创造自己的投资风格

N 年前, 不懂得如何研究基本面为投资基础时, 我是道听途说 -- 投机. 结果, 惨败. 还好, 当时刚步入社会, 手上的钱, 能亏的, 也就是那几千块.

稍微懂了如何阅读基本的财报后, 又蒙栋栋浪费了 1-2 年的不盈不亏结果.

再后来, 幸运的选中了几只翻了好多的股, 终于有点得心应手了. 最近的 2-3 年来, 都是胜多输少. 其中, 都是尽量坚持长期投资.

但是, 总是觉得, 始终无法快速累积财富. 虽然我明白投资是一场马拉松赛, 不是百米冲刺.

于是, 进一年来, 我不断地尝试, 不断地寻找, 我要改变, 一定要想办法突破这个框框!

首先, 我始终认同长期投资的精髓, 摒弃对没有价值的股票的投机. 但是, 我觉得, 一般如我的打工仔, 我们手头上拥有的资本就是这样多, 唯有等待月尾的薪水; 我们很难像生意人制造很多现金流. 所以, 我觉得要突破, 必需要跳出现有的投资模式! 以基本面投资为基础, 创造一套适合自己冒险的投资风格! 这个, 就是我最近几个月以来, 屡试屡胜, 比起以前更加快速累计财富的投资风格. 

这个方法, 就是要懂得如何最大回酬化机会成本. 让我们手头上仅有的资金能够快速累积起来!

--- 暂时完结篇, 也不晓得几时再写回. 所有的讨论都转移到 FB 了 ---  

4 月份的康头股 - PIE

PIE 一直以来都是一只好股。年年赚钱，年年派发相当高的股息。前两年的业绩受不景气影响而下跌，但是股息还是保持非常高的派发率。这当然是功归于出色的管理层。如果留意它的 Balance Sheet，就不难理解为何公司可以如此慷慨。除了赚钱，还有就是保持丰厚的现金储备。

这支股，前几个星期，冷眼大师已经在南洋专栏介绍过。所以，也没必要再分析些什么。值得留意的是，公司已经从新站上复苏的轨道，业绩一季比一季出色。...

如果有留意公司的动向，不难发现它习惯性在 4-5 月期间，一次过发放股息。前两年的业绩不怎么样，它都能坚持派发 35仙。最近的业绩突飞猛进，或许会有惊喜。即使只保持 35 仙，相对目前 4。90的股价，也有 7% 多的股息，应该会掀起一定的买兴。

与狼共舞 – BxMEDIx

我一向不主张投机，因为投机 = 赌博。

这次介绍这支股，纯粹就是投机股，赌博股。所以，想混这趟浑水的朋友，必需要有心理准备所投入的钱，就像在云顶赌大小，而且还是买入围色的赌局 ---- 做好最坏的打算，亏完！但是，如果庄家最终开出围色，那么你连本带利可以拿回几十倍的回酬。

所以，再次申明，这是一场赌局，不是投资！这家公司，是大马股市闻名的狐狸所控制。深受其害的小投资者不计其数。

BxMEDIx 旗下的业务只有 The Sux 英文报。到目前为止，公司还是赚钱。但，赚不赚钱，其实也无关痛痒，因为投机它，根本就是一场赌局。

会选择投机它，完全只是因为 FaceBoox.

根据我收集到的消息，当初 VT 买入 BxMEDIx 时，总共付出 RM500mil. 今天它的收市价为 RM0.54。它总共发行了 234,963,000 的股票数额。所以，BxMEDIx 今天的总市值为 RM0.54 x 234,963,000 = RM126.88 mil。也就是说，VT 的账面损失为 RM373.62mil.

以 VT 一贯的作风，他会尽量把公司的市值提高过 RM1 bil.

前一阵子，当 FB 宣布将在今年 5 月上市时，市场已经帮 VT 计算他在 FB 的身价。详细的报道请上网找.

