高息成长股

从财务管理角度来看, 我们身边, 都有太多思想上自相矛盾的人.

简单一点来说，就是想在最短时间建立庞大资产，或达到财务自住，却一直认为投资风险很大。

即使有一间强稳，业绩持续成长，股息年年增加且高于银行定期利率的公司，也未必有太多人垂青。AEON CREDIT 就是其中一间。

AEONCR 的母公司为 AEON. 公司的稳健，在这也不用多做介绍了。

在谈论 AEONCR 之前，我想用我对银行业务模式来探路。

银行大致上的盈利来自利差。所以，利差越大，获利越多。这就是为什么每一间银行出尽法宝，给礼物，给现金，都想要每位消费手中持有的就是他们的信用卡。18% 的利息，加上每次的 transaction 都有佣金。这么好赚的生意，任谁都无法抗拒。

但是，大多数上市的银行都是综合性的银行服务业。除了 AEONCR。

AEONCR 不是银行。但它却专注业界中最赚钱的一块蛋糕 --- 简易付款计划，个人贷款和信用卡。其中，简易付款计划为主要业务。这方面和我正在做的 motor financing 是一样的，AEONCR 也是这一行的佼佼者。

以下是 AEONCR 过去 5 年的表现。无论是营业额，净利表现都出现了稳健的成长。除此之外，公司的派息也非常慷慨。股息也随着业绩增长而越来越高。以目前的 RM3.74 股价，大约有 6-7%，比起定期多过一倍有余。今年我相信也将是派更高股息的一年。

有一点必须留意的是公司的 receivable. AEONCR 的应收账款不能与一般公司的相提并论。一般公司的 receivable 当然要越低越好。相反的，AEONCR 却是越高越好，但前提是他的 NPL 必需越低越好。AEONCR 是做贷款生意的。所以当然要贷款得越多越好，这才表示业绩有增长。

以 AEONCR 目前的股价，其 PE 才不到 10 倍，股息 6-7%，而且业绩年年增长。这的确是一个很好的避风港。

象牙塔与社会大学回忆录

年尾了, 虽然有上班, 但工作量却是很底. 休息了 2 天, 回去虽然收到 100+ 封电邮, 但也在一个早上解决了. 闲得无事, 突然想起这两天来和几位朋友的聊天内容, 就联想起从象牙塔的 4 年生活到步入社会大学, 到今天.... 感觉上, 自己到目前为止, 还是满幸运的.

除了第一年我在大学有认真读书外, 接下来的 3 年, 我真的每次回忆起来都觉得太过分, 太不可思议了. 第二年开始, 我们一班朋友就开始自己在外组房子住. 所以, 向往着的大学无拘束的生涯也开始了.

第二年开始, 我意识到化学工程不会是我未来要走的路. 可是, UTM 是不能转科系的, 没办法, 只能继续下去. 那时, 我玩电脑和打麻将的时间, 可能还多过去上学. 我的室友不晓得有没有埋怨过我. 他是和我同科系, 也同班的. 别人读书到半夜, 我就打电脑到凌晨 6 点多. 时常听见外面的校车开始来载学生是, 我才关点, 直接流一个字条 : 我不上课了. 中午麻烦帮我打包杂饭. 帮我签 attendance, 有 pop quiz 帮我做多一份.

什么小考, 中考, 大考, 都无所谓. 即使考试前的几天, 麻将还是照打到半夜. 还好有几个够义气的朋友, 时常在考试时尽量给我们抄答案. 最好笑的是, 其中一个科目, 我竟然抄到成为全级几百个学生的最高得分者, 98%! 我也傻眼. 坦白讲, 我到现在还不知道那个科目是什么东东来的.

靠着第一年有读书累计下来的高分, 我虽然在往后 3 年成绩都不理想, 还是很幸运的以 2ND UPPER GRADE 毕业. 当然, 比起很多同时间毕业的朋友, 我是完全胸无半点墨. 如果我去做工程师, 肯定死翘翘. 所以, 我只能靠把嘴, 做个平凡的 SALES.

