Monday, May 14, 2012

创造自己的投资风格

N 年前, 不懂得如何研究基本面为投资基础时, 我是道听途说 -- 投机. 结果, 惨败. 还好, 当时刚步入社会, 手上的钱, 能亏的, 也就是那几千块.

稍微懂了如何阅读基本的财报后, 又蒙栋栋浪费了 1-2 年的不盈不亏结果.

再后来, 幸运的选中了几只翻了好多的股, 终于有点得心应手了. 最近的 2-3 年来, 都是胜多输少. 其中, 都是尽量坚持长期投资.

但是, 总是觉得, 始终无法快速累积财富. 虽然我明白投资是一场马拉松赛, 不是百米冲刺.

于是, 进一年来, 我不断地尝试, 不断地寻找, 我要改变, 一定要想办法突破这个框框!

首先, 我始终认同长期投资的精髓, 摒弃对没有价值的股票的投机. 但是, 我觉得, 一般如我的打工仔, 我们手头上拥有的资本就是这样多, 唯有等待月尾的薪水; 我们很难像生意人制造很多现金流. 所以, 我觉得要突破, 必需要跳出现有的投资模式! 以基本面投资为基础, 创造一套适合自己冒险的投资风格! 这个, 就是我最近几个月以来, 屡试屡胜, 比起以前更加快速累计财富的投资风格. 

这个方法, 就是要懂得如何最大回酬化机会成本. 让我们手头上仅有的资金能够快速累积起来!

--- 暂时完结篇, 也不晓得几时再写回. 所有的讨论都转移到 FB 了 ---  

Thursday, April 5, 2012

4 月份的康头股 - PIE



PIE 一直以来都是一只好股。年年赚钱,年年派发相当高的股息。前两年的业绩受不景气影响而下跌,但是股息还是保持非常高的派发率。这当然是功归于出色的管理层。如果留意它的 Balance Sheet,就不难理解为何公司可以如此慷慨。除了赚钱,还有就是保持丰厚的现金储备。

这支股,前几个星期,冷眼大师已经在南洋专栏介绍过。所以,也没必要再分析些什么。值得留意的是,公司已经从新站上复苏的轨道,业绩一季比一季出色。...

如果有留意公司的动向,不难发现它习惯性在 4-5 月期间,一次过发放股息。前两年的业绩不怎么样,它都能坚持派发 35仙。最近的业绩突飞猛进,或许会有惊喜。即使只保持 35 仙,相对目前 4。90的股价,也有 7% 多的股息,应该会掀起一定的买兴。

Wednesday, March 7, 2012

与狼共舞 – BxMEDIx

我一向不主张投机,因为投机 = 赌博。

这次介绍这支股,纯粹就是投机股,赌博股。所以,想混这趟浑水的朋友,必需要有心理准备所投入的钱,就像在云顶赌大小,而且还是买入围色的赌局 ---- 做好最坏的打算,亏完!但是,如果庄家最终开出围色,那么你连本带利可以拿回几十倍的回酬。

所以,再次申明,这是一场赌局,不是投资!这家公司,是大马股市闻名的狐狸所控制。深受其害的小投资者不计其数。

BxMEDIx 旗下的业务只有 The Sux 英文报。到目前为止,公司还是赚钱。但,赚不赚钱,其实也无关痛痒,因为投机它,根本就是一场赌局。

会选择投机它,完全只是因为 FaceBoox.

根据我收集到的消息,当初 VT 买入 BxMEDIx 时,总共付出 RM500mil. 今天它的收市价为 RM0.54。它总共发行了 234,963,000 的股票数额。所以,BxMEDIx 今天的总市值为 RM0.54 x 234,963,000 = RM126.88 mil。也就是说,VT 的账面损失为 RM373.62mil.

以 VT 一贯的作风,他会尽量把公司的市值提高过 RM1 bil.

前一阵子,当 FB 宣布将在今年 5 月上市时,市场已经帮 VT 计算他在 FB 的身价。详细的报道请上网找.

VT 是通过控制 MxL 而持有 FB 的股权。所以,FB 上市后,VT 会如何利用这个机会再让它的身价暴涨,就是投机的目的。

纵观 VT 旗下的公司,BxMEDIx 就是有可能被点中之一。因为:

1.这家公司规模还很小,所以容易 “搞”
2.VT 在这家公司还是处于账面损失。FB 如果注入,必定对股价狂飙,由亏转盈。
3.肥水不入外人田,何况是 VT。这家公司,表面上 VT 控制 74%+ (超过 75% 就必须强行收购),实际 VT 控制的还要多,因为他可以利用 “人头户口”。
4.MxL 或 FB,是属于媒体行业。VT 旗下的公司,BxMEDIx 是最和它相称的。总不可能把 FB 注入 BxTOTx 吧!

当然,VT 也是可以选择把 MxL/FB 独自上市,或不上市 (比较不可能,因为不上市就不能利用公众的钱让市值膨胀)。独自上市的话,费用就比后门上市来得高。当然,费用也不是重点,因为都是大众投资的钱。

但是,如果借用 BxMEDIx 来买壳上市的话,VT 就有更多的优势,更多的赚头。因为:
1.VT 现有的股权,已经超过 75%。独自上市,股权必须释放给大众。对它不划算。
2.通过 BxMEDIx 来后门上市,VT 可以一箭双雕。即可以享有最大的股权利益,又可以令 BxMEDIx 起死回生,然后从账面损失变盈利。

当然,这一切只是我个人的猜测。会不会发生,只有 VT 这个庄家自己知道。这场赌局,如果输了,最多输 100% (不太可能,除非 BxMEDIx 破产倒闭);但是,赌赢的话,那就乖乖不得了了。。。

我单单以市值来计算 BxMEDIx 可能的股价 (如果 FB 走这后门):

FB 的市值 :RM1.5 bil
BxMEDIx 的市值 :RM126.38 mil
总市值 :RM 1,626.38 mil
BxMEDIx 的票数 :234,963,000
每股股价 :RM 6.92

况且,VT 不可能只把 FB 卖在它的市值,至少也要高出几十巴仙吧。

今天乘市场波动,以 44 仙的价格,购入了 15粒,和它赌上一把!

