(104) 分享集:打工仔的生天

虽然冷眼这篇文章有点老调重谈，但其简单的内容却是当初最先敲醒我关于正道投资的重要性。
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打工仔的最大期望，是获得年功加俸，其次是年终获得更多花红。
这样的期望，是再正常不过。 为了达成这个期望，他们全力以赴，把全部时间和精力，倾注在工作上，希望他们的工作表现，受到赏识，从而获升级，更高的加薪，更多的花红，从而改善生活。

这样做没有错，实际上身为员工，竭尽所能，为公司服务，也是应尽的本份。 问题是在通货膨胀的压力下，单靠薪金收入，要改善生活，提升生活素质，难乎其难。 “提襟见肘”是大部份打工仔的写照。

在七除八扣之后，每个月所能储蓄的款项很有限。 如果这有限的款项，又长期存放在银行，收取低微的利息的话，要打破贫穷的桎梏，简直是难如登天。 要兼职赚取外快吗？多数公司不允许员工这样做，以免影响他们的工作表现；况且人的精力有限，要做好一份工作已不容易，再找一份兼职，简直是精力透支，精神上和体力上都难以应付，所以，兼职是走不通的。

钱不够用，兼职行不通，是大部份打工仔所面对的困境。 他们就这样无可奈何地生活下去，对人生，有一份无力感。

要突破这个困境，不是不可能，但第一要有守纪律的精神，第二要有为一个终极目标的决心。

改善财务状况

首先，打工仔一定要记住，要改善你的财务状况，要在晚年有生活保障，要让儿女受良好的教育，单靠薪金收入是无法做到的。 除了极少数身居高职者外，総大部份受薪者都难以改善生活，都无法提升生活素质－－除非你学习投资，学习投资就是学习如何让别人替你赚钱。

靠自己的精力去赚钱，精力有限，收入也就有限。有限的收入，如何能应付无穷无尽的通胀压力？ 这简直是螳臂挡车。 靠别人的力量替我‘赚钱’，潜能无限。 所有富人的钱，都是别人替他赚的，这个别人，就是受薪者，就是你！ 请别误会，以为我指受薪者受到剥削。“剥削”已是一个过时的名词，在我们的先辈以卖猪仔的身份漂洋过海的时代，员工受到剥削的情况是存在的，在工商百业兴盛的当代，老板需要员工多过员工需要老板，劳资双方公平交易，劳工受到劳工法令的保护，剥削的问题根本不存在，这也是“工会”有式微趋向的原因。

受薪者没有受到剥削，不等于受薪者能单靠薪金致富。 要致富，需投资。 投资是学习如何靠别人替我们赚钱，如何通过钱赚钱而累积财富。 赚钱的方式很多，做生意是最多人从事的行业。 最好的方法，当然是亲自“下海”，因为你掌握自己的命运。 若无此能耐，退而求其次，是搭顺风车。

搭顺风车是因为你没有能力买车。 例如你要从事银行业，既没有执照，没有资本，没有才干，所以，你没有条件从事银行业。 但你知道，只要经营得好，银行业可赚大钱。 惟一的，而且是现成的途径，就是购买上市银行股票－－就是买银行的股份。 你不但可以买本国的，也可以买外国的，如汇丰银行，新加坡发展银行，中国工商银行等优秀银行的股份。

坚持反向投资

只要你坚持反向投资策略，耐心等待，在股价暴跌后买进好的银行股，长期收藏，久久自芬芳。 你不必为你有股份的银行操心，因为有优秀的人才，替你管理，替你赚钱。 你惟一要做的，是做很多的功课，知道什么银行是最好的，在低价时买进，紧握不放。

同样的道理，研究种植股，消费股，工业股，产业股等等，找出最好的上市公司，在股市跌得最惨，在所有的人都悲观时，买进一些，收藏起来，只要有关公司的盈利继续上升，就不卖。

股市每天的波动，是波浪，股市的大趋势，是潮汐，不要理会波浪，只注意潮汐。工作和生活，不要受股价波动的影响。 这样，你的财富会与日俱增。 就这么简单。

认真对待投资，认真做功课。 投机如吸毒，要深恶痛绝！
心动不如行动，现在就开始学习投资！学习，学习，再学习！

(103) 悲哀的蜗牛 – 4

FL 不同于 HL。FL 提供的便利是，你可以随时偿还母金，不需要提前通知银行。

（但，提前偿还其实还是有不同的方法，用错方法，你将无法让你多余的还款发挥最大威力。这将另外讨论，以免混乱。但我不知道几时才有时间写，最近很忙。这是属于不同的 Prepayment 方式。 很多人都不知道，最终得益的就是银行。）

FL 不像 HL，你多余的钱是必须直接存入 HLA，才能节息。如果你还是放在 CA，它不会发挥作用。简单来讲，就像固定房贷。只是，方便贷款者随时偿还任何数额的多余钱。

