(52) Maybulk Q1-08 的成绩单

满意吗？

想要靠股票投资发达，其中最重要的就是选好股，选好的“成长股”来长期投资。

如果所选的股是高息股，像 BAT，那么就不能要求达到资本快速增长。

如果所选的是“高成长股”，就很难要求得到高股息的回报。

那 Maybulk 是什么性质的股呢？

成长股吗？不是。
高息股吗？部分是，看你的买入价格。

其实，更贴切应该是 ：周期性的股。

何谓周期性？就像钢铁股，汽车股，洋灰股，建筑股，种植股等等。

这类型股票，本身很难刺激其产品的供求。多数是靠外来的因素决定公司的盈利表现。像去年政府提供很多大型的发展计划，马上推动钢铁，洋灰和建筑股的表现。CPO 价格的高企，也为众多的种植股带来春风。

Maybulk 的盈利表现，也将随着 BDI 的起落。

所以，要投资周期性的股票，就要了解其行业的兴衰时期，要坚持反向，人弃我取，才能获得最大的盈利。

其二，选择这类股，先决条件就是要看其管理层和资产负债表。也就是回归基本面。基本面较强的公司，受冲击的程度较小，上扬幅度也相对更快。

去年年底，当 BDI 创下历史新高时，Maybulk 的股价也涨至 RM5.50. 很可笑的，现在的 BDI 比当时还高，其股价却只徘徊在 RM4.20. 是否意味着很好的购买时机呢？我不知道。因为，BDI 何时会回调没人会预测得到。就连对这行业了如指掌的管理层，他们都无法准确估计，更何况是我们这些门外汉。

不过，现在的世界经济已经转型，不再是美老大“话事”。大马得天独厚的地理位子，正处于“金砖四国”中的中国与印度之间。只要这两粒引擎继续驱动，Maybulk 应该还是处于很好的盈利条件。

看回 Q1-08 的季报，大致上我还很满意。除了这个：

这一项也是小股东在 AGM 时要求管理层提供更透明的资料一览。

美国的次贷风暴震撼了全球的股市。我能接受这个短期的亏损，但管理层必须交代清楚，其投资的项目是哪一些，不可以只是含糊的交代为 “Quoted Investments”.

原本以为售船的盈利会在这一季度，最终却于 Q2-08 成交。 其实，这样反而更好。因为很多投资人都不会详细的看完整份报告，通常都是断章取义。这样，就会最终吃亏的将是自己。如果没有详细看完报告，一定会认为 Maybulk 的业绩衰退很多，结果 ：卖出！

那么其股价就会在短期受到影响而往下探。

还有，很多人都很善忘，尤其是众多的投资者。他们可能忘了，BDI 在 Q1-08 触底后，在 Q2-08 已近强劲的回弹，更突破历史新高。这意味着什么？留意八月的 Q2-08 季报将自有分晓。我很肯定，将是另一个好消息。


另外，他也将在 Q3-08 卖出另一艄船，总值 USD63.9，相等于 RM204mil. 就算这笔账迟了，最终也该在 Q4-08 完成交易。所以，2008 年的卖船盈利将是 RM351.8。再加上第一季度的 RM97 的净利，总合为 RM448.8。相等于每股 RM0.45 的 EPS，或 77.7% 的 2007 总盈利。

Maybulk 只要在接下来的三个季度的 Operating Income, 供与剩下的 22.3% 盈利或 RM129，
就能够和 2007 年的业绩扯平。根本一点都不难。很可能，Q2-08 就会带来这笔收入了。

接下来呢？当然就是股东等收丰厚的股息时刻了。。。

拭目以待吧！