Monday, October 19, 2009

活用投资术语

如果我没记错,冷眼曾经分享过一篇 “刻舟求剑” 的文章。

故事的详情,我也不谈了。想了解,就去 google 看看吧。

身为我的朋友,不知是有幸还是不幸。只要他们肯向我提问,我一定知无不言,言无不尽。反而,还时常督促他们尽快学会股票投资。这是刚开始时,我的一些习惯。

到后来,慢慢觉得,投资这回事,都因人而异。适合我的,未必适合其他人。我能承受的风险,未必别人就能承受。

最令我失望的是,一些朋友,一开始问了,过后不到几天,慢慢地放弃了。直接就问我,干脆你告诉我你买哪些股,我跟你就是。拜托,这不是我想的。何况,我在选错股,或选错时,造成亏损,而我又不计亏损的壮士断臂时,你敢跟吗?你不埋怨吗?

所以,即使我公布投资组合,却不会很明确告诉你,何时买进,什么价格买近,还有,何时卖出。我特地尽量拖延投资组合的 update. 反正,我对我的投资标,了然于心就好。

另有一些朋友,读了一些我从新整理的资料后,还是会问很有趣的问题。尤其是关于 “How to read a financial report” 这一本书。

“是不是跟着这本书的算法,找出高 ROE, 低 PE, 等等的股票,就对了?”
“学会这些,是不是就可以投资了?”

我问他,怎么找?
再问,找到了,你敢买进吗?

“不知道。”
“不知道。”
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几年前,我刚开始时,学了基本面的术语后,就直接从报纸上去 filter. 以为自己很了不起,可以从报纸的资料缩短研究的时间,比别人快一步。结果,碰到满脸灰。

报章上的资料或许没错,但却不够 update.

营运环境每天在变,公司在变,产品在变,最重要的是,公司未来的计划在变,还有需求也在变。这一些变化,都会影响公司未来的盈利,资本支出,本益比,股东回酬等等。接着,当然就是会反映在股价上。
比如,ABC 公司在 2008 年, EPS = 0.15, 股价 = RM1.50, PE = 10.

可能因为一个决策的失误,也可能面对激烈的竞争,造成 ABC 公司营运每况愈下。可预见的,如果 ABC 公司没有推出新产品,或提高竞争力,那么它的营业额和净利将持续下滑。

比如,到 2012 年,EPS 只有 = 0.08, 那么以同样 10 倍的本益比,其股价最多才 RM0.80. 盈利下降的公司,本益比只会越来越低。

投资人如果不时常做功课,不去跟踪公司的进展,买了后就等股价起。如上边的例子,公司营运只会越来越艰难。你不去了解,却妄想公司股票上扬; 不肯壮士断臂,只抱着它来期待奇迹。

亏了,怪谁来?
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所以,要真正的投资,能不付出吗?

投资就是你成为该公司其中一名小股东,也就是老板。你希望你公司赚钱,期待公司分红,妄想公司股价一直往上飚,却不愿意付出一点时间去了解公司的整体营运,公司的竞争者,公司的未来计划,这说的通吗?

接着,朋友说,“哇,我还以为读几本书,了解基本投资法,选了股,就可以了。原来还要定时检查公司,了解公司。。。很麻烦哩。”

我的回答只有一个,“既然你觉得如此,那么你就回到原状,不要浪费时间,也不要去听取小道消息。”

其实,很多人,尤其是想开始踏入股坛的人,欠缺的是一份耐心,和企图心。我开始时也是觉得好像很麻烦,很多东西都要留意。压根儿都不像那些投资大师所提倡的,长期投资,好像买了后,都不用去理,20-30 年后,自然就可以变百万,千万。

这道理没错。问题是,你买对价格了吗?你买对股了吗?

即使两者都买对了,那,你投资的这间公司在未来 20-30 年,还是保持一贯的成长力道了吗?

这些听起来好像很复杂。开始时,我也是这样以为。

等到你真正投入,真正明白公司如何营运等等,这些其实只是一些简单的逻辑而已。

刻舟求剑要不得,钱来伸手也不可为呀!不付出,又怎得世间财?