但它却是浮动利率。有些是 BLR + X%, 也有是 BLR – X%。

据我所知，如果是两年前的配套，多数是 BLR + X%。

她的问题就在这里。

首先，当她借钱时，银行帮她计算是以 6%，40年。于是，她的配套如图二 ：

1．贷款 ：227K
2．利息 ：6%
3．每月供期 ：1，248.98

这看似没问题。可是，6% 的利率是前两年 （建筑时期），过后的利息是 BLR + 0.1%，也就是 6.85%。

一般上，很多人都会觉得，0.85% 而已，没什么大不了。

对，数字是很小。可是复利的魔力大到你想象不到。

于是，我为她分析。利息高了，自然供款就要高，才能在同样的 40 年内把贷款还清。我问她，第三年开始，供款是不是提高了？她说，不，还是相同。

这就奇怪了。我告诉她，这样你不可能在 40年内可以还清啊？

她说，我不知道，银行又没通知我。应该是一样的期限吧。

于是，我帮她计算，给他看图表。（图二）。

根据供款，在第三年开始 （第25个月），她还欠 224，101.14。数额相符。

于是，我们就用 224K，来计算往后 38年，6.85% 应付的每月供款，图三。

照理，她如果要在 38年后还清，每月供款就是 1382.37。

那么，如果她还保持之前的 1248.98，需要多久呢？由于这 excel 只能打入供期，不能打入供款，我就用 trial and error 来寻找。结果，图四：

即使我供期已经是 100 年，每月供款还是高于之前的 1248.98。

我傻了眼。以为一定是算法错了。所以，我在网上一直寻找适合的软件。终于，找到了一个很好用的。

首先，现证明我的 EXCEL 没问题。于是我 key in 原本的资料：（图五）

很明显，答案是一样的。

接着，我要知道 224，101.14 的偿还期 ：（图六）
套用刘谦 （综艺大哥大）的口头禅 ：现在就是见证奇迹的时刻。
黄色的格子代表我要的答案。同样的，这软件也算不出。只好给 “0”。
但，请注意，最右边的黄格，有858.34。

因为我让这个软件寻找我要的供期，所以 858.34 就是代表 858.34 个月，也就是，如果每月供款提高至 1288.98，那 224101 的总贷款，还需要 858个月或71.5年来偿还。

现在知道那 0.85% 复利的可怕了吗？

算完给她看了后，她傻了，“这样我不是要做乌龟？做么银行没有跟我讲？

我告诉她，银行最喜欢两种人：
1．有能力换钱的人
2．跟着银行脚步走的人

还有，银行更爱人是：专还信用卡最低还款额，又不赖账的人。

“银行知道你能还，知道你不赖账。当然要赚你最多的利息。你没问，它为什么要跟你讲？”

换个角度来想，今天你是银行家，你有这么 “忠诚”的水鱼客户，你会教她如何贷款节息吗？

(102) 悲哀的蜗牛 – 3

Home-Link (HL) 一般上是将 CA 和 HLA 相连。

好处是，如果你有多余的钱，但可能要备于必要时用，不能用来提早偿还母金，这个配套就能帮你省下很多利息。你在 CA 的多余钱，银行不会给你利息。但，银行也不会对你在房贷的这笔钱追加利息。

比如，你贷款 200K，利息 6%。你在 CA 有 30K。

那么：
1．银行不会对你的 30K 存款付任何利息。
2．银行只计算 170K 的房贷。
3．但，你的房贷还是欠着 200K，因为那 30K 的存款还是你的。

这样的配套，在你有多余钱时，就摆放在 CA。从中节息。所以，即使你乖乖的每月偿还固定的贷款，但相比固定利率的配套，你的每月相同数额的供款将有更多的钱用来偿还母金。利息节省了，供期就缩短了。

昨晚，我拿我的房贷计算。虽然我只供了 8 个月，以我的供期而言，我已经缩短了 5 个月。
更详细的解说，请看图一 ：

以上资料，就是我的贷款配套。
1．贷款额 ：236，994
2．偿还期 ：30年或 360 个月。
3．利息 ：BLR-1.55% （BLR 现在是 6.75%）
4．每月供款 ：1302.00

上图的计算是一般供期的报表。也就是，如果我的 CA 没钱，每月只根据银行的供款方式，在第八个月：
1．我还欠 235，048.15
2．我供了大约 11千，其中 8千多是供利息。

但我的 Statement 里，我只欠 233K 左右。从上图看出，那是第 13 个月的 Balance. 也就是，在不到一年的时间里，我提早了 5 个月的供期。

当然，这识乎你的 CA 有多少余额。

这配套看是很好。可是，它最大隐忧就是浮动利率。虽然是 BLR-1.55%，但BLR 的上下，就是关键所在。而我的同事，就是在不知觉中，掉入了这个陷阱。而且，她的配套更可怜，不是 HL，而是 Flexi Loan (FL).

(101) 悲哀的蜗牛 – 2

还没开始分析各种房贷的利与弊之前，我先声明，这是我自己仅有的知识，或对或错，都会因不同的房贷配套，贷款条件和银行的条例而更动。

先谈固定房贷利率 – Fixed Rate (FR).

有些人不喜欢浮动利率，就会偏向 FR.

这配套的好处是，不管 BLR 如何变动，你都只背负当初签下的固定利率，直到完全偿还贷款为止。所以，你可以很容易预计，供款多少，供期多长。

据我所了解，这类配套并不提供 Home-Link (HL).