我可不是鼓励不认真读书. 那是不好的. 如果像我一样烂, 那是真的要不得. 有得读时, 就要尽量的去读, 尽量吸收知识. 不要像我, 读了 4 年, 脑袋空空, 只有手中一张不值钱的文凭. 不过, 虽然努力读书是必要, 但更重要的是要提高分析能力, 这对往后的现实生活很有帮助.

不知不觉, 工作也快 10 年了. 在职位上, 我是高不成, 低不就的. 我也知道自己有多少斤两, 所以不能靠平凡的工作来达至我的梦想. 何况, 工作能不能上位, 还得看公司, 看老板, 看政治关系. 我还是比较喜欢走一条属于我能控制, 能规划的路. 还好, 一路走来至今, 虽有风浪, 却也还能顺利挨过.

回想起从工作, 储蓄, 到投资; 我深深的体会到富爸书中的一句话 : 当你踏入社会, 面对现实的生活时, 真正最为重要的是财务知识.

除非, 你选择深山隐居; 你完全没有 "上有高堂, 下有妻儿老小" 的顾虑; 你只需要为自己负责; 不然古人这一句话还是会永世相传 : 贫贱夫妻百事哀.

以前, 当我和朋友提起时, 有些人会觉得, 怎么你这么向钱看? 无论你怎么解释, 他们都觉得如此. 其实, 那是个人的观点不同, 看的世界不一样. 财务规划, 不是向钱看; 是未雨绸缪, 是尽责的为家庭成员提供一个好的避风港.

生活在现实的世界, 我选择参与. 你可以选择回避, 但只要你还是在这个地球, 终有一天, 你还是要面对. 我不想在若干年后, 等到七老八十时, 我才来感叹一句: 哎, 向现实低头吧!

其实, 要学会财务知识并不难, 要看财务报表也不难. 你需要的只是加减乘处. 问题是, 愿不愿意花时间去学而已. 同样的, 我如果把我学财务知识的那份耐心用在大学其间, 我相信我也可以很出色的毕业. 在 4年的大学里, 我最喜欢的只有一个科目. 就是 : Engineering Economy. 因为这教到如何算 present value, future value, ROI, compounding 等等. 这是我唯一没有缺席的课.

很多朋友, 向我借财务书籍后, 往往没有下文. 但是, 在 FACEBOOK 却异常活跃, 什么 GAME 都玩. 有空的时候, 也只是看着 FACEBOOK. 然后, 时不时就问我, 有什么好股. 我哪敢介绍?

随着年纪的增长, 工作和社会的体验, 我最近开始又有新的体会了.

以前, 我对财务计划的终极目标是 : 提早退休和财务自主. 所以, 会比较注重在如何提高本身的总资产额. 现在, 比较倾向如何创建越多的现金流资产.

原因很简单:
1. 拥有正现金流的资产, 即使市场崩溃, 这些资产还是会持续提供现金流. 那么, 始终一日, 它还是会回到应有的价值.

2. 资产可以继承.

试想想, 今天如果你是打工皇帝, 你在职业上很出色, 可以做到 CEO, 那是你个人的本事. 这种本事, 是不能继承给你孩子的. 也就是说, 如果你只教育孩子未来读好书, 找好工, 但他能不能像你一样做到人人羡慕的打工皇帝, 却不得知了.

但是, 一项好的资产, 却可以世世代代继承下去, 只要你教会孩子财务知识, 如何管理. 如果这条路已经可以轻松直抵罗马, 又何必去局限于朝九晚五的工作呢?

2011 财务计划

2010 不知不觉来到了尾声. 很肯定的, 今年肯定是惊涛骇浪的一年.

我虽没有机会亲身经历 1997/98 的金融风暴, 却有机会体验这次完美的风暴. 相信这是非常宝贵的经验, 对未来的风险控制, 计划实行, 都会是很好的基础.

