(59) 好低调的丰隆工业

Hume Ind. 是企业钜子 Tan Sri 郭炩灿的旗下公司。

阿灿旗下公司以丰隆银行为首。在大马业界而言，阿灿算是其中一个比较低调企业家。但他旗下的公司，每一家的业绩都是很棒的，每年稳定的派息，至少你不必担心被他坑了。

阿灿在 97/98，因华仔的突发事件，差点失去丰隆。

在大马上市的公司，尤其是专注于建筑材料的公司，你很难找到像 HUME 这种优秀的公司。首先，生产建筑材料的生产线投资，动扎数于亿计的投资。再者，建筑领域实属周期性行业。当建筑领域低迷时，生产成本会很快速的把公司资金压得透不过气。所以，很多这类型公司都有庞大的债务，用来支撑营运开销。

丰隆工业是一个比较特别的例子。

2004-2006, 大马的建筑领域普遍上都处于低迷状况。HUME 也在当时的业绩也蒙受打击，甚至提高负债。但，整体而言，HUME 的负债表还是很健康，处于净现金的稳健基础。

2007，钢铁业和建筑领域的复苏，HUME 也交出了超棒的成绩单，一直延续至今。除了把长期债务减至零，手上的现金也增加了不少。到最近季度的报表，HUME 的每股现金是 RM0.74。

阿灿为股东制造利益是毋庸置疑的。初期的丰隆工业，有着一只会下蛋的金鹅。也是大马人所熟悉的品牌 ：YORK 和 ACSON - 凉遍全球的冷气机！

阿灿把当时的 OYL 另外摆上市，令其价值完全反映出来。而丰隆工业的股东们也享有 OYL 的股票。OYL 当时可谓是马股中的金鹅，平均的 ROE 高达 30% 以上。最后，OYL 被日本的 DAIKIN 相中，以高达 28倍的 PE为一众股东带来莫大的喜讯。OYL 也从此除牌，写下了完美的句号。

历经了几年的整顿，丰隆工业又在整装待发，准备迈向另一个历程碑。

HUME 的大部分业绩，被它旗下 38.63% 的南达钢铁牵引着。一如一般的钢铁业，南达也是属于周期性行业。不过，它确是钢铁业者当中管理得最优秀之一。

我在 2005 年时，看见钢铁业的低迷，当时很想趁低买入。询问了在 LIONCOR 工作的朋友，他对我说，钢铁公司，最好的就是 Southern Steel. 在整体钢铁业低迷时，南达是唯一准时换钱的公司，不会拖供应商的款项。

本来要买入的我，最后却因为这个朋友多加一句 ：“钢铁业现在处于寒冬，不知春天何时？”

结果，放弃了。

看看南达的简报：

优秀的管理层，能够在短短的时间内扭转乾坤，把债务大幅度的降低之外，还不损公司的盈余。

最近南达的股价因为业绩的暴涨和顶价制度的取消，股价攀至新高点。以它目前的股价，丰隆工业的持股权益就已近高达每股 RM2.78。如果加上丰隆的现金，就有 RM3.52。目前 HUME 的交易价为 RM3.96。也就是，投资者只用了每股 RM0.44 来购买 HUME 的其余资产。

HUME 载至 Q3-08 的财报，每股盈利高达 63.14。如果末季的盈利保持，2008 的 EPS 将高达 89.74仙。以区区 4.5 倍的 PE，投资者可以买进一家管理优秀，年年派股息，在加上手头现金丰厚的出色公司，这简直是个超值的交易。

HUME 的股价本来是处于创新高点的趋势，却因为原油的高涨和大马政府突来其的调涨能源价格而随大势下滑。当然，一件公司值得投资和预测其股价能否上扬是无法扯上关系的。周围环境的转变不是我们所能控制的。如果经济萧条来临而导致股灾，再好的公司也无法幸免。

如果担心这个，那么先问问，你能准确的预测到它是否会发生呢？

我只知道，现在是全球人心惶惶的时候，是卖多买少的大环境。

这是我真正经历的熊市，肯对日后的经验的累计有很大的帮助。就历史而言，熊的寿命都不长。这头熊，先因美国的次贷危机爆发，再又石油和粮食危机的配合，对全球人类和金融市场掀起了惊涛骇浪，造成人类史无前例的危机，让各国政府疲于奔命。

我真的很期待最后的答案。