HL 的好处是，你的 Current Account (CA) 将和 House Loan Account (HLA) 相连。

一般上，我们都习惯拥有一笔紧急资金，多数长达 3-6 个月的生活费，以防不时之需。有些人喜欢把这笔钱作 FD，有些就放在储蓄户口或 CA。但，总的来讲，这些户口给的利息都很低，肯定低过 BLR （不然银行赚什么？）。

这样的情形下，就是间接的，银行把你的这笔存款，付你低利率，再以更高的利率转借回给你为房贷。也就是，你自己借回部分自己的钱，而银行却从中赚你这笔钱的利差。

不忿吗？没办法，这是事实。
冲动想要把那笔钱提早供款嘛，又怕没多余钱防身。
结果呢？乖乖的慢慢供咯。

银行知道。于是，开始推出了 HL。。。

(100) 悲哀的蜗牛 – 1

我之所以写关于房贷，是因为被一个同事激发突想。

上个星期，我在 office 利用自己的 Loan Calculator 计算和核对一下我的房贷。我的同事经过，很奇怪的看着。然后问我，那是什么东东？我告诉她，这是我自己用来计算房贷的利息，摊还期，等等的 excel file. 出乎我的意料，她竟然问我 ：“房贷不是固定的吗? 有什么好算？”

我傻了眼。想不到的是，原来还有很多无知的蜗牛。

于是，我让她给我她的资料，当场帮她计算她的房贷配套。结果更是让我大跌眼镜。我的 Excel calculator, 无法有效的帮她算出还有多长的摊还期！因为，利率的浮动，造成了她的房贷从原本的 40 年贷款，增加到 100+ 多年！

我也不是很肯定，我还以为我的计算有问题。于是，这两天一直上网寻找 Loan Calculator. 终于，给我找到了。这个 software 很好用。一般上，当我们向银行贷款时，银行只会问我们，想要多少年的贷款，而通常都是 30 年或更长。我在网上找很多软件，也是只让你知道，你想要供多少年，才计算每月的供款，却不能引导你算出，如果我要每月供多少钱，将会是多久的供期。

银行很聪明。在借贷时，他们都尽量引导借贷者往他们的方针去想。这样，对他们有莫大的好处：
1．供期拉长，供款降低，你的摊还能力相对收入就提高。贷款就容易被接纳。
2．银行将赚你更多的利息。
3．供款低，消费者就有更充足的理由让自己安心签下和约。

银行从来不会告诉你，当你供完后，你所支付的利息是多少。更不会告诉你，如果你每月多供 50 ，100 或 200 （我觉得很多人都做得到），你的供期将降低几年，或几十年，利息将节省一半或更多等。

原因是，很多人都被银行的宣传，蒙蔽了我们身为贷款者应知的事实！

理财知识如此的缺乏，实在可悲。。。（虽然我也不是好到哪里去）

要上飞机了，在飞机上再一一分析不同贷款配套的利与弊，和不同提前偿还贷款的技巧。

(99) 可怜的蜗牛

工作了一段时间，还没买屋子，就被称为 “无壳蜗牛”。当看到同辈数的朋友一个个买了房子，无壳蜗牛或多或少都会有一股滋味在心头。总是感觉，与其租屋帮别人供屋，倒不如自己买间房子，供久了最终还是自己的。

理论上是对的。于是，无壳蜗牛开始计划，给了头期，找了贷款，摇身变成 “有壳蜗牛”，不再受外间的风吹雨打。反正现在的贷款配套都很便利，利息也很合算。

终于，脱离了可怜无壳蜗牛的行列。可以拥有一间房子安享天伦之乐，以后都有瓦遮头了。

事实真的如你所愿吗？

- 继续 “悲哀的蜗牛”

(98) 在最悲觀的時點‧找到未來的樂觀

著名的海外基金投資專家約翰坦伯頓認為，投資其實是一場心理戰，要當個成功的投資人除了會解讀資產負債表、個體經濟工具、察覺公司會計花招等等技巧之外，最重要的是要懂得人心在想甚麼。而這樣的懂，最需要的就是異於常人的判斷力。

本書主人翁約翰‧坦伯頓曾經被Money雜誌譽為“世紀最傑出撰股高手”，並有海外基金之神之稱。他在今年7月以95歲高齡因病辭世。本書由坦伯頓爵士的姪孫女洛蘭‧坦伯頓執筆，主要內容在探討坦伯頓的投資策略。

以下為本書精華摘要：我們是甚麼樣的人，有很大一部份是兒時塑造的。

約翰‧坦伯頓爵士（Sir John Templeton；以下簡稱“約翰叔”）對人生、投資和公益慈善抱持的方法，顯然有很大一部份可以追溯於他的童年。約翰叔在田納西州的小鎮溫徹斯特（Winchester）長大成人，他最早學會的美德，主要是節儉、勤勞、好學和恬靜自信。這些美德跟他後來成為一個世界上最成功的投資人之一有著密不可分的關係。

