已经作价到 6.80, 心想，很快会到了，很快会到了。结果，它真的很快到了，不过是去回顶部了。。。因为那 1毛钱的差价，我不见了每股接近 4 块钱的盈利，还有股息。
也好，毕竟投资这门学问，是要不断的经历过，尝试过，失败过，才能锻炼出更好的胆识和坚定的意志。难怪巴爷和冷眼前辈都能有泰山崩于前而不惊的魄力。
我公司的第一季报，看来是凶多吉少。全球的营业额下跌大约 40%。 真正的还是要等到财报出炉才知道。不过，很肯定的，前两天公司的高层已经发出文告，“还是看不到 Q2 的反弹。”
接着，昨天就来了一个 Town Hall meeting.
“公司希望通过 Vonlantary Unpaid Time Off 来节省 100 mil.”
坦白讲，我是支持这个举动。其实，公司有很多部门的产能已经降至 30%。全球各地的员工，尤其是生产部的，几个月前已经开始 unpaid leave 了。
从 8 月开始的风暴，已经逼使公司裁员高达 1 万人，还是不够。
这个折冲的方法，如果能够尽量保住大部分员工的饭碗，就最好不过了。
话说回头，从年初的底部到现在，尤其是这个月头开始，全球股市似乎有点活蹦乱跳的感觉。中国股市，香港，美国，甚至大马，都个别上扬了 10-30%。
巴爷说的好，如果你在等，那么春天就会过了。。。
不过，那是他去年出手大笔买进时说的哦。。。。
这一次的牛熊交替，我真的体会到：
1。合理价格买进基本面强的股，大概就能笑到最后了。如果我当初开始买进的股，还收到现在，即使在最近的 800+ 点底部，我还是抱持账面盈利，还有越来越高的股息分配。沾手数来就有 Plenitude (RM1.30+), PPB (RM6.70), PBB (6.80) 等等。 还有想 Mashing, Padini 等等的，红股，股息都大把了。
2。对公司抱持信心的重要性。我左看右看，千算完算，都断定 Maybulk 的优秀。可是，当它在 2。20 底部徘徊时，却不敢出手。反而等到它接近 2。80 时才敢再度买进。我还要多加磨练信心的因素。
3。如果你算准了一间公司的潜在价值，看好它长期的发展，当其价格回退到接近你的目标价时，就不要贪图节省那 1 分，2分或 5分钱的差价。最后，你很可能会因小失大的。我当初卖出 PPB, 就决定要在 6.70 左右再买回。眼看卖方已经作价到 6.80, 心想，很快会到了，很快会到了。结果，它真的很快到了，不过是去回顶部了。。。因为那 1毛钱的差价，我不见了每股接近 4 块钱的盈利，还有股息。
也好，毕竟投资这门学问，是要不断的经历过，尝试过，失败过，才能锻炼出更好的胆识和坚定的意志。难怪巴爷和冷眼前辈都能有泰山崩于前而不惊的魄力。
Saturday, April 4, 2009
(139) TCHONG, 我先走了。。
虽然有点不舍，不过还是先抽身而出，将资金另外分配到收益性较高的公司比较理想。
汽车是贬值的消费股。虽然 TCHONG 的估值廉宜，不过想要在近一两年内恢复元气，应该很难。再加上银行都各自在雨天收伞，要刺激买气更难。
还是趁这短期的涨势，入袋为安。再寻找收益性高的公司来投资。
汽车是贬值的消费股。虽然 TCHONG 的估值廉宜，不过想要在近一两年内恢复元气，应该很难。再加上银行都各自在雨天收伞，要刺激买气更难。
还是趁这短期的涨势，入袋为安。再寻找收益性高的公司来投资。
Monday, March 30, 2009
Saturday, March 28, 2009
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