VT 是通过控制 MxL 而持有 FB 的股权。所以，FB 上市后，VT 会如何利用这个机会再让它的身价暴涨，就是投机的目的。

纵观 VT 旗下的公司，BxMEDIx 就是有可能被点中之一。因为：

1．这家公司规模还很小，所以容易 “搞”
2．VT 在这家公司还是处于账面损失。FB 如果注入，必定对股价狂飙，由亏转盈。
3．肥水不入外人田，何况是 VT。这家公司，表面上 VT 控制 74%+ （超过 75% 就必须强行收购），实际 VT 控制的还要多，因为他可以利用 “人头户口”。
4．MxL 或 FB，是属于媒体行业。VT 旗下的公司，BxMEDIx 是最和它相称的。总不可能把 FB 注入 BxTOTx 吧！

当然，VT 也是可以选择把 MxL/FB 独自上市，或不上市 （比较不可能，因为不上市就不能利用公众的钱让市值膨胀）。独自上市的话，费用就比后门上市来得高。当然，费用也不是重点，因为都是大众投资的钱。

但是，如果借用 BxMEDIx 来买壳上市的话，VT 就有更多的优势，更多的赚头。因为：
1．VT 现有的股权，已经超过 75%。独自上市，股权必须释放给大众。对它不划算。
2．通过 BxMEDIx 来后门上市，VT 可以一箭双雕。即可以享有最大的股权利益，又可以令 BxMEDIx 起死回生，然后从账面损失变盈利。

当然，这一切只是我个人的猜测。会不会发生，只有 VT 这个庄家自己知道。这场赌局，如果输了，最多输 100% (不太可能，除非 BxMEDIx 破产倒闭)；但是，赌赢的话，那就乖乖不得了了。。。

我单单以市值来计算 BxMEDIx 可能的股价 （如果 FB 走这后门）：

FB 的市值 ：RM1.5 bil
BxMEDIx 的市值 ：RM126.38 mil
总市值 ：RM 1,626.38 mil
BxMEDIx 的票数 ：234,963,000
每股股价 ：RM 6.92

况且，VT 不可能只把 FB 卖在它的市值，至少也要高出几十巴仙吧。

今天乘市场波动，以 44 仙的价格，购入了 15粒，和它赌上一把！

成长股推荐 – TSH 陈顺风资源

这是另一篇。。。

这支股，其实几个月前，我在 FB 已经推荐过。当时只是简单的带过，没有详细介绍。如果当时有买入的朋友，现在已经取得大约 30% 的回酬。

TSH 有主要的 3 项业务，棕油，可可，和高级板 （由于室内装修）。从几年前开始，TSH 就开始改革，全力进军棕油业务，在印尼购买了非常庞大的种植地库，然后逐年种植。从去年开始，棕油种植的业务终于成为了 TSH 集团的最大贡献，这也是 TSH 未来最大的推动力。...

3 项业务里，最难搞的就是高级板。这业务是 TSH 旗下的上市公司 – ECOWOOD. 如果能把它卖掉，我相信 TSH 的未来会更乐观。

从以上的图表，可以看得出 TSH 自 2008 开始，税前盈利已经处于爆发阶段。今年刚结束的 2011 财政年，PBT 更是狂飙 54% 来到 $162.4mil. 如果不是因为 Ecowood 的亏损拖累，业绩应该更标青。

投资种植股，要发掘它是否属于成长阶段，就要看它的地库，还有棕油树的树龄。棕油最高峰的产量时段，大概在第 6 年至第 15 年。从第二张图的数据，不难看出，TSH 的棕油树龄平均都还很年轻，所以现有的棕油树肯定会提供源源不绝的盈利。

另外，TSH 的董事今天在 The Star 报纸有提到一个非常重要的信息。到 2011 年为止，TSH 已经种植的地库有 44k ha， 而未种植的地库有 70k ha! 公司计划每年种植 6-7000 ha 的地库，这也将确保 TSH 未来几年的成长率为 30-35%!

