(118) QL Q2 Result

QL 刚公布的成绩，还是保持了一贯的高成长率。
坦白说，我很喜欢它的公布模式，一目了然。你可以很轻易的比较 q-o-q, y-o-y 的业绩。你可能觉得是业绩好，管理层当然要特地让它 “更透明化”。但，我就认为是管理层的用心，公开。
各花入各眼嘛！

这样的业绩，我想也没有什么好挑剔的了。
就再谈谈它每个部门的前景，这是我本身的意见而已。

1． 海产 - QL 在本地市场，已经是老大，也有定价能力。所以，油价起时，它也很成功将价钱提高，转嫁消费者。现在油价跌，虽然渔业的补贴价还是一样，但至少其它方面的开销也会调低。但这不意味它的售价就要降低。MPM 的消费品，价钱其实已经很大众化，降或不降那一两毛钱，我觉得消费者也不在意。因为相对其它日常开销，这更本只是九牛一毛。但，这却是有利于 QL 的盈利。成本低了，售价还是一样，盈利就会提高。再来，QL 正式开始将触角伸展海外，在印尼设厂。其实，生产 MPM 的技术不高。外来者都很容易做到。我爸以前也是做过，不难。但是，要将这类产品有效率，有品质，符合出口 （尤其是日本）的卫生标准，就比较麻烦了。也因为这样，所以才令 QL 再这一行建立起它的 “护城河”。一旦有了这方面的批准与经验，这样的生产线就很容易在别的地方复制。就像 KFC, McDonald’s.

2． POA – 还好 QL 在这方面只是刚起步。对整体的业绩影响不大。即使 CPO 价跌至低谷，会影响接下来的业绩，但我相信是很有限的。第一，QL 在 POA 的现阶段，milling 多于卖 CPO, 因为自己的地库还是很小。第二，未来 2-3 年的真正开拓棕油种植才是重点。届时，CPO 价钱的起落就会比较明显。

3。 ILF 方面，和 MPM 有点相似。经历了禽流感后，各地卫生部开始关注养殖场的 set-up. 从开放式，慢慢转向封闭式。这无形中就加大了业者地成本。杀头生意有人干，亏本生意无人做。尤其这两年，很多小型养殖业者在承担不了成本的情况下结业，或被收购了。这门生意的赚幅很低。没有一定的规模是很难竞争的。但是，对 QL 却有协同的作用。MPM 的肥料，鱼头，鱼骨，都可以在加工变成养鸡的料，物尽其用。鸡肉，鸡蛋的市场需求永远都在，是看怎么做。就像郭糖王的白糖，很多人都做，却也很多都做不起。所以，这类生意的门槛虽低，但拥有了定位，却是可以脱颖而出的。这就是考验管理层的能耐了。