很奇怪，Maybulk 的管理层最近一直卖出持股。到底是出了什么问题？
我越来越纳闷了。。。 怎么搞的？？？
Thursday, March 26, 2009
Wednesday, March 25, 2009
(133) Resort，可以了。。
云顶进入小林时代，我并不喜欢它。最大的原因莫过于众所周知的 “一亿年薪” 的董事费。
其实，自从几年前小林开始接管云顶，其所主张的一些投资并不很理想。丽星邮轮就是其中最大的失误。连年亏损。
随着 Resort 对其股权的脱售而造成末季的巨额亏损，其股价也被抛售至相当吸引的水平。其实，撇除对丽星邮轮的亏损，Resort 全年的业绩是更上一层的。
Resort 的每季营运，大约可以带来 $300-400 mil。手中还握着 45亿的现金。这头现金牛也造成市场一直揣测小林要把它私有化。
随着种种的利空和近期的风暴，难得地把它打入单位数 PE 的诱人价格。
我来了。。。
其实，自从几年前小林开始接管云顶，其所主张的一些投资并不很理想。丽星邮轮就是其中最大的失误。连年亏损。
随着 Resort 对其股权的脱售而造成末季的巨额亏损，其股价也被抛售至相当吸引的水平。其实，撇除对丽星邮轮的亏损，Resort 全年的业绩是更上一层的。
Resort 的每季营运，大约可以带来 $300-400 mil。手中还握着 45亿的现金。这头现金牛也造成市场一直揣测小林要把它私有化。
随着种种的利空和近期的风暴，难得地把它打入单位数 PE 的诱人价格。
我来了。。。
Sunday, March 8, 2009
(133) 朋友，你的 cash folw 还行吗？
失业率节节上升。在大企业工作的打工皇帝们，会不会担心随时饭碗不保？
我公司在风暴期间，一直无时无刻的提醒全球员工一句话：
“ 有盈利的公司难保不会倒闭，惟有保持 strong positive cash flow 的公司才能生存。”
其实，不只企业如此，个人的理财观，也应该由此建立为基点。如果将以上的那一段反映在个人，或一般打工仔的日常生活，大意应该就是这样：
“ 工作的收入不一定是长远的；惟有保持 strong positive cash flow 才能生活无忧。”
我有一位同事，36 岁，工钱之高，令我乍舌。简直就是打工皇帝。
可是，当风暴来袭时，公司说全球将裁员 6000 人，他担心的程度不亚于我。
他说，我不像你，外面还有自己的生意，投资方面也比我积极。我依靠的就是我在工作上的成绩。
昨晚，我太太的车又抛锚了。上两个月抛锚时，本来想去换车。可是，还是搁置了。
这次抛锚，念头又来了。。。
但是，最终还是放弃了。还是选择把车的心藏换了，一次过的花费几千块，好过背负几年的车贷。
原因是：我喜欢稳健的现金流。
车，对我来说，真的是第二老婆。我很爱它。
可是，我知道，我现在还没有能力为了它而出轨。
我公司在风暴期间，一直无时无刻的提醒全球员工一句话：
“ 有盈利的公司难保不会倒闭，惟有保持 strong positive cash flow 的公司才能生存。”
其实，不只企业如此，个人的理财观，也应该由此建立为基点。如果将以上的那一段反映在个人，或一般打工仔的日常生活，大意应该就是这样：
“ 工作的收入不一定是长远的；惟有保持 strong positive cash flow 才能生活无忧。”
我有一位同事，36 岁，工钱之高，令我乍舌。简直就是打工皇帝。
可是，当风暴来袭时，公司说全球将裁员 6000 人，他担心的程度不亚于我。
他说，我不像你，外面还有自己的生意，投资方面也比我积极。我依靠的就是我在工作上的成绩。
昨晚，我太太的车又抛锚了。上两个月抛锚时，本来想去换车。可是，还是搁置了。
这次抛锚，念头又来了。。。
但是，最终还是放弃了。还是选择把车的心藏换了，一次过的花费几千块，好过背负几年的车贷。
原因是：我喜欢稳健的现金流。
车，对我来说，真的是第二老婆。我很爱它。
可是，我知道，我现在还没有能力为了它而出轨。
Sunday, March 1, 2009
(132) 不能只看表面的财报
很多时候，单看 P&L, Balance Sheet or Cash Flow, 并不能仔细地了解公司的整体营运情况。要清楚地了解，最重要的是配合财报里的全部 footnote.