2010 对很多人来说应该是一个丰收年. 我也不例外. 除了股票资本获利, 最重要, 也是未来最稳的地基, 反而是 Cash Flow 的提升. 现在我才渐渐明白如何看钱币的另一面, 为何冷眼强调 "志在股息错不了", 为何我公司在风暴其间一直教育员工 "A profitable company can go bankruptcy. But, a Cash Flow business will never bankrupt."

总结今年的 passive income, 已经渐渐到达我每月生活支出的 75%. 我的目标是 2 倍于我的家庭支出. 这样, 我就可以比较 "轻松" 的工作, 把时间多花在持续提高我的被动收入, 达至 Financial Freedom.

期限目标: 2013!

要达到以上目标, 有规律的计划是必要的. 所以, 2011 的 passive income 目标是要增加:

1. 房地产 : RM1,000
2. Motor Financing : RM2,500
3. Business : RM200
4. Stock : RM500

我也来淌 TDM 这一浑水

TDM 早从 RM2.00 左右就有一些大大推荐过。再加上昨天冷眼大师在南洋极为详细的分析，现在却来混这一趟，难不免有点投机取巧，人云亦云的感觉。

http://www.nanyang.com.my/sidelines/sidelines_articleDetail.asp?type=D&ID=210884&sID=9&cID=33

不过，这次我的出发点比较偏向短期投机。投机考量为：
1。CPO 的需求与现有的高价格
2。寻找还被低估的黑马
3。产量逐渐提高的公司

大型而又被分析员所喜爱的种植公司，如 IOI, KLK, IJMPlantation, Genting Plant 等等，大都反映到 20 倍左右的 PE. 所以，不在我搜寻之内。太小的，也不考量。

剩下的，我暂时用来做比较的，就如上述几家。虽然还有如 FIMA，也是出于串果增长的阶段，但不是纯种植业，就搁下。METROK 不在 list 里头，因为还没有产果，是属于比较长期的投资。

从上面所整理出来的图标，其实已经很明显的说明一切。TDM 果如冷眼所介绍的，占尽一切的优势，至少，在这一波种植股涨潮中，它还没有完全反映出公司未来的盈利状况。虽然其股价已经飚高了很多，但 PE，DY，CAGR, CASH, 等因素还是对其股价的支撑形成非常大承托力。

UMCCA 经过了红股效应和拓展种植地成为中型种植公司的利好后，股价也长期高踞不下了。虽然还是很好的公司，但不是短期的投机对象。

TWS Q4 的产量虽然还是增加大约 9%，但 PE 也来到大约的 12 倍。加上高债务，也就被扣分了。

CEPAT Q4 的产量开始趋向平稳，预料 Q4 的业绩虽然可能因为 CPO 价格上扬而受惠，但也不会有太大的惊喜。

综合以上的切入点，TDM 相对就非常便宜，非常有爆炸力。
1。净现金，每股 0.55。所以派息不成问题。
2。从它 10， 11 月的平均产量预估，Q4 产量还要比 Q3 来的高 18%！而且产量的成长，是属于最为稳健的。
3。PE 才区区的 6.8 倍，除了 FIMA Corp，这应该是另一只目前被超级低估的种植股。
4。30% 的派息率，等于 12.78 仙。以目前 2.90 的股价，等同 4.4%。
5。如果 PE 来到区区的 10 倍，股价至少有 4.20，有接近 50% 的 upside! 而且，串果产量还持续增长中！

千万不要看它目前股价已是历史高价而担心。只要有业绩 ，还是同样一句：高了，还可以再高！

希望 TDM 帮大家过肥年！

京都之旅 2

看来还是做水中鸳鸯来得自在。

如果我有一间别墅在这。。。。。

日本艺妓。难怪日本的美容产品这么好卖 :-)

京都之旅

蛮漂亮的日本妹妹，穿着和服更有另一番味道。只是烈日当空，难以偷拍到最好的角度。

这是其中最有名气的寺庙，忘了叫什么名。不过，最美还是那枫叶的风景。。。

既然来了，再贵也要尝尝这有名的北海道长脚蟹！果然是一级棒的料理！