人們在將約翰叔的投資風格分門別類時，常說他是價值型投資人（value investor）。價值型投資人購買特定的資產或物品時，希望支付的價格低於他或她相信的真正價值。這個定義的核心，是簡單卻極重要的假設：一項資產或物品的價格，可能和它的真實價值不同。

在極度悲觀時買進

約翰叔小時候，父親老哈維在溫徹斯特當律師，哈維經常在律師的本業之外，想方設法積攢財富。他經營一座軋棉廠、賣保險、出租住宅、投入農場的土地買賣。
有趣的是，買賣農場的生意，給那時還年幼的約翰叔上了價值投資法的第一課。1920年代，經營農場的收入往往相當有限，所以那些業務經常以失敗收場，接著不幸的是，農場業主被迫清售抵押品。一般來說，農場喪失贖取權之後，鎮廣場拍賣，賣給出價最高的人。那些農場在廣場拍賣時，老哈維從二樓辦公室的窗戶居高臨下，佔有絕佳的位置，拍賣甚麼和拍賣進度看得一清二楚。

拍賣案件沒人出價時，老哈維會走出辦公室，下樓到廣場，出價買進。遇到這種情況，老哈維通常能以非常低廉的價格買到農場。約翰叔幼時目睹這一手法，可能在心裡埋下第一顆種子，日後茁壯成他那鼎鼎有名的投資方法。他把那種投資方法稱做在“極度悲觀”的時點買進，或者稱之為“極度悲觀原則”。

日後回顧，這些農場竟然吸引不到其他買主上門，可能叫人百思不得其解。不過，在我們一一敘述約翰叔數十年來的基金經理人生涯中表現優異的投資時，會發現全球股票市場上，那些情況可是一而再，再而三重演。

股票市場經常存在一個很大的矛盾：股票價格下跌，或者“跳樓大賤賣”時，聞風而來的買家比較少。相反的，當股票變得比較貴，反而因為人氣旺而吸引更多的買家上門。

約翰叔小小的年紀就看到，一塊有價值的農地，單單只因為沒有其他的買主接手，而不是因為一點價值也沒有，便能用非常低廉的價格買到。這件事，終他一生，一直深深烙印在腦海。

風險管理的第一課

觀察另一個人，然後仿效他獲得成功的行動，有時可以給你上寶貴的一課。約翰叔的下一個養成課程，也從他父親而來，不過這一次是因為好運逆轉。

前面說過，約翰叔的父親四處鑽營，做了很多營生。老哈維擁有和經營軋棉廠及保稅棉花倉庫。老哈維是那種“大撈一票”型的人，無時不在尋找下一個發財機會。他曾經大手筆投資紐約和新奧爾良棉花交易所的棉花期貨。約翰叔和他哥哥常常提起一件往事：一天，他們的父親踏進家門說：“孩子，我們發了，我們剛剛在棉花期貨市場賺到你們怎麼想也想不到那麼多的錢，你們這輩子再也不用工作，連你們的孩子、孫子也不用……。”孩子們又叫又跳，但才過幾天，老哈維又進家門，瞅著兒子說：“孩子，我們賠掉了一切；一切都垮了。”

親眼見從有錢的雲端，跌到絕望的深淵，顯然給約翰叔上了風險管理的第一課，也因此瞭解金融市場創造的紙上財富淡如雲煙的事實。約翰叔兒時看到那些事情，無疑促使他打從心底深處崇尚節儉。長大後，他把節儉帶到“藝術”的層次，發揮各種省錢、存錢的創意手法。他發現，儲蓄總是能讓人過著安心和安穩的生活。

專撿便宜貨的高手

約翰叔和第一任妻子婚後不久搬到紐約，展開投資生涯時，便自我約束，收入的一半必須存起來。為了達成這麼高的儲蓄率，他和妻子茱蒂絲（Judity）把它變成玩遊戲。約翰叔和茱蒂絲搬進紐約第一棟沒附家具的公寓時，在報紙上搜尋家具拍賣和房屋出售的消息。等到他們終於買齊家具，五房公寓總共才花25美元（這相當於2006年的351美元左右）。

約翰叔夫婦成了專撿便宜貨的高手，但他們著眼於物超所值，甚於純粹購買便宜東西。約翰叔最得意的一樣交易，是花5美元買原價200美元的一張沙發床。由於經濟仍然籠罩在大蕭條的陰影底下，他們有機會從個人破產和極少買主到場的拍賣會，買到“俗擱大碗”的物品。幾年後，約翰叔和茱蒂絲在長子出生後，喬遷新澤西州恩格爾伍德（Englewood）的一棟房子。他們用現金5000美元買下那棟房子，5年後以17000美元轉手。如果你好奇的話，我們就告訴你：這相當於5年內約28%的複利報酬率。我們還沒開始談他的股票投資，就有這樣的成績，可說相當不錯。

約翰叔在這些買賣中，總是堅持一個根本原則：每樣東西都要用現金購買，這樣一來，他們才會“永遠是利息的收受者，不是支付者”。終他一生，這件事非常重要。他沒借過抵押貸款、不曾貸款買車，而且總是有足夠的積蓄度過難關。