对一直有看我的 blog 的朋友，我很抱歉。因为最近我真的开始忙了，没有太多时间详细地分解。
对于 Maybulk Q4 的业绩，看是盈利蹉跌很多，但如果你详细看完报告的 footnote, 其实不然。这也是我为何对它的业绩感到欣慰。
还好有人将其中的重点发表了出来：
“Other operating income for Q4 reported a loss of RM26.9m compared to Q3’s net income of RM93.1m. This is attributable to mark-to market provisions of RM46.7m for the Group’s currency position and its’ quoted equities investments.”
其实，这个季度的低盈利只是个假像，主要是管理层为未来外汇潜在亏损和股票投资做出很大的后备（provision）。约有4千六百万。如扣除这个provision,这个季度的eps就有5 sen.。
The operating profit for FY2008 of RM338.8m reports an 11% decrease against the previous year’s RM379.5m. This was improved by other operating income of “RM219.5m, comprising mainly of gains from sale of vessels (RM327.3m) and interestincome (RM36.4m) and adverse mark-to-market provisions for the Group’s quoted investments (RM93.6m) and foreign currency basket (RM48.6m). Administrative overheads decrease by 9.2%.”
扣除mark to market provision 给外汇和股票，其实MAybulk全年的eps 有将近60sen。但然，这是乐观的看法，而且股票和外汇在未来也可能会增值的。所以我觉得管理层派发30sen股息一点都不过分。
对一直有看我的 blog 的朋友，我很抱歉。因为最近我真的开始忙了，没有太多时间详细地分解。
对于 Maybulk Q4 的业绩，看是盈利蹉跌很多，但如果你详细看完报告的 footnote, 其实不然。这也是我为何对它的业绩感到欣慰。
还好有人将其中的重点发表了出来：
“Other operating income for Q4 reported a loss of RM26.9m compared to Q3’s net income of RM93.1m. This is attributable to mark-to market provisions of RM46.7m for the Group’s currency position and its’ quoted equities investments.”
其实，这个季度的低盈利只是个假像，主要是管理层为未来外汇潜在亏损和股票投资做出很大的后备（provision）。约有4千六百万。如扣除这个provision,这个季度的eps就有5 sen.。
The operating profit for FY2008 of RM338.8m reports an 11% decrease against the previous year’s RM379.5m. This was improved by other operating income of “RM219.5m, comprising mainly of gains from sale of vessels (RM327.3m) and interestincome (RM36.4m) and adverse mark-to-market provisions for the Group’s quoted investments (RM93.6m) and foreign currency basket (RM48.6m). Administrative overheads decrease by 9.2%.”
扣除mark to market provision 给外汇和股票，其实MAybulk全年的eps 有将近60sen。但然，这是乐观的看法，而且股票和外汇在未来也可能会增值的。所以我觉得管理层派发30sen股息一点都不过分。
Thursday, February 26, 2009
(131) 难得的股息
这样的情况，这样的环境，净利下滑已是预料中事。
难得，即使投资亏损，还可以报上盈利。不至于像有些公司已经开始陷入亏损，就欣慰了。
更没想到，还有 30 仙的高股息收。。。哈哈。。。
这笔股息，够我供好几期的房贷了。。。
派息过后，又是累计时候了。。。
难得，即使投资亏损，还可以报上盈利。不至于像有些公司已经开始陷入亏损，就欣慰了。
更没想到，还有 30 仙的高股息收。。。哈哈。。。
这笔股息，够我供好几期的房贷了。。。
派息过后，又是累计时候了。。。
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