这是非常惊人的成长。30-35% 的成长，代表着公司合理的股价，应该处于 30-35 倍的本益比。TSH 2011 全年的 EPS 是 14.71 仙。如果来到 30倍，合理的股价就是 RM4.41，是目前股价的一倍！

可是，TSH 短时间内，不可能有这么高的估值。原因是它因为积极扩张，导致公司债务也相对庞大，所以，短时间内无法想其他种植公司一样有派高息的能力。

股票投资，只要公司持续稳健成长，公司的股价也一点会上升。短时间的上下波动，是免不了的。第 3 张图表是 TSH 从 2008 转型到目前的股价表现图。2008 年，TSH 的税前盈利是 $82mil。3 年内，它已经翻倍成今天的 $162.40。所以，股价也从不到 RM1.00 到现在的 RM2.00+。只要棕油价格变动不大，投资 TSH 肯定有利可图。但是，必须要有足够的耐心。棕油也要几年才结果，对不？

另一只成长股 ：MKH

最近很少在这边 update 了，因为已经转移去 FB, 比较方便认识的朋友交流。

这是我上个星期 post 在 FB 的资料：

MKH 的前身其实是 Metrok Kajang, 是 Kajang 房地产的老大。这家公司，其实早在 2010 十月尾时，我就在部落格建议买进，原因和 TSH 相似，都是未来的成长股！有兴趣了解的，就直接到这里读取资料 ：... http://ohaiyo99.blogspot.com/2010/10/fima-corp-metrok.html

到目前为止，MKH 已经派发了两次的股息，还有一次 10 送 1 的红股。我之前在 1。90 左右的价格，把它卖了。然后换马，买入其它当时更好地选择。（*注：换马也是卖股的策略之一。）今天在 1.99 的价格，再次购入大约 40 粒来投资。

如果仔细阅读 MKH 在 28/2/12 刚公布的第一季报，你大概就可以对它很放心的大力投资。原因是：

1． MKH 过往几年的营业额处于 300mil – 350mil 左右，平均每季 80-90mil. 刚公布的第一季就达到 110mil. 而且，它的油棕还没有开始任何贡献。第一季的业绩，主要是由产业推动。

2． 到 31/12/12 为止，产业还有 356mil 已卖出的产业。这批收入将跟据产业建成的速度，分阶段逐渐收款。

3． 最主要的成长动力 – 棕油。MKH 从 2008 开始种植以来，每个季度都有提供种植业的进展。而且，到目前为止，进展情况都很良好。目前，它已经把 16，000 ha 的空地完全种植油棕。油棕提炼厂也依进展顺利完成，将在这个季度开始运作。这代表什么？油棕已经进入第 4 年，开始结果了。厂可以运作了。所以，如无意外，最迟下个季度开始，这树上的黄金将开始提供源源不绝的盈利。

再看看它的业绩。

第一季的净利已经是去年全年的 ~40%！何况今年的产业净盈利肯定比往年还要高。产业价格高涨，发展商是最受益的一群。加上棕油的贡献，今年肯定对 MKH 来说是非常乐观的一年。难怪在它的季报中，它很有信心的表示，公司展望 2012 年的业绩将比 2011 来得好。如果没有明确展望，一般的上市公司都不会发表如此的声明。

虽然 MKH 的股价目前已经处于高峰，但是，成长股的特征是，高了，还可以再高！这个，下回再分析。

MSC 无言......

如题......

偷了鸡，该抹嘴了

2 月 4日所推介的投机选择，都带来了不错的回酬。

当然，那些低价股，不是我能赚的快钱。我投机的原则，基本上是建立在适合投资的公司上。如果所选的公司基本面不强，那么就不是我投机的对象。

以推介日的闭市价，和写这贴时的价格来算，

NAIM : 1.93 > 2.13 等于 19.7% 的回酬

UtdPt : 21.80 > 23.38 等于 7。25% 的回酬

不到一个月的时间，有这样的回酬，应该满足了。

UP 的业绩公布了，也建议派发不错的股息。符合了我投机他的原因。可以卖了。

NAIM 。。。等着他公布业绩再看吧。

只是难以理解的是 MSC 。。。 还是这么便宜的股，虽然动了，却不多。TIN 的价格也回升了，还有什么原因令他的股价如此 “冷静”？不解。。。不解。。。

短期投机选择

现在的组合里，只有一支 MSC.