撿便宜貨的做法不只侷限於投資。這是約翰叔無所不用的人生哲學，更可說是一種生活風格。觀察約翰叔和茱蒂絲如何不辭辛勞追尋便宜貨，是非常重要的一件事，因為這和約翰叔在全球各地，不遺餘力搜獵便宜股的過程完全相同。當約翰叔研讀價值線（Value Line）的股票報告、公司申報資料，以及其他的材料，努力尋找便宜股票，這種做法是他老早生根在骨子裡的，也就是買到某種東西，售價低於他心中的真實價值。不管那是一套家具、一棟房子、一支股票，都一樣：尋找便宜貨就是。

(97) 巴爷出手了

Buffett's Berkshire betting $5 billion on Goldman

In big vote of confidence, Buffett's Berkshire buying at least $5 billion stake in Goldman
OMAHA, Neb. (AP) -- One of the world's shrewdest dealmakers is betting $5 billion of his investors' money that the U.S. financial system is not about to collapse.

Warren Buffett's Berkshire Hathaway Inc. said Tuesday it investing at least $5 billion in Goldman Sachs Group Inc., a huge vote of confidence for one of the survivors of the credit crisis that felled two of its investment banking peers.

危机就是契机。。。
一个见证历史的买卖时刻。。

(96) 在这个乱世里，钱何去何从？

我并不是很了解经济动向。只想用我自己的推理来尝试了解资本的去向。

在我仅有的知识里，钱或资本的流向应该是 ：

1．消费
2．储蓄
3．投资

一个投资者或投资机构，为求更高的回报，唯一的途径就是投资。如果没有好的投资标，就可能暂时摆放在银行。

那么，在这个乱世里，国际资本流向会是如何？

美国的次贷危机，搞得人心惶惶。金融机构一再报出巨额亏损，而且相继倒闭或被接管。理论上来讲，储蓄在银行可能性就很低，而且美国的利率现在才 2%。

消费嘛，世道不好，多留点钱来膀身应该更安全吧。

那么，投资呢？股市暴跌，资金就会缩水。也不是好办法。

难不成把钱放在 Milo 罐，收在床底下？

其实，投资有很多不同方法，不单只是股票。通常，在市道不好之际，又不想只是领取那低微的利息 （何况现在的金融机构出现大问题），另一个可取之道便是黄金和原产品。

美国要注资 7000亿美元，钱从何来？

1．印美钞
2．发行国债

印美钞，就会像日本二战时期，便成所谓的香蕉钱，也就是加速美元贬值。世界商品都与美元交易。美元贬，必定造成原产品价格上扬。

发国债，美国本身就是一个大债国。世界其它国家肯帮忙就好，不然，唉。。。不妙啊。。

所以，我大胆预测，原产品 （包括油棕）应该又会出现另一次牛市，或许只是很短暂的。。。

开斋节之前还会降油价吗？难咯。。。除非是要讨好人心。

(95) VADS 被私有化

TM 出价 7.60 来私有化 VADS，看来我真的是后知后觉，错失了搭上这一班列车。

(94) 志在股息错不了 - 分享集

一般人买股票，志在争取资本增值，对于股息收入，视为可有可无，根本不予以重视，实在是很大的错误。
股票投资的盈利，来自两方面： 第一是资本增值，即股价上升。
第二是股息收入。
增值与股息，好比是人的两条腿，要走得远，走得快，必须两脚一前一后，交替向前跨越，如此走法，千里可至。 若全靠资本增值，等如单脚走路，跳跃向前，难以走远。 故购买没有股息的股票，难以久守。

股票投资是购买公司的股份，公司赚钱一年比一年多，股份的价值自然一年比一年高，股东根本不必去担心股价不会上升；然而做生意需要时间，一步一步去完成，不可能一蹴即成。 换句话说，赚钱需要时间，绝无捷径可走，作为公司的股东，你必须耐心地守着你的股份，让公司把生意越做越大，盈利也越滚越大，你的股份才会越来越值钱，你的身家才会水涨船高。故股票投资，惟有能守得久，才能获巨利，若要快速致富，等于揠苗助长，后果适得其反。

买股票既然是参股做生意，作为股东，理应将分享红利，放在第一位，若纯粹以资本增值为投资目标，是属本末倒置。 最理想的，是公司不但每年分发红利，而股份的价值，又与日俱增，两者不但可以并存，而且是相辅相成，高股息的股票，往往增值得比较快，购买这类股票的投资者，视为定期存款，购买时就作好长期投资的心理准备，这使他们在股价崩溃时也不惊慌抛售，故在熊市中，此类高息股的跌幅往往不如无息股之大，在此次熊市中，许多高息股如英美烟草（BAT）、安利（Amway）、健力士（Guiness）、雀巢（Nestle）、星狮（F&N）等跌幅有限，可为明证，股市中人称此类股票为“抗跌股”，乃股市之中流砥柱。