Tuesday, March 6, 2012

成长股推荐 – TSH 陈顺风资源

这是另一篇。。。

这支股,其实几个月前,我在 FB 已经推荐过。当时只是简单的带过,没有详细介绍。如果当时有买入的朋友,现在已经取得大约 30% 的回酬。

TSH 有主要的 3 项业务,棕油,可可,和高级板 (由于室内装修)。从几年前开始,TSH 就开始改革,全力进军棕油业务,在印尼购买了非常庞大的种植地库,然后逐年种植。从去年开始,棕油种植的业务终于成为了 TSH 集团的最大贡献,这也是 TSH 未来最大的推动力。...

3 项业务里,最难搞的就是高级板。这业务是 TSH 旗下的上市公司 – ECOWOOD. 如果能把它卖掉,我相信 TSH 的未来会更乐观。

从以上的图表,可以看得出 TSH 自 2008 开始,税前盈利已经处于爆发阶段。今年刚结束的 2011 财政年,PBT 更是狂飙 54% 来到 $162.4mil. 如果不是因为 Ecowood 的亏损拖累,业绩应该更标青。

投资种植股,要发掘它是否属于成长阶段,就要看它的地库,还有棕油树的树龄。棕油最高峰的产量时段,大概在第 6 年至第 15 年。从第二张图的数据,不难看出,TSH 的棕油树龄平均都还很年轻,所以现有的棕油树肯定会提供源源不绝的盈利。

另外,TSH 的董事今天在 The Star 报纸有提到一个非常重要的信息。到 2011 年为止,TSH 已经种植的地库有 44k ha, 而未种植的地库有 70k ha! 公司计划每年种植 6-7000 ha 的地库,这也将确保 TSH 未来几年的成长率为 30-35%!

这是非常惊人的成长。30-35% 的成长,代表着公司合理的股价,应该处于 30-35 倍的本益比。TSH 2011 全年的 EPS 是 14.71 仙。如果来到 30倍,合理的股价就是 RM4.41,是目前股价的一倍!

可是,TSH 短时间内,不可能有这么高的估值。原因是它因为积极扩张,导致公司债务也相对庞大,所以,短时间内无法想其他种植公司一样有派高息的能力。

股票投资,只要公司持续稳健成长,公司的股价也一点会上升。短时间的上下波动,是免不了的。第 3 张图表是 TSH 从 2008 转型到目前的股价表现图。2008 年,TSH 的税前盈利是 $82mil。3 年内,它已经翻倍成今天的 $162.40。所以,股价也从不到 RM1.00 到现在的 RM2.00+。只要棕油价格变动不大,投资 TSH 肯定有利可图。但是,必须要有足够的耐心。棕油也要几年才结果,对不?

另一只成长股 :MKH

最近很少在这边 update 了,因为已经转移去 FB, 比较方便认识的朋友交流。

这是我上个星期 post 在 FB 的资料:

MKH 的前身其实是 Metrok Kajang, 是 Kajang 房地产的老大。这家公司,其实早在 2010 十月尾时,我就在部落格建议买进,原因和 TSH 相似,都是未来的成长股!有兴趣了解的,就直接到这里读取资料 :... http://ohaiyo99.blogspot.com/2010/10/fima-corp-metrok.html

到目前为止,MKH 已经派发了两次的股息,还有一次 10 送 1 的红股。我之前在 1。90 左右的价格,把它卖了。然后换马,买入其它当时更好地选择。(*注:换马也是卖股的策略之一。)今天在 1.99 的价格,再次购入大约 40 粒来投资。

如果仔细阅读 MKH 在 28/2/12 刚公布的第一季报,你大概就可以对它很放心的大力投资。原因是:

1. MKH 过往几年的营业额处于 300mil – 350mil 左右,平均每季 80-90mil. 刚公布的第一季就达到 110mil. 而且,它的油棕还没有开始任何贡献。第一季的业绩,主要是由产业推动。

2. 到 31/12/12 为止,产业还有 356mil 已卖出的产业。这批收入将跟据产业建成的速度,分阶段逐渐收款。

3. 最主要的成长动力 – 棕油。MKH 从 2008 开始种植以来,每个季度都有提供种植业的进展。而且,到目前为止,进展情况都很良好。目前,它已经把 16,000 ha 的空地完全种植油棕。油棕提炼厂也依进展顺利完成,将在这个季度开始运作。这代表什么?油棕已经进入第 4 年,开始结果了。厂可以运作了。所以,如无意外,最迟下个季度开始,这树上的黄金将开始提供源源不绝的盈利。

再看看它的业绩。

第一季的净利已经是去年全年的 ~40%!何况今年的产业净盈利肯定比往年还要高。产业价格高涨,发展商是最受益的一群。加上棕油的贡献,今年肯定对 MKH 来说是非常乐观的一年。难怪在它的季报中,它很有信心的表示,公司展望 2012 年的业绩将比 2011 来得好。如果没有明确展望,一般的上市公司都不会发表如此的声明。

虽然 MKH 的股价目前已经处于高峰,但是,成长股的特征是,高了,还可以再高!这个,下回再分析。