卖掉 MBSB-WA 后，手肯定又在痒了。现在的市，很难搞。外围因素不稳定，内在政治乱糟糟，大选问题一直团团转。所以，还是选一两只基本面稳的来速战速决就好。大选一肯定，盈亏都丢。

物色中 2 只觉得不错的，给大家参考 ：联合种植 + 纳因

MBSB-WA 有让你发财吗？

算起来 MBSB 是我 2011 到目前为止的 “福星”，多亏冷眼前辈的介绍。
我很笨，金融股的财报一直以来都看不懂。所以，很少买入银行/金融股。
多亏 MBSB 的业务性质有点类似 AEONCR，才能提供一次又一次的良好提示。

就像我之前多次的预测，只要 AEONCR 的季报标青，MBSB 就有很好的投机机会。
AEONCR 季报比 MBSB 早 1，2 个月出，所以，投机 MBSB 就有了踏脚石。

有一起和我在新年前买入的朋友，都有一笔不少的红包了。。。呵呵

也不必急着套利。我看好它会一直涨到业绩出炉。最佳的套利时机，应该是在股息派发前。。。。

大家发财！

帮帮忙!

最近有一个工程需要用到以下的原料.
哪位有门路供应, 请尽快与我联络. 这场工程如果成功, 就可以退休了 :-)

Chemical composition: SiO2
Purification: 98.5% and above
Size: 10-200mm, or 450mm below.
Monthly consumption : app 7000 - 8000 tons
Application : Hardening of construction ground

You may quote us based on 2 categories;
Crude Silica Stone
Processed Silica Stone
Kindly furnish us your full corporate offer which are:
Company profile
Formal quotation (FOB Price)
Report of Analysis / Certificate of Assay
Pictures
Mine map

2012 生肖运程

属马的人在2012年事业：

在今年,属马的人恰遇【贵神】如命,这颗吉神星首先是引动了命中的贵人,并且把贵气带到事业星位上,因此暗示了属马的人在今年会遇到很多贵人相助,贵人多而且旺。贵神帮身,今年事业上可以乘胜追击。特别注意把握升职和升迁之象,可以尝试与他人合作创业,开创自己的一番天地,并且能够大有所获。不过仍旧是会有小人在背后,所谓小人难防,因此今年属马的人一定要做好自己本分之事,不给小人留机会。特别是1978年属马的人事业运是特别旺盛,应该多做大胆的尝试会有意外的回赠。
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这个很准. 成败尚且不谈. 事实我真的已经在展开洽谈, 对方也很有兴趣. 祝我成功再创另一事业!

Groupon 不只是让你省钱而已

Groupon, 相信很多人对它都很熟悉。当然，还有各类相似的网站提供同样的服务。

我在 Groupon 只买过 2 次东西，都是吃的。很偶然地，最新一次购买的，很可能是未来的一门新生意！这里就不便透露太多。等事情敲定后，再来分享详细的资料。

这里很兴奋地想和大家分享的是，机会本来就无所不在。

敢问，懂得问，就可能发现新大陆！

被玻璃割伤的鸡蛋

标题这么明显，不需要点名道姓了。公仔画得太明显，我怕惹是非。:-)

这鸡蛋佬的玻璃厂，真的是雷声大，雨点小。玻璃行业，不是外门汉看的那么容易，需要用到的本钱很多，而且不像鸡蛋那样容易收账。当初为了三公子，无端端的投入 3 千多万去搞一个全马最先进的玻璃厂，现在终于被割伤了。

内行人评估了那些机器的价值，都认为鸡蛋老信错人，白白给人 A 了几百万，机器全都买贵了。可笑的是，玻璃厂建好了，3 月开始接订单，7 月却决定停产，然后 “秘密” 拍卖整间工厂给内行人。

花了 3 千万，却在不到半年要卖厂！

看看它的业绩。玻璃厂开始运作了，净利却往下掉。财报里却只字不提玻璃厂的进展，很明显就是怕影响股价。净利也是被亏损累累的玻璃割伤的。还好鸡蛋厉害生小鸡，把流血的玻璃给盖过了。

丑妇终需见家翁。估计下个季报就会公告天下，玻璃厂卖了，收档了！这时侯，就是机会！毕竟，斩断了 “吸血鬼”，鸡蛋还是保持一样赚钱的。

Waste Management

最近我的伙伴成功获取 13 张的 waste management license. 是帮客户处理废料的执照。处理的方法当然是再循环，把废料变有用的 recycle products.