高股息抗跌两大理由 何以高股息抗跌能力如此之强？
理由是： 第一、股东都是稳定的投资者，他们放长线钓大鱼，不重视短期的小利，他们要跟公司一齐成长，他们知道，股市是一个不理智的地方，在熊市中，股价被无知者惊慌抛售，价值被低估，但那是短期的，当股市恢复正常时，股价必然会回升至合理的水平，他不会去担心股价的下跌，因为他知道，百变不离其宗，股价波动不管如何激烈，最终必然回到其真实价值上。 短期来说，价值与价格相差可能很大，长期来说，股价与价值是一致的。
第二、股价跌得越低，股息回酬越高，越值得投资，假设股价在5.00令吉时，周息率（股息回酬巴仙率）为8%（投资1千令吉，每年可得80令吉股息），假如股价跌至2.00令吉0.50令吉的话，周息率高达16%，这么高的周息率，不可能没有人购买。 需知投资基金如公积金局、保险公司、单位信托、资产管理公司等，都拥有庞大的资金，不断的寻找投资机会，他们对高股息的好股，虎视眈眈，股价若暴跌，他们不会错过买进的机会，故这类高息股，即使短期下跌，长期必然回升。

明乎此， 散户就应该知道，目前的熊市，提供了一个以合理价格购买高息股的良机，若犹疑不决，一，两年以后，必然后悔！

(93) 三大债

大致上，我们一生都得背负着三大债：
1。房贷
2。车贷
3。子女债

车贷和子女债，没的谈。

但是，房贷，却可以千变万化。身为借贷人，难听点，一辈子为银行打工的我们，在不甘愿，却又无可避免的情况下，都得签下背负几十年的卖身契。很多时候，我们都被银行业者的宣传方式，被他们洗脑，蒙查查的跟随着他们的脚步走。

其实，房贷可以有很多变化的。了解这些详情，其实就是身为消费者的我们的权益。不要相信他们说的 ：这些都是 STANDARD 的。 每一份 Loan Agreement 看起来都是一样。但有些内容是我们可以争取的。而争取到这些属于我们权益的内容，就能帮助贷款者在未来有多余的现金时排上用场。尤其是针对传统型的贷款者。

多余的钱，可以有几种方法用来降低供款利息，提早供完。

1．Lum-sum principle payment
2．Advance Payment
3．Partial Prepayment

另外，把本来的每月供款，分拆成每两个星期的供款，也有效的帮你提早供完，节省利息。

以 250K贷款，5%利息，30年供期为例，如果你只是跟随银行的 Payment Schedule, 你是否知道，在 20 年的供期后 ：

1．你总共付了 RM 322,093. 很可惜，你还欠超过一半 ：RM 127,342.
2．天啊！做牛做马了 20 年，竟然还欠超过一半！

可怜吗？Sorry… 银行还一直 offer 你要不要 refinance 呢。

这么办？

（92）最新 之四

接着，如何为孩子的教育费，甚至他们以后的退休基金作打算。
如果你明白复利的伟大，一切就很容易了。
做个简单的数学。今天的银行定期是 3.75%。 如果你存入 RM1000，那么：
1。一年后 ： RM1037.502。
两年后 ： RM1076.413。----30。
30年后 ： RM 3017。

满意吗？如果以这样的速度来累计财富，或许你需要几个轮回。如果把通膨计算在内，对不起，永远都不能。不满意，那为什么还把钱 “借” 给银行？ 因为，银行对多数人而言，是最安全的储蓄。没错，短期它是。但，长期而言，你就变成了之前我所提的，你成了平凡人。

如果你觉得平凡没什么不好，那么恭喜你，至少你安于现状，但千万别反对我的发表。因为我没恶意。

所以，复利的效用，不在于你的赚钱能力，而在于你的存钱能力。同样的，你能不能改变，不只在于你的赚钱能力，而是你的理财态度。

如果，你把同样的 RM1000， 大胆一点，（反正亏了也不会影响你）投资在可能是 10% 的回酬：
1。一年后 ：RM1，1002。
两年后 ：RM1，2103。---30。
30 年后 ： RM 17，449

只是区区的 6.25% 分别，30年后的价值却相差 RM 14+。
如果是 20% 呢？ 30 年后将是 ： RM 237，376！！！

那么，如果你想为你的孩子打算，把 RM1000 的初始投资额提高 5 倍至 5000，30年后，在复利的效应下，就是 RM1，186，882！你的孩子因为你的理财技巧，因为你 30 年前的 5000，在他 30岁那年，已经是百万身家了。所以，他的工作所得，是不是都可以尽情花费而不用担心钱的问题？

如果你为此感到兴奋，那你有没有计算过，50 年后，当他退休时？答案是夸张的 ： 四千五百多万！！！

而且，那只是一次过的投资 5000，如果你坚持每月都把多余的钱用来投资呢？要当亿万富翁也不是不可能的！问题是，自律！这是我一再强调的。

因为，很多人都半途放弃。原因是，他们不了解，复利真正的威力是最后面的几年。前面的几十年，财富的增长是很缓慢的。所以，很多人没有耐心，缺少自律，放弃了。这就是复利的奥妙。复利的力量，可以超越你工作几辈子。

