成长股推荐 – TSH 陈顺风资源

这是另一篇。。。

这支股，其实几个月前，我在 FB 已经推荐过。当时只是简单的带过，没有详细介绍。如果当时有买入的朋友，现在已经取得大约 30% 的回酬。

TSH 有主要的 3 项业务，棕油，可可，和高级板 （由于室内装修）。从几年前开始，TSH 就开始改革，全力进军棕油业务，在印尼购买了非常庞大的种植地库，然后逐年种植。从去年开始，棕油种植的业务终于成为了 TSH 集团的最大贡献，这也是 TSH 未来最大的推动力。...

3 项业务里，最难搞的就是高级板。这业务是 TSH 旗下的上市公司 – ECOWOOD. 如果能把它卖掉，我相信 TSH 的未来会更乐观。

从以上的图表，可以看得出 TSH 自 2008 开始，税前盈利已经处于爆发阶段。今年刚结束的 2011 财政年，PBT 更是狂飙 54% 来到 $162.4mil. 如果不是因为 Ecowood 的亏损拖累，业绩应该更标青。

投资种植股，要发掘它是否属于成长阶段，就要看它的地库，还有棕油树的树龄。棕油最高峰的产量时段，大概在第 6 年至第 15 年。从第二张图的数据，不难看出，TSH 的棕油树龄平均都还很年轻，所以现有的棕油树肯定会提供源源不绝的盈利。

另外，TSH 的董事今天在 The Star 报纸有提到一个非常重要的信息。到 2011 年为止，TSH 已经种植的地库有 44k ha， 而未种植的地库有 70k ha! 公司计划每年种植 6-7000 ha 的地库，这也将确保 TSH 未来几年的成长率为 30-35%!

这是非常惊人的成长。30-35% 的成长，代表着公司合理的股价，应该处于 30-35 倍的本益比。TSH 2011 全年的 EPS 是 14.71 仙。如果来到 30倍，合理的股价就是 RM4.41，是目前股价的一倍！

可是，TSH 短时间内，不可能有这么高的估值。原因是它因为积极扩张，导致公司债务也相对庞大，所以，短时间内无法想其他种植公司一样有派高息的能力。

股票投资，只要公司持续稳健成长，公司的股价也一点会上升。短时间的上下波动，是免不了的。第 3 张图表是 TSH 从 2008 转型到目前的股价表现图。2008 年，TSH 的税前盈利是 $82mil。3 年内，它已经翻倍成今天的 $162.40。所以，股价也从不到 RM1.00 到现在的 RM2.00+。只要棕油价格变动不大，投资 TSH 肯定有利可图。但是，必须要有足够的耐心。棕油也要几年才结果，对不？