我想，时常来我部落格的朋友，不多不少也应该有在某某公司任职的。有机会的话，我们可以合作。合作方式当然是非常简单，一切由我出面谈。主要是人脉，找对人，谈对事。

在此，我列出我可以处理的 waste code. 有兴趣的，请留言给我，再联络详谈。

1. SW 204
2. SW 110
3. SW 409
4. SW 410
5. SW 206
6. SW 305
7. SW 306
8. SW 307
9. SW 322
10. SW 323
11. SW 416
12. SW 417
13. SW 418

别问我如何得到这么多执照。我猜想，除了有政治背景的 Kualiti Alam 以外，我们应该算是拥有最多执照的一家了。

这可是简单，直接，又低风险的被动收入哦！多或少，就看公司的废料有多少了。

偷鸡了 MBSB-WA

MBSB 应该是今年下半年以来，最热的股项之一。

高成长，也伴随着高风险的业务，加上低估值，使它的母股，凭单，统统都成为热门的投机/投资股项。当 AEONCR 提报出最新且最标青的季度业绩时，我猜想 MBSB 也不遑多让了。于是，我一直向身边的朋友提起，10 月的第 3 个星期，应该是逐步买入 MBSB 的好时机。为何？

1。看得出 MBSB 似乎要提高曝光。业绩已经越来越早公布。这次更是在一个月内。似乎要挑战大众银行。所以，我预测 9 月的季度财报，应该会在 11月头公布。这样，10月第 3 个星期如果成交量放大，价格平稳向上，投机的成功率应该很高。我认为投机是因为现在外围的因素。

2。AEONCR 的业绩标青，显示坏账还可接受。这样，MBSB 理应更没问题。

可惜，欧债解决方案落实，加上公务员调薪，提早为 MBSB 提供上升的动力。也怪自己没那个胆量，否则也在短期内开了一番。

无论如何，我还是坚持自己的信念，虽然在第4个星期买在比较高价位，最终还是能以更高价在今天完全卖出。总算还是偷鸡成功!

接下来，就是再等下一个机会。根据计算，应该就是 3 个月后，农历新年之前。我相信下个季度的投机/偷鸡更稳。因为，很可能同时宣布终期的高股息。

妈妈值得投资，孩子就值得投机。小刀椐大树也！

公积金, 积给了谁?

我们的 EPF 规模, 的确是有一定的 "地位". 这当然是非常可喜的事. 至少, 每年稳定的回酬, 虽然不算很高, 起码也能为辛苦工作的大马人民对退休的存款有些许的憧憬.

问题是, 在这么一个腐败又不透明的政府管理下, 我们年轻时辛苦累积的养老金, 真的会 "完壁归赵" 吗? 还是到年老退休时, 才惊觉那只是一场空?

$145B (~ 4千6百亿马币) 的总资产竟然可以无担保, 甚至不符条件下贷出 907亿! 这是接近 20% 的总资产!!! 这笔资产, 你我都是它的主人, 却有人可以神通广大, 大量提取! 国库空虚, 美化的预算案, 除了年年赤字, 还大派糖果来捞票. 钱从哪来? 画公仔就不必画出墙了吧.

如果怕这种伎俩被看穿, 还有几个方法可行.
1. 提高退休年龄
2. 限制退休后一次性提取存款
3. 降低回酬率

这些都像目前各国的债务危机, 表面解决, 实际上只是拖延的把问题挪后而已.

当然, 我不是神. 不能肯定的说我们退休时会得不到年轻时存下来的 EPF. 只能说, 我们的存款被 "莫名其妙" 地侵蚀的可能性是存在的.

所以, 我宁愿用尽一切的方法, 能够提出多少就多少. 前提是, 我必须能创造比 EPF 更高的投资. 其实, EPF 一年也不过平均 5.5% 的利息. 要高过它, 不难.

有两种方法可以每年/每季定时的提出我们的存款. 当然不是全部.
1. 用于供屋. 然后, refinance, 一直地从 EPF ACC 2 提出.
2. 投资股票. (我个人不建议信托基金)

总的来说, 只要你明白你的目的是什么, 提早提出公积金, 其实利多于弊.

ROI of YTLP 4G - Just my 2 cents.

My thoughts on YY's comments:

I prefer not to be too optimistic, though the management sounds prudent.

Let's be realistic in 4G investment. How many yrs do you think is feasible for it's ROI?