如果你明白至此，那么希望你别再埋怨工钱少。改变你的习惯，储蓄，投资，再投资。 如果你真的明白了，那么你就应该想得通，为什么银行借钱给你时，要绑你前五年。

（91）之三

第二间屋子，本来我太太也想用一样的方法来尽快偿还屋贷。
以我们现在的能力，其实可以只供 15 年。可是，我告诉她我的新计划，一个可以在 5 年，利用投资所得就足够自动帮我还房贷的计划。如果这计划成功如我愿，在第六年，即使我或她没了工作，我都不比担心屋子供款的问题。
1。把屋贷拉至最长的 30年。这样，我们的供款每月就只需 RM 1300。
2。拿 Flexi-Loan. 如果我找不到好的投资标，就暂时把钱放在 Current Acc. 因为 Current Acc 和 House Loan Acc 是相连的。所以，银行就不会计算我们在 Current Acc 多余钱的屋子利息。
3。把多余的现金流大胆的用来投资股票。因为，我们已经有一件零债务的 Appt 和车。基本的都有了。即使投资失败，只要我们不是借钱投机，我们的基本生活条件都不受影响。即使最终排屋供不起而被银行收回 （可能性几乎零），我们都还有一间 Appt.
4。利用投资创造每月的 RM1300。

第四点的做法是：
1。Appt 出租，在扣除杂费后，实际所得是 RM400.00
2。投资多余的钱于好公司，而且是高股息的公司。

最近的股灾提供了我非常好的时机。因为，股价在股灾时才会特别便宜。相对的，只要我所选的公司业绩持续上扬，我就能预估公司能够派发更高的股息。除了出租的钱，另外的 RM900 我就必须从股票的股息下手。

简单计算如下：
1。比如公司的股息是 8%，我需要的投资额就是 RM900/8% x 12months = RM135,000.
2。如果股息是 10%，就是 RM108，000

还好，这次的股灾，把我属意的公司股价拉低，相对的提高了我预估股息达 15%。而且这件公司还拥有非常高的净现金。15% 的股息应该没问题。

如果这达到了，那么，我只需要乘现在大大的累计，一有多余的钱就买，而我需要的就只是 RM900/15% x 12 months = RM72,000.

我所剩的 50K已经投入了，我们每个月还有多余的 RM 800 现金流，年终也快到了，花红应该也不错。

我相信，最迟后年，我们的目标就能实现了！当然，也多亏了最近的股灾！

（90）我如何在五年内还清屋贷？ - 2

其实，说穿了，根本没有什么秘诀。
这方法很简单，就是太简单到很多人都不愿意花时间去进行。这方法也看似简单，但很多人就是过不了自我和外围的诱惑，不能自律的去进行。
我只是很平凡的打工仔。和多数人一样，工钱就是我唯一的收入。但是，我非常不认同多数人的抱怨 - 钱不够用。我坚持，与其埋怨改变不了事实，倒不如把时间用来动动脑筋，想看有什么办法可以开源节流。
“开源节流”就是我的方法。就是这么简单。
但是，要达到这个目标，你必须清楚知道，你一定要改变。开源对一般打工仔而言，比较困难。因为公司的年度加薪或升职，就是唯一的途径，除非你愿意兼职。我没有。我只专注在我的工作上。还好我的工作表现不差，加薪和升职我都有。
真正的力量是在 “节流” 方面下手。在我的脑海里，我一直不断的提醒自己：
1。汽车只是代步工具。不是身份的象征。汽车是贬值最快的负投资，在我还没有成功之前，它，能用就好。
2。品牌是对人性诱惑的魔鬼。还没有成功之前，我没有资格对品牌产生兴趣。尤其是品牌诱惑的消费品，如衣服，鞋等等。
3。手机不必和人比较。对我而言，它只是通讯系统。我的手机还是停留在 NOKIA 的基本款。不能拍照，不能听歌，没有 GPRS，我只要求它有 Speaker Phone. 因为我的耳朵不能听太久。而我喜欢 NOKIA，因为它够耐用，可以用很久，摔都不坏。才 RM169，一样可以听电话。在 KLCC 拿出来听，我都不觉得羞耻。因为，我要的是财务自主。到时，我要什么都可以，现在只是考验我的过渡期。你没有了以上几样，请问，你的生活素质变差了吗？对我而言，没有。但是，我对吃还是一样毫不令色。
我和太太，就是靠以上的节流，把多出来的 ”现金流“ 用来提早偿还屋贷。五年后，我们做到了。我们省下了 10年的供款，享受了没有房贷的自由生活。
房子一供完，我太太马上提醒我是时候买排屋了。我带她到处看。她对很多 Show House 都很喜欢，恨不得马上买。我告诉她，我们是有能力买，但是没有能力装修到你想要的。与其如此，倒不如你再相信我，给我最长 5 年的时间，我答应你一定买排屋，再任由你想要如何装修，不是更好？
于是，我们又再为这个计划进行。有了之前的经验，很多事都得心应手了。在短短的一年半后，我们储蓄加公积金，足够了让我们给了 15% 头期，在多出 70K 的现金做装修。也就是在今年五月搬进的现在新家。

