Thursday, May 29, 2008

(54) Green Packet – 见证一代股王的没落

GP 曾经是 Mesdag 的一代股王。当时他的市值,大大超过很多主板上市公司的市值。上市短短两年之间,净利翻了几倍,股价也水涨船高,上扬将近 8倍。

GP 的资产负债表健康,是净现金公司。内部的现金快速增长,可是多用来再投资。2005-07 年的盈利表现,促使它成为很多基金经理的心头好。


可惜,好景不长。印证了股神的看法,看不出科技股的长远竞争优势。即使近期有 INTEL 收购其股权,成为另一大股东,可是一代股王最终还是难逃厄运。最新季度的财报,显示出了它的没落。

从他的 EPS,不难看出投资者对它都保持很高的期望。即使除却最新季度的亏损,以 RM2.00 的市价,GP 的 PE 还是高达 25倍以上。

所以,随着最新业绩出现的亏损,GP 的股价也如吃了泻药,兵败如山倒。


虽然 GP 很积极的在 Klang Valley 一代推出它的“王牌” WIMAX 服务,不过效果也不怎么理想。WIMAX 的投资额是天文数字。现在很多公司都推出各自的 Mobile Broadband,价钱越来越低。

除非 WIMAX 能够拥有很特别的竞争优势,否则,谁会要花多一点呢?如果 GP 利用 WIMAX 来打价格战,那初始的投资额要多久才能回本?

如果左算右算都不符合经济效益,那倒不如不做 WIMAX,直接把钱退回给股东自行处理,维持原有的生意,还不至于像现在这样,投资了大笔钱,还要亏本。

可能我的眼光短浅,看不到长远的利益。不过,我却知道,GP 的现金减少了接近六千万!这可是它过去一年半的盈利!