So far, YTLP has invested $280mil. How much still required? We don't know. Let's assume another $280mil for future expansion. That would total : $560mil.

1st, since there is no benchmark for it's profitability, let's use DIGI as ref, 22% net profit. (I bet you dont want to use G.Packet, right?)

2nd Q: How much is the charges? Competition is getting stronger. I would give an average of $100 per subscription. Fair?

3rd Q: What is Malaysia population? --> 28mil. Assuming 5 pax per family, that give you 5.6mil family in WHOLE MALAYSIA.

4th Q: How wide is YES coverage? P1 has been putting millions and yet to cover the whole nation. How far can YES go with $560mil? Assuming 50%, fair?

5th Q: In that 50% coverage area, how much market share can YES gained? Again, 50%, fair? (i think this is very high already!)

6th Q: What is the % of subscription? From statistic, currently the whole nation still below 40% of subscription to broandband. Again, let's assume it will grow to 70% soon. Good enuf?

OK, then let's do the calculation on ROI:

Estimated Net Profit = RM100 x 5.6mil x 50% x 50% x 70% x 22% = RM21.56mil

ROI? = RM21.56/RM560 = 3.85%!

How much does it contribute to YTLP group earning? = RM21.56/RM1201 = 1.8%!!!

Don't forget, all the above assumption has been made relatively OPTIMISTIC!

Is 4G going to be a good biz to YTLP? I doubt.

YTLP - 可以行动了

选股容易，选时难。这还是不变的真理。


大选的跫音已经越来越近，有了 308 的借景，加上目前外围的动荡，无论怎么看，都不觉得目前是进场的好时机。毕竟，住套房的机会还是比较高。选时难啊！


选股容易，因为有些公司的业绩可以大概预测，股息也能从预期的业绩推敲。其中，有些公司的收入来源大致上是四平八稳，预测的准确度也相当高的，杨忠礼电力就是其中一家。这样的公司，可以从公司的历史看得出管理层是否可靠，这样才能买得放心，睡得安心。

先谈谈 YTL 整个集团。虽然有着很浓厚的家族关系，但也不失为一只好股。最起码它为股东制造的长期利益是不容置疑的。另外，YTL 给我最好的印象有两项：

1。低成本制造商。低成本不一定是低利润。但低成本却可以在同一个领域屹立不到。
2。永远保存足够的现金，或派息，或于市场低迷时大笔收购。

YTLP 原本只涉及电力和水务管理。管理层在这方面可以说已经是得心应手。从以上的图表，不难看出其电力和水务的业绩是非常稳定的。这背后其实就关系到管理层英名的手段，两项业务都拥有很长的供应合约，简直就是一头现金牛。水务位于英国，难免会被汇率影响。

美中不足的是，YTLP 也去搞 4G. 当年的 Mesdaq 股王 - Green Packet 也是因为这行业而到现在还不能翻身；从当年坐拥巨额现金的公司，到现在负债累累，下场真的是惨不忍睹。YTLP 搞的 4G, 到目前为止也是不遑多让。一年内就花了接近 3 亿。若不是这缘故，或许 YTLP 今天的股价就不会这么难看了。

无论如何，YTLP 的企业背景和历史都比 Green Packet 来得强，而且我相信像杨家这类大富豪在大马的地位 (政治) 还是会有优势的。大不了就把 4G 的业务给斩了，净利马上就可以飙升。再者，YTLP 的派息也颇大方的。以目前的股价，要得到 6% 的股息应该不难。如果 Q3 & Q4 的业绩得以保持，那么在 PE < 10 的情况下买进这头金鹅，胜算应该很高，但别期望它为你开翻。

另外，今天的成交值已经偏低了。撒下这张网，应该可以捕到好鱼。

朋友们，准备好了吗？

自从美股第一天的小崩跌，我就已经无股一身轻。等这头熊大哥，已经等了 1-2 个月了。
从今天的下跌来看，第一波显然已经成形。再过几天，应该就可以开始扬帆出海查探鱼群了 :-)

美元回弹，原产品跌价。手套股很可能是下一个主角。可以留意。

朋友们，子弹装上了吗？

一级棒的访谈！

http://video.sina.com.cn/v/b/59703110-1232476015.html

万二分的致敬！