(89) 这是我去年在别的论坛的分享 - 1

理财投资其实是很个人的。

因为每个人的要求，年龄，负担，风险承受的程度都不一样。所以，适合我的，未必你。必须要依据个人的条件，灵活处理，寻找出一套比较适合自己的计划，然后付诸行动。

我个人认为，也是我一直坚持的做法，就是：
1．了解自己的现金流，一定要正数，如果负债，就先还清债务。- 纪录每个月的开支，了解自己的消费习惯，再从中做出适当的调整以迎合财务目标。
2．分清什么是资产，什么是负债。-必须明白，只有能够为你带来收益的，才是资产。任何从你荷包要钱的，都是负债。很可悲，这包括被很多人错认为是资产的自住房屋。
3．分清什么资产会增值，什么资产会贬值。-虽然我国糟糕的交通系统或多或少迫使我们买车代步。可是，在买之前，我一定自我提醒，我现在的阶段，买车是用来代步，不是炫耀。车是大多数人一生中，第二大的投资。很可惜，这是长期贬值的。所以，尽量不要借钱买会贬值的东西，更不可把自己的资金绑死于此。在还没有成功之前，我没有资格在这方面花冤枉钱。
4．人的需要不是很多，想要却是无穷无尽。在你还没有成功之前，一定要控制欲望，不要把想要变成需要，更不可以追求想要。-一双球鞋，你需要的是普通也一样可以符合你的基本要求的，还是一定要 NIKE 或 ADIDAS？摒弃品牌的诱惑，除非某种场合，你被逼要拥有，如工作所需。
我的车，10年了，没想过换。我的衣物，没有一件是名牌，没有一件超过 RM40。我的电器，多数是中国货。但是，我可以和太太两个人，吃一餐 RM500 的海鲜，拿长假去到处旅行都毫不犹豫。
5．设定目标，一定要自律，坚持到底。自律是整个理财计划理最最重要的一环。由俭入奢易，由奢入俭难。-在理财投资致富的每一个环节里，最难做到的就是自律。这是人性的弱点，通病。所以，平凡人很多，不平凡的很少。尤其是投资致富的马拉松里，不能自律，不能等的人，永远跑不到终点。
理由很简单，投资理财需要的是时间和耐性。千万不要听信任何可以让你瞬间致富的计划，那是不可能的。但是，明白了复利的效应，加上本身的自律，坚持，和时间，30年后要悠闲的退休，一点都不难。也就是，为何我说，我预计，我的孩子将来更本不比为五斗米折腰，因为他们一出世，我就帮他们安排好了。
如果 30年的复利理财计划可以让我安心退休，那我为孩子打算的那一笔，还需要担心 50岁退休基金吗？总的来说，坚持以下 ：理财投资致富 = 储蓄 + 投资 + 复利 + 时间 + 自律
一个前辈把人的消费习惯分为 3 类：
1．把钱花了– 你享受了生活
2．把钱存在银行– 你注定平凡
3．投资，再投资– 你有机会成为不平凡
在众多的投资项目中，我只独爱股票。至于什么股，我只能说，各花入各眼。想要吃鱼，自己总得学会钓鱼。摒弃投机，只做投资。还有，股市崩盘乏人问津的时候，才是“遍地黄金垃圾价”之时。
终结 ：
1．你的 RM1 和林悟桐的 RM1 是一样的价值。不同的是，用法。
2．人的 “需要” 不是很多，“想要” 的却是太多。
3．复利，复利，复利。

(88) 周期性股 vs 成长股

选股容易，选时难。

在这个混乱的大熊市，来一点图表调剂一下心情也不错。

以上两只，VADS 和 QL，是我提及的成长股。

“成长” 可以来自几个方面。大致上，我们都可以从工作上领悟。最基本的有

1。Organic Growth

2。M&A

3。提高价钱或市场占有率

QL 三个都有。

VADS 就是 1 和 3。

这样的成长，就能使公司在熊市时，提供一个无形的保护层。当然，如果 916 变天，或其他无可预知的情况，倒霉还是有的。

周期性股，就缺少了那个保护层。除非你有预知的本领，不然，短期的买进卖出，多数是焦头烂额。值得一提的是，如果买进的周期性股，它的本质是很低的资本开销来维持盈利，管理层又很慷慨派息，那么其总投资的回报还是处于长期上扬的趋势。

注：上述的图表，并没有包括股息的派发。

所以，为什么 Peter Lynch 特别喜欢成长股，或许就是这个原因。

我的组合，从绿到红，相去的数额相等于我一年的薪水。（除去股息）

我深切的体会到，富人因何而富的途径。

(87) UMCCA Q1-09

在种植股哀鸿遍野的时刻，UMCCA 还是报上了另我欣慰的业绩。当然，这只是季度业绩，CPO 价还是在没有像现在严重暴跌的价钱。

无可否认，CPO 价是最大的影响。可是，还有另外一些因素是足以影响公司的盈利的。

1。UMCCA 将与印尼的公司建立策略伙伴，将现有的种植地提高三倍。

2。现有的树龄逐渐成熟，也因此提高了最新季度的 FFB 产量高达 27%。

所以，管理层在季报中也强调，虽然 CPO 价已经低于 2500，公司还是有能力在 2009 年的业绩里